La apuesta en la nube de OpenAI: Otro $288B necesario para mantenerse a flote para 2030

OpenAI, la empresa detrás de ChatGPT, ha informado que se ha comprometido a $288 mil millones en contratos de nube, pero según HSBC, necesitará otros $207 mil millones para finales de la década solo para seguir adelante.

Estos números impactantes siguen a dos enormes acuerdos de arrendamiento de computación: $250 mil millones de Microsoft y $38 mil millones de Amazon, elevando la capacidad total de computación contratada de OpenAI a 36 gigavatios, significativamente más de lo que se esperaba originalmente. Sin embargo, se espera que solo alrededor de un tercio de esos 36 GW se despliegue para 2030. Sin embargo, OpenAI aún tendrá que pagar. HSBC estima que los costos anuales de los centros de datos rondan los $620 mil millones, con un valor total del acuerdo cercano a $1.8 billones. Y eso es solo del lado de la nube.

Gastos masivos, ingresos modestos Las finanzas de OpenAI han permanecido opacas, y ahora está claro por qué. El CEO Sam Altman a menudo evita preguntas detalladas sobre financiamiento. La verdad es que OpenAI no es una máquina de ingresos; es un horno de efectivo. Para evaluar las probabilidades de supervivencia, HSBC construyó un modelo de pronóstico: 🔹 Objetivo: 3 mil millones de usuarios para 2030 (aproximadamente el 44% de todos los adultos fuera de China)

🔹 Actual: ~800 millones de usuarios, la mayoría no pagados

🔹 La conversión de suscripciones crecerá del ~5% actual al 10% para 2030

🔹 Otras fuentes de ingresos: anuncios, agentes de IA y hardware ( como el proyecto rumoreado de Jony Ive)

El crecimiento de los ingresos no superará los costos Incluso con un fuerte crecimiento de los ingresos proyectado, HSBC advierte que los costos están aumentando tan rápido —si no más rápido. OpenAI necesitará subsidiar a la mayoría de sus usuarios durante años, lo que significa más rondas de financiación —y es probable que la mayor parte de ese dinero vaya directamente a los operadores de centros de datos. HSBC espera que los ingresos de la IA para consumidores alcancen los $129 mil millones para 2030, incluyendo $87B de búsquedas y $24B de anuncios. Se prevé que la participación de mercado de OpenAI caiga del 71% al 56% a medida que rivales como Anthropic y xAI ganen terreno. En el sector empresarial, la cuota de OpenAI puede caer al 37%, incluso cuando los ingresos generales de IA empresarial alcancen $386 mil millones por año.

La fosa de la deuda se amplía Ahora para las matemáticas difíciles. HSBC estima: 🔹 Costos totales de alquiler en la nube para 2030: $792 mil millones, creciendo a $1.4 billones para 2033

🔹 El flujo de caja libre proyectado de OpenAI para 2030: $282 mil millones

🔹 Capital adicional de Nvidia, AMD, préstamos y líneas no utilizadas: alrededor de $67.5 mil millones Brecha de financiamiento resultante: $207 mil millones. HSBC añade una reserva de efectivo de $10 mil millones, solo por si acaso — y eso bajo suposiciones cautelosas. El modelo ni siquiera tiene en cuenta los posibles avances en AGI (Inteligencia General Artificial). Si el crecimiento se desacelera o el entusiasmo de los inversores disminuye, OpenAI podría enfrentar decisiones difíciles.

Los recortes podrían ser inevitables El informe sugiere reducir los compromisos en la nube antes de que el estándar de bloqueo de 4 a 5 años( no esté fuera de cuestión. Gigantes como Microsoft podrían ofrecer algo de flexibilidad, pero nadie quiere una crisis de liquidez. A pesar de los riesgos, HSBC se mantiene optimista: “La IA penetrará en cada proceso de producción y vertical, ofreciendo importantes ganancias de productividad a nivel global. Unos pocos puntos básicos de crecimiento del PIB en una economía mundial de ) billones podrían superar unos gastos de capital aparentemente excesivos.”

Así que a la luz de eso — tal vez $110 mil millones no es tanto… entre amigos.

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