BTC alcanza un nuevo máximo histórico, el mercado espera una reducción de tasas y un nuevo avance
El mercado de activos de riesgo muestra una fuerte tendencia, sorprendiendo a los fondos de cobertura y a los inversores de Wall Street. Tras el repunte de abril, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. continúan aumentando, mientras que el BTC alcanza un nuevo máximo histórico.
A pesar de que las disputas comerciales han disminuido, aún no se ha logrado un avance significativo. La situación geopolítica sigue siendo tensa. Sin embargo, ha habido una gran afluencia de capital al mercado, y el ETF de Bitcoin al contado ha atraído más de 2,7 mil millones de dólares en fondos. Los tenedores a largo plazo tienen posiciones cercanas a niveles altos, y las posiciones en los intercambios continúan disminuyendo, lo que indica que la relación de oferta y demanda de Bitcoin es muy sólida.
A nivel de políticas, los proyectos de ley sobre reservas de Bitcoin en los estados de EE. UU. han logrado un avance histórico. También se aprobaron en el Senado los proyectos de ley relacionados con las monedas estables.
Los datos de empleo en Estados Unidos son sólidos, la inflación sigue disminuyendo y las expectativas de PIB comienzan a ajustarse al alza. Esto podría ser la razón fundamental del fortalecimiento del mercado. Sin embargo, la disputa comercial aún no se ha resuelto y las preocupaciones sobre el límite de deuda no se han disipado. El mercado de valores y el BTC ya han reflejado las expectativas más optimistas este mes, y es posible que el mercado posterior elimine la incertidumbre de manera oscilante, a la espera de la llegada de recortes de tasas en el tercer trimestre.
Macrofinanzas: El impacto de las tensiones comerciales puede llevar a una "recesión moderada" en la economía estadounidense
La geopolítica global y el sistema democrático de Estados Unidos han contenido el impacto de políticas extremas, y se espera que el mercado finalmente regrese a la racionalidad, dando paso a un rebote sostenido, lo que ha llevado a una fijación de precios muy optimista.
La aparición continua de "la triple matanza de acciones, bonos y divisas" ha provocado una intensa agitación en el mercado financiero estadounidense. Además, la fuerte oposición del sector empresarial ha obligado a ajustar la política comercial, que rápidamente ha entrado en la fase de negociaciones y ha alcanzado primero un acuerdo arancelario con el Reino Unido.
A principios de mayo, Estados Unidos y China realizaron la primera ronda de negociaciones comerciales en Suiza, poniendo un alto temporal a su intensa disputa arancelaria. Ambas partes emitieron una declaración conjunta el 12 de mayo, comprometiéndose a reducir mutuamente los altos aranceles impuestos durante los próximos 90 días, y afirmaron que continuarían negociando sobre las relaciones económicas y comerciales. Ese día, el S&P 500 subió un 3.26%.
A principios de abril, con la flexibilización de las políticas comerciales, las acciones estadounidenses iniciaron un gran repunte, recuperando en gran medida las caídas anteriores. En mayo, con el inicio de las negociaciones formales entre Estados Unidos y China, las acciones estadounidenses recibieron un nuevo impulso y continuaron su ascenso. Hasta el 31 de mayo, el índice Nasdaq, el índice S&P 500 y el índice Dow Jones registraron aumentos mensuales del 9.56%, 6.15% y 3.94%, respectivamente.
El rebote de las acciones estadounidenses en abril puede verse como un reflejo del final de la venta por pánico y un alivio en las políticas, siendo una rápida valoración tras la finalización de la primera fase de la disputa comercial. El aumento de mayo significa una valoración optimista sobre las negociaciones de la segunda fase. Solo con la información pública actual, esta valoración es suficiente y optimista. Antes de obtener nuevos avances en las negociaciones comerciales, recortes de tasas por parte de la Reserva Federal y una relajación de la situación geopolítica, continuar valorando en gran medida al alza puede ser imprudente.
El precio de mayo ya ha cubierto el desempeño "sólido" de los fundamentos económicos y laborales de Estados Unidos.
Los datos económicos publicados a finales de mayo muestran que la economía de Estados Unidos se contrajo un 0.2% en términos anuales en el primer trimestre. Esta cifra se ajustó ligeramente en comparación con el valor preliminar anterior (contracción del 0.3%), pero aún muestra que, afectada por el gasto de consumo y las importaciones, la economía estadounidense sufrió cierto daño a principios de año.
Después de haber sido subestimado durante los últimos meses, los datos suaves del PIB han registrado un rebote. Los datos de GDP Now publicados por el Banco de la Reserva Federal de Atlanta muestran que desde finales de abril, los datos han vuelto a estar por encima del eje cero, alcanzando el 3.8% a finales de mayo, lo que refleja un optimismo tras la relajación de las disputas comerciales.
Los datos del PCE más atentos por la Reserva Federal, publicados en mayo, muestran que la inflación continúa desacelerándose, con la tasa anual del PCE cayendo durante 3 meses consecutivos hasta un bajo de 2.15%, y el PCE subyacente cayendo a 2.52%, el más bajo desde la pandemia, acercándose gradualmente al 2% que la Reserva Federal espera para reducir las tasas de interés.
Los datos de empleo superaron las expectativas del mercado. A principios de mayo, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó que en abril de 2024 se añadieron 177,000 empleos no agrícolas, por encima de las expectativas del mercado de 138,000 empleos. Hasta la semana del 24 de mayo de 2025, el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo fue de 240,000, un aumento de 14,000 en comparación con la semana anterior, superando las expectativas del mercado de 230,000. El sólido desempeño de los datos de empleo, por un lado, elimina las dudas del mercado sobre una recesión económica en EE. UU., y por otro lado, también hace que la Reserva Federal se enfoque en su objetivo de "reducir la inflación".
Este mes, la reunión de política monetaria de la Reserva Federal decidió mantener las tasas de interés sin cambios por tercer mes consecutivo. Aunque durante la turbulencia en los mercados financieros, la Reserva Federal había emitido ciertos comentarios "dovish", después de que el mercado se estabilizara, resistió la presión del presidente y continuó en espera, enfatizando que la incertidumbre provocada por las fricciones comerciales podría llevar a un rebote en los datos de inflación.
El sólido desempeño del mercado financiero, junto con el hecho de que la disputa comercial aún no ha terminado y la posibilidad de un repunte de la inflación, hace que el mercado juzgue que es poco probable que la Reserva Federal reinicie los recortes de tasas en la primera mitad del año. Los últimos datos de CME FedWatch indican que los operadores esperan que Estados Unidos solo reduzca las tasas dos veces este año, en septiembre y diciembre, cada vez en 25 puntos básicos. Esta expectativa de hecho ha "contenido" el espacio para un aumento significativo en las acciones estadounidenses y los activos criptográficos impulsados por la liquidez.
Según los datos y la situación actuales, se espera que el mercado de valores de EE. UU. y el BTC mantengan una alta probabilidad de consolidación en los próximos 2 meses, hasta que las expectativas de recortes de tasas en agosto puedan impulsar al mercado de valores de EE. UU. y al BTC a alcanzar un nuevo máximo histórico. Este juicio incluye un desenlace optimista de la disputa comercial y una recesión "moderada" en la economía de EE. UU.
El PIB de EE. UU. registró una caída del -0.21% en el primer trimestre, y la caída de la confianza del consumidor y el desorden en el mercado provocados por la disputa comercial en el segundo trimestre, si llevan a una ligera caída del PIB, alcanzarán el estándar de "recesión moderada", por lo que iniciar recortes de tasas en septiembre podría ser una expectativa más cautelosa.
Activos criptográficos: Un fuerte flujo de capital impulsa a Bitcoin a alcanzar un nuevo máximo histórico
El 5 de mayo, el precio de apertura de BTC fue de 94182.55 dólares, cerrando en 104645.87 dólares, con un aumento de 10463.33 dólares durante todo el mes, un aumento del 11.11%, una oscilación del 19.79%, y el volumen de transacciones ha disminuido durante dos meses consecutivos.
Según los indicadores técnicos que seguimos de manera continua, el precio de Bitcoin volvió a la franja de 90000-110000 dólares en abril, alcanzando un nuevo máximo histórico de 112000 dólares, y subió por encima de la "primera línea de tendencia alcista del mercado alcista".
En un entorno de altas tasas de interés, los minoristas no han formado un verdadero poder de compra decisivo; de hecho, desde marzo del año pasado, el número diario de nuevas direcciones de Bitcoin ha caído a un nivel bajo.
En el rebote desde los mínimos de abril, la fuerza decisiva proviene de los inversores institucionales.
Según los datos del anuncio de una empresa tecnológica incluida en el índice Nasdaq 100, ha aumentado su tenencia en 133850 BTC desde 2025, alcanzando un total de 580250 BTC.
A partir de enero de 2024, se aprobaron 11 ETFs de Bitcoin al contado, en mayo de 2024, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó la "Ley de Innovación y Tecnología Financiera", estableciendo gradualmente los activos criptográficos y la tecnología blockchain como áreas clave de desarrollo en EE. UU. A partir de entonces, la adopción de activos criptográficos, representados por Bitcoin, se volvió aún más mainstream en EE. UU.
En marzo de 2025, el gobierno de Estados Unidos estableció una "reserva estratégica de BTC", utilizando aproximadamente 200,000 BTC en posesión del gobierno como activos de reserva nacional.
Después, más de 20 estados en EE. UU. comenzaron a proponer leyes estatales de reserva de Bitcoin. Esta demanda también logró avances en mayo. El 7 de mayo, Nuevo Hampshire se convirtió en el primer estado de EE. UU. en incorporar oficialmente criptomonedas en sus reservas estratégicas. La ley permite al tesorero estatal invertir hasta el 5% de los fondos del gobierno estatal en criptomonedas. Las leyes de reserva de Bitcoin en Texas y Arizona también han sido aprobadas por votación en el Senado y se han enviado a los gobernadores de ambos estados para su firma y entrada en vigor.
En el ámbito de blockchain y Web3, el 19 de mayo, se aprobó en el Senado un voto procesal para el proyecto de ley que regula el desarrollo de las stablecoins con un resultado de 66 votos a favor y 32 en contra, allanando el camino para la firma final de dicha ley. En el mismo mes, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó oficialmente el 21 de mayo un proyecto de ley para establecer un sistema de licencias para emisores de stablecoins de moneda fiduciaria.
Varios grandes bancos estadounidenses están explorando la colaboración para lanzar una stablecoin conjunta. Actualmente, están involucradas varias instituciones financieras conocidas.
Las stablecoins con una capitalización de mercado que supera los 2400 millones de dólares entrarán en una era de desarrollo regulado. Más allá de BTC, las stablecoins tienen una alta probabilidad de convertirse en el segundo activo criptográfico ampliamente adoptado, y podrían convertirse en la primera aplicación de tipo "killer" en el campo de Web3 en superar los 1000 millones de usuarios. Esto establece una base de casos de uso para el desarrollo próspero de la blockchain, especialmente en plataformas de contratos inteligentes.
Después de ser incorporados al sistema de cumplimiento, el Bitcoin y la blockchain están convirtiéndose en un terreno tecnológico que Estados Unidos debe conquistar. El sentimiento de inversión y especulación provocado por esta tendencia está en expansión. Además de las empresas tecnológicas mencionadas, varias compañías en todo el mundo están iniciando planes de acumulación de Bitcoin y otros activos criptográficos (como Ethereum y Solana).
La expansión de los casos de uso, así como el FOMO y el poder de compra impulsados por las rupturas de cumplimiento, se han convertido en los principales motores del aumento del precio de BTC y otros activos criptográficos.
Fondos: precios optimistas + expansión de escala
Durante la caída del mercado de valores estadounidense en marzo y abril, la tendencia de entrada de ETF de Bitcoin al contado se detuvo abruptamente, lo que provocó que Bitcoin ajustara más del 30% junto con el mercado de valores (la mayor corrección de este ciclo). Sin embargo, desde finales de abril y mayo, con el fuerte rebote del mercado de valores estadounidense, la demanda de ETF de Bitcoin al contado también se ha recuperado con fuerza, con entradas de 6.05 y 27.75 millones de dólares, respectivamente, impulsando a Bitcoin a recuperar todas las pérdidas y alcanzar un nuevo máximo histórico de 112000 dólares.
En cuanto a las stablecoins (no todas se utilizan para el comercio de criptomonedas), el volumen también ha crecido, con flujos de 53.75 y 55.67 mil millones de dólares en abril y mayo, respectivamente, pero en comparación con las fluctuaciones de capital del ETF de Bitcoin al contado, los cambios son menores.
Anteriormente señalamos que el poder de fijación de precios del Bitcoin ha pasado de los fondos en el mercado a ser controlado por los fondos de ETF al contado y por inversores institucionales similares. Este tipo de instituciones exhiben una tendencia alcista subjetiva a largo plazo, y la razón detrás de esto es que el Bitcoin y los activos criptográficos están logrando avances significativos en el ámbito de las políticas en Estados Unidos. Esto no solo explica por qué el Bitcoin logró una rápida recuperación en abril y mayo, superando al Nasdaq y alcanzando un nuevo máximo histórico, sino que también es un apoyo lógico de base que se puede considerar a largo plazo.
Pero es importante tener en cuenta que el mercado de valores de EE. UU. ya ha hecho una valoración extremadamente optimista sobre la disputa comercial y podría implicar que la economía estadounidense no experimentará una gran recesión. Actualmente, es difícil que el mercado de valores de EE. UU. supere sus máximos históricos, y la volatilidad es inevitable. Aunque los inversores institucionales siguen ingresando, el ETF de Bitcoin al contado tiene dificultades para salir de una tendencia independiente que difiera del índice Nasdaq, por lo que es demasiado optimista esperar que Bitcoin alcance nuevos máximos en el corto y mediano plazo.
Estructura de chips: el stock de Bitcoin en los intercambios continúa disminuyendo
Durante la caída de marzo a abril, los inversores a largo plazo en BTC volvieron a iniciar acumulaciones, lo que objetivamente funcionó como un equilibrador para reducir la presión de venta en el mercado.
Hasta finales de mayo, la cantidad de monedas en posesión de los tenedores a largo plazo alcanzó los 14.4199 millones, cerca de un punto máximo histórico. Correspondientemente, el volumen de monedas en los intercambios centralizados ha continuado disminuyendo, quedando actualmente solo 2.9882 millones, cerca del nivel de finales de noviembre de 2020.
En el ciclo anterior, cuando la liquidez se disparó, los titulares a largo plazo optaron por vender, lo que objetivamente contuvo el aumento de precios, pero cuando los precios cayeron durante el ciclo, los titulares a largo plazo ralentizaron las ventas o incluso optaron por aumentar sus posiciones, y este ciclo no fue una excepción.
La diferencia con el ciclo anterior radica en que, en el pasado, la "segunda venta" de los tenedores a largo plazo terminaba el mercado alcista, mientras que tras esta "segunda venta", el mercado ha optado por continuar subiendo. Lo interpretamos como que la estructura de tenedores a largo plazo ha incorporado a inversores institucionales, lo que ha provocado un cambio en la tendencia del mercado. Si este cambio es permanente o temporal requiere una atención cercana.
BTC alcanzó un nuevo máximo histórico, el mercado espera una reducción de tasas y una nueva ronda de subir.
BTC alcanza un nuevo máximo histórico, el mercado espera una reducción de tasas y un nuevo avance
El mercado de activos de riesgo muestra una fuerte tendencia, sorprendiendo a los fondos de cobertura y a los inversores de Wall Street. Tras el repunte de abril, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. continúan aumentando, mientras que el BTC alcanza un nuevo máximo histórico.
A pesar de que las disputas comerciales han disminuido, aún no se ha logrado un avance significativo. La situación geopolítica sigue siendo tensa. Sin embargo, ha habido una gran afluencia de capital al mercado, y el ETF de Bitcoin al contado ha atraído más de 2,7 mil millones de dólares en fondos. Los tenedores a largo plazo tienen posiciones cercanas a niveles altos, y las posiciones en los intercambios continúan disminuyendo, lo que indica que la relación de oferta y demanda de Bitcoin es muy sólida.
A nivel de políticas, los proyectos de ley sobre reservas de Bitcoin en los estados de EE. UU. han logrado un avance histórico. También se aprobaron en el Senado los proyectos de ley relacionados con las monedas estables.
Los datos de empleo en Estados Unidos son sólidos, la inflación sigue disminuyendo y las expectativas de PIB comienzan a ajustarse al alza. Esto podría ser la razón fundamental del fortalecimiento del mercado. Sin embargo, la disputa comercial aún no se ha resuelto y las preocupaciones sobre el límite de deuda no se han disipado. El mercado de valores y el BTC ya han reflejado las expectativas más optimistas este mes, y es posible que el mercado posterior elimine la incertidumbre de manera oscilante, a la espera de la llegada de recortes de tasas en el tercer trimestre.
Macrofinanzas: El impacto de las tensiones comerciales puede llevar a una "recesión moderada" en la economía estadounidense
La geopolítica global y el sistema democrático de Estados Unidos han contenido el impacto de políticas extremas, y se espera que el mercado finalmente regrese a la racionalidad, dando paso a un rebote sostenido, lo que ha llevado a una fijación de precios muy optimista.
La aparición continua de "la triple matanza de acciones, bonos y divisas" ha provocado una intensa agitación en el mercado financiero estadounidense. Además, la fuerte oposición del sector empresarial ha obligado a ajustar la política comercial, que rápidamente ha entrado en la fase de negociaciones y ha alcanzado primero un acuerdo arancelario con el Reino Unido.
A principios de mayo, Estados Unidos y China realizaron la primera ronda de negociaciones comerciales en Suiza, poniendo un alto temporal a su intensa disputa arancelaria. Ambas partes emitieron una declaración conjunta el 12 de mayo, comprometiéndose a reducir mutuamente los altos aranceles impuestos durante los próximos 90 días, y afirmaron que continuarían negociando sobre las relaciones económicas y comerciales. Ese día, el S&P 500 subió un 3.26%.
A principios de abril, con la flexibilización de las políticas comerciales, las acciones estadounidenses iniciaron un gran repunte, recuperando en gran medida las caídas anteriores. En mayo, con el inicio de las negociaciones formales entre Estados Unidos y China, las acciones estadounidenses recibieron un nuevo impulso y continuaron su ascenso. Hasta el 31 de mayo, el índice Nasdaq, el índice S&P 500 y el índice Dow Jones registraron aumentos mensuales del 9.56%, 6.15% y 3.94%, respectivamente.
El rebote de las acciones estadounidenses en abril puede verse como un reflejo del final de la venta por pánico y un alivio en las políticas, siendo una rápida valoración tras la finalización de la primera fase de la disputa comercial. El aumento de mayo significa una valoración optimista sobre las negociaciones de la segunda fase. Solo con la información pública actual, esta valoración es suficiente y optimista. Antes de obtener nuevos avances en las negociaciones comerciales, recortes de tasas por parte de la Reserva Federal y una relajación de la situación geopolítica, continuar valorando en gran medida al alza puede ser imprudente.
El precio de mayo ya ha cubierto el desempeño "sólido" de los fundamentos económicos y laborales de Estados Unidos.
Los datos económicos publicados a finales de mayo muestran que la economía de Estados Unidos se contrajo un 0.2% en términos anuales en el primer trimestre. Esta cifra se ajustó ligeramente en comparación con el valor preliminar anterior (contracción del 0.3%), pero aún muestra que, afectada por el gasto de consumo y las importaciones, la economía estadounidense sufrió cierto daño a principios de año.
Después de haber sido subestimado durante los últimos meses, los datos suaves del PIB han registrado un rebote. Los datos de GDP Now publicados por el Banco de la Reserva Federal de Atlanta muestran que desde finales de abril, los datos han vuelto a estar por encima del eje cero, alcanzando el 3.8% a finales de mayo, lo que refleja un optimismo tras la relajación de las disputas comerciales.
Los datos del PCE más atentos por la Reserva Federal, publicados en mayo, muestran que la inflación continúa desacelerándose, con la tasa anual del PCE cayendo durante 3 meses consecutivos hasta un bajo de 2.15%, y el PCE subyacente cayendo a 2.52%, el más bajo desde la pandemia, acercándose gradualmente al 2% que la Reserva Federal espera para reducir las tasas de interés.
Los datos de empleo superaron las expectativas del mercado. A principios de mayo, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó que en abril de 2024 se añadieron 177,000 empleos no agrícolas, por encima de las expectativas del mercado de 138,000 empleos. Hasta la semana del 24 de mayo de 2025, el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo fue de 240,000, un aumento de 14,000 en comparación con la semana anterior, superando las expectativas del mercado de 230,000. El sólido desempeño de los datos de empleo, por un lado, elimina las dudas del mercado sobre una recesión económica en EE. UU., y por otro lado, también hace que la Reserva Federal se enfoque en su objetivo de "reducir la inflación".
Este mes, la reunión de política monetaria de la Reserva Federal decidió mantener las tasas de interés sin cambios por tercer mes consecutivo. Aunque durante la turbulencia en los mercados financieros, la Reserva Federal había emitido ciertos comentarios "dovish", después de que el mercado se estabilizara, resistió la presión del presidente y continuó en espera, enfatizando que la incertidumbre provocada por las fricciones comerciales podría llevar a un rebote en los datos de inflación.
El sólido desempeño del mercado financiero, junto con el hecho de que la disputa comercial aún no ha terminado y la posibilidad de un repunte de la inflación, hace que el mercado juzgue que es poco probable que la Reserva Federal reinicie los recortes de tasas en la primera mitad del año. Los últimos datos de CME FedWatch indican que los operadores esperan que Estados Unidos solo reduzca las tasas dos veces este año, en septiembre y diciembre, cada vez en 25 puntos básicos. Esta expectativa de hecho ha "contenido" el espacio para un aumento significativo en las acciones estadounidenses y los activos criptográficos impulsados por la liquidez.
Según los datos y la situación actuales, se espera que el mercado de valores de EE. UU. y el BTC mantengan una alta probabilidad de consolidación en los próximos 2 meses, hasta que las expectativas de recortes de tasas en agosto puedan impulsar al mercado de valores de EE. UU. y al BTC a alcanzar un nuevo máximo histórico. Este juicio incluye un desenlace optimista de la disputa comercial y una recesión "moderada" en la economía de EE. UU.
El PIB de EE. UU. registró una caída del -0.21% en el primer trimestre, y la caída de la confianza del consumidor y el desorden en el mercado provocados por la disputa comercial en el segundo trimestre, si llevan a una ligera caída del PIB, alcanzarán el estándar de "recesión moderada", por lo que iniciar recortes de tasas en septiembre podría ser una expectativa más cautelosa.
Activos criptográficos: Un fuerte flujo de capital impulsa a Bitcoin a alcanzar un nuevo máximo histórico
El 5 de mayo, el precio de apertura de BTC fue de 94182.55 dólares, cerrando en 104645.87 dólares, con un aumento de 10463.33 dólares durante todo el mes, un aumento del 11.11%, una oscilación del 19.79%, y el volumen de transacciones ha disminuido durante dos meses consecutivos.
Según los indicadores técnicos que seguimos de manera continua, el precio de Bitcoin volvió a la franja de 90000-110000 dólares en abril, alcanzando un nuevo máximo histórico de 112000 dólares, y subió por encima de la "primera línea de tendencia alcista del mercado alcista".
En un entorno de altas tasas de interés, los minoristas no han formado un verdadero poder de compra decisivo; de hecho, desde marzo del año pasado, el número diario de nuevas direcciones de Bitcoin ha caído a un nivel bajo.
En el rebote desde los mínimos de abril, la fuerza decisiva proviene de los inversores institucionales.
Según los datos del anuncio de una empresa tecnológica incluida en el índice Nasdaq 100, ha aumentado su tenencia en 133850 BTC desde 2025, alcanzando un total de 580250 BTC.
A partir de enero de 2024, se aprobaron 11 ETFs de Bitcoin al contado, en mayo de 2024, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó la "Ley de Innovación y Tecnología Financiera", estableciendo gradualmente los activos criptográficos y la tecnología blockchain como áreas clave de desarrollo en EE. UU. A partir de entonces, la adopción de activos criptográficos, representados por Bitcoin, se volvió aún más mainstream en EE. UU.
En marzo de 2025, el gobierno de Estados Unidos estableció una "reserva estratégica de BTC", utilizando aproximadamente 200,000 BTC en posesión del gobierno como activos de reserva nacional.
Después, más de 20 estados en EE. UU. comenzaron a proponer leyes estatales de reserva de Bitcoin. Esta demanda también logró avances en mayo. El 7 de mayo, Nuevo Hampshire se convirtió en el primer estado de EE. UU. en incorporar oficialmente criptomonedas en sus reservas estratégicas. La ley permite al tesorero estatal invertir hasta el 5% de los fondos del gobierno estatal en criptomonedas. Las leyes de reserva de Bitcoin en Texas y Arizona también han sido aprobadas por votación en el Senado y se han enviado a los gobernadores de ambos estados para su firma y entrada en vigor.
En el ámbito de blockchain y Web3, el 19 de mayo, se aprobó en el Senado un voto procesal para el proyecto de ley que regula el desarrollo de las stablecoins con un resultado de 66 votos a favor y 32 en contra, allanando el camino para la firma final de dicha ley. En el mismo mes, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó oficialmente el 21 de mayo un proyecto de ley para establecer un sistema de licencias para emisores de stablecoins de moneda fiduciaria.
Varios grandes bancos estadounidenses están explorando la colaboración para lanzar una stablecoin conjunta. Actualmente, están involucradas varias instituciones financieras conocidas.
Las stablecoins con una capitalización de mercado que supera los 2400 millones de dólares entrarán en una era de desarrollo regulado. Más allá de BTC, las stablecoins tienen una alta probabilidad de convertirse en el segundo activo criptográfico ampliamente adoptado, y podrían convertirse en la primera aplicación de tipo "killer" en el campo de Web3 en superar los 1000 millones de usuarios. Esto establece una base de casos de uso para el desarrollo próspero de la blockchain, especialmente en plataformas de contratos inteligentes.
Después de ser incorporados al sistema de cumplimiento, el Bitcoin y la blockchain están convirtiéndose en un terreno tecnológico que Estados Unidos debe conquistar. El sentimiento de inversión y especulación provocado por esta tendencia está en expansión. Además de las empresas tecnológicas mencionadas, varias compañías en todo el mundo están iniciando planes de acumulación de Bitcoin y otros activos criptográficos (como Ethereum y Solana).
La expansión de los casos de uso, así como el FOMO y el poder de compra impulsados por las rupturas de cumplimiento, se han convertido en los principales motores del aumento del precio de BTC y otros activos criptográficos.
Fondos: precios optimistas + expansión de escala
Durante la caída del mercado de valores estadounidense en marzo y abril, la tendencia de entrada de ETF de Bitcoin al contado se detuvo abruptamente, lo que provocó que Bitcoin ajustara más del 30% junto con el mercado de valores (la mayor corrección de este ciclo). Sin embargo, desde finales de abril y mayo, con el fuerte rebote del mercado de valores estadounidense, la demanda de ETF de Bitcoin al contado también se ha recuperado con fuerza, con entradas de 6.05 y 27.75 millones de dólares, respectivamente, impulsando a Bitcoin a recuperar todas las pérdidas y alcanzar un nuevo máximo histórico de 112000 dólares.
En cuanto a las stablecoins (no todas se utilizan para el comercio de criptomonedas), el volumen también ha crecido, con flujos de 53.75 y 55.67 mil millones de dólares en abril y mayo, respectivamente, pero en comparación con las fluctuaciones de capital del ETF de Bitcoin al contado, los cambios son menores.
Anteriormente señalamos que el poder de fijación de precios del Bitcoin ha pasado de los fondos en el mercado a ser controlado por los fondos de ETF al contado y por inversores institucionales similares. Este tipo de instituciones exhiben una tendencia alcista subjetiva a largo plazo, y la razón detrás de esto es que el Bitcoin y los activos criptográficos están logrando avances significativos en el ámbito de las políticas en Estados Unidos. Esto no solo explica por qué el Bitcoin logró una rápida recuperación en abril y mayo, superando al Nasdaq y alcanzando un nuevo máximo histórico, sino que también es un apoyo lógico de base que se puede considerar a largo plazo.
Pero es importante tener en cuenta que el mercado de valores de EE. UU. ya ha hecho una valoración extremadamente optimista sobre la disputa comercial y podría implicar que la economía estadounidense no experimentará una gran recesión. Actualmente, es difícil que el mercado de valores de EE. UU. supere sus máximos históricos, y la volatilidad es inevitable. Aunque los inversores institucionales siguen ingresando, el ETF de Bitcoin al contado tiene dificultades para salir de una tendencia independiente que difiera del índice Nasdaq, por lo que es demasiado optimista esperar que Bitcoin alcance nuevos máximos en el corto y mediano plazo.
Estructura de chips: el stock de Bitcoin en los intercambios continúa disminuyendo
Durante la caída de marzo a abril, los inversores a largo plazo en BTC volvieron a iniciar acumulaciones, lo que objetivamente funcionó como un equilibrador para reducir la presión de venta en el mercado.
Hasta finales de mayo, la cantidad de monedas en posesión de los tenedores a largo plazo alcanzó los 14.4199 millones, cerca de un punto máximo histórico. Correspondientemente, el volumen de monedas en los intercambios centralizados ha continuado disminuyendo, quedando actualmente solo 2.9882 millones, cerca del nivel de finales de noviembre de 2020.
En el ciclo anterior, cuando la liquidez se disparó, los titulares a largo plazo optaron por vender, lo que objetivamente contuvo el aumento de precios, pero cuando los precios cayeron durante el ciclo, los titulares a largo plazo ralentizaron las ventas o incluso optaron por aumentar sus posiciones, y este ciclo no fue una excepción.
La diferencia con el ciclo anterior radica en que, en el pasado, la "segunda venta" de los tenedores a largo plazo terminaba el mercado alcista, mientras que tras esta "segunda venta", el mercado ha optado por continuar subiendo. Lo interpretamos como que la estructura de tenedores a largo plazo ha incorporado a inversores institucionales, lo que ha provocado un cambio en la tendencia del mercado. Si este cambio es permanente o temporal requiere una atención cercana.
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