Las fuertes presiones del dólar presionan la tasa de algodón de EE. UU. y generan fricciones en el mercado

El mercado del algodón experimentó una sesión mixta el jueves, ya que el Índice del Dólar estadounidense subió 595 puntos, creando vientos en contra para los movimientos de precios. Los bonos del Tesoro se recuperaron ante datos de PPI más fríos de lo esperado, lo que comprimió las tasas de interés e intensificó la presión alcista del dólar sobre las valoraciones de las materias primas. En este entorno, los diferenciales de algodón mostraron tendencias divergentes, con posiciones de la nueva cosecha ganando terreno modesto frente a las existencias de la cosecha vieja, registrando cambios netos que van desde -39 hasta +15 puntos.

La demanda de exportación sigue siendo robusta a pesar de los vientos en contra del dólar

Los datos semanales de ventas de exportación destacaron una demanda global persistente incluso cuando la tasa de algodón de EE. UU. enfrentaba presión cambiaria. Las reservas de la cosecha vieja totalizaron 177,144 fardos en la semana que terminó el 6 de junio, extendiendo los compromisos totales a 12.543 millones de RB. Sin embargo, surgió una corriente preocupante: las ventas pendientes alcanzaron 3.26 millones de RB con solo 8 semanas restantes en el año de comercialización, creando una posible crisis logística. Los envíos para el período alcanzaron 186,645 RB, un máximo de 3 semanas, lo que sugiere que los exportadores están acelerando las entregas para cumplir con las obligaciones de fin de año. Las ventas a plazo de la nueva cosecha aumentaron a 177,381 RB, marcando el volumen semanal más grande de reservas de la nueva cosecha registradas hasta ahora en esta temporada.

Los inventarios en almacén indican una presión creciente

Las existencias certificadas de algodón en ICE aumentaron en 2,689 fardos para alcanzar un total de 137,209 fardos al 11 de junio, con 418 nuevas descertificaciones registradas y 4,151 fardos en espera de clasificación. Esta acumulación de inventario en almacén suele ejercer presión a la baja sobre los precios y sugiere que el mercado está pasando de una escasez de oferta a una relativa abundancia. El Índice Cotlook A subió 75 puntos hasta 82.70 centavos/lb el 12 de junio, mientras que el Precio Promedio Mundial del USDA cayó a 57.32 centavos por libra, una caída de 0.81 centavos en la semana.

El mercado de futuros refleja un sentimiento dividido

Los futuros de algodón cercanos ilustraron la complejidad que enfrenta la tasa de algodón de EE. UU. Los contratos de julio de 2024 cerraron en 71.35, bajando 39 puntos, mientras que el algodón de diciembre de 2024 cerró en 71.79, subiendo 14 puntos. Los futuros de algodón de marzo de 2025 avanzaron 15 puntos hasta 73.31, reflejando la opinión de los operadores de que los contratos a más largo plazo ofrecen mejor valor en medio de la volatilidad impulsada por el dólar a corto plazo. La estructura de la curva de futuros demuestra que los participantes del mercado permanecen cautelosos respecto al impulso a corto plazo mientras se posicionan para una recuperación de la demanda de algodón a largo plazo.