El mercado laboral envía una señal de "ni frío ni calor".

En diciembre, el empleo privado según ADP aumentó en 41,000 puestos, recuperándose claramente de la caída de 29,000 en noviembre, aunque todavía por debajo de las expectativas del mercado, que rondan los 50,000. ¿Por qué se le llama "justo a tiempo" a este resultado? Porque mantiene el equilibrio en ambos extremos: la intensidad suficiente para asustar las preocupaciones inflacionarias y hacer temer una pausa en los recortes de tasas, pero no tan débil como para convertir la economía en una historia de recesión.

Desde la distribución sectorial, el crecimiento proviene principalmente del sector servicios. Las áreas relacionadas con la vida cotidiana, como educación, salud y hostelería, apoyaron en fin de año, pero los servicios profesionales y empresariales mostraron una caída, la tecnología está en proceso de despidos, la manufactura sigue en estado de letargo y la construcción apenas mejora. En otras palabras, no todo el mercado laboral se ha calentado, sino que parece estar manteniéndose con esfuerzo durante la transición en la dinámica económica.

El comportamiento en los salarios es aún más interesante. La tasa de aumento salarial anual de los empleados en activo se mantiene en 4.4%, mientras que quienes cambian de empleo pueden negociar hasta un 6.6%. ¿Qué significa esto? Que los trabajadores de primera línea todavía tienen margen para negociar, pero la espiral salarial, que tanto teme el banco central, no se ha reactivado; las empresas prefieren ajustar personal de manera precisa en lugar de expandirse de forma indiscriminada.

Para la Reserva Federal, este informe es más una carta de "mantener el statu quo" que una presión para cambiar de rumbo. La trayectoria de tasas oficial apunta a una bajada en 2026, y estos datos de empleo refuerzan esa expectativa.