Las actas de la Fed revelan un cambio de política, Cripto permanece sin cambios

El FOMC detendrá las reducciones del balance en diciembre, poniendo fin a las salidas de liquidez y estabilizando los mercados.

Los funcionarios no se ponen de acuerdo sobre los recortes de tasas de diciembre; algunos prefieren esperar, otros ven los recortes como posibles, Powell insta a la cautela.

El enfriamiento del mercado laboral y la menor inflación de tarifas cambian el enfoque de la Fed, preparando apoyo de liquidez antes de futuros recortes de tasas.

Según la Teoría Bull, las actas de octubre de la Reserva Federal indican un cambio importante en la política que los mercados, incluido el cripto, están ignorando en gran medida. La QT termina el 1 de diciembre, y la Fed está debatiendo recortes de tasas en diciembre en medio de la desaceleración de los mercados laborales y la caída de las preocupaciones sobre la inflación. Este cambio podría influir en la liquidez y los flujos de mercado de cara a 2026.

QT termina, la fuga de liquidez se detiene

El FOMC acordó detener el endurecimiento cuantitativo en diciembre, deteniendo más de $2.5 billones en la reducción del balance. Aunque la liquidez no aumenta de inmediato, el flujo saliente termina.

Los funcionarios discutieron trasladar las operaciones de recompra a la Instalación de Recompra Permanente, proporcionando un respaldo de liquidez permanente si se implementa. Históricamente, las criptomonedas han reaccionado fuertemente al apoyo de recompra, vinculando las herramientas de la Reserva Federal al rendimiento de los activos de riesgo.

Además, los funcionarios planean aumentar las tenencias de T-Bills, lo que potenciará la capacidad de la Fed para suministrar reservas. Las reservas se traducen directamente en liquidez, lo que apoya los flujos de mercado con mayor riesgo. Estas medidas muestran un enfoque claro en estabilizar el sistema financiero.

Divisiones sobre recortes de tasas

Las actas revelaron una división sobre los recortes de tasas de diciembre. Los gobernadores Stephen Miran, Christopher Waller y Michelle Bowman favorecieron recortes para apoyar un mercado laboral en enfriamiento. En contraste, los presidentes regionales Jeffrey Schmid, Susan Collins y Alberto Musalem prefirieron mantener las tasas para cumplir con los objetivos de inflación.

El presidente Jerome Powell, el vicepresidente Philip Jefferson y el presidente de Nueva York, John Williams, favorecieron un enfoque cauteloso y paciente. The Wall Street Journal señaló que “muchos” se opusieron a recortes inmediatos, mientras que “varios” los vieron como posibles, lo que indica incertidumbre. Los futuros CME FedWatch muestran que los recortes de diciembre ahora tienen una probabilidad de aproximadamente 33%, con enero en 66%.

Señales del mercado laboral y la inflación

Los funcionarios reconocieron la desaceleración del mercado laboral, que comenzó durante el cierre del gobierno federal, y señalaron que los aranceles ya no impulsan la inflación. La Fed ahora considera que los riesgos laborales a la baja son más significativos que los riesgos al alza de la inflación. Históricamente, tales condiciones llevan a que se detenga el QT, se expanda el apoyo de repos y se restablezca la liquidez antes de que sigan los recortes de tasas.

La Fed aprobó una reducción de 25 puntos básicos al 3.75%-4%, reflejando opiniones mixtas sobre la restrictividad de la política. Las discusiones también destacaron los riesgos de las elevadas valoraciones de activos, incluidas las inversiones relacionadas con la IA, según lo informado por el WSJ.

Detener QT, expandir las herramientas de liquidez y monitorear los riesgos laborales indican el cambio cauteloso de la Fed. Los recortes de diciembre siguen siendo inciertos, pero es probable que se produzcan futuras reducciones de tasas a medida que cambian las tendencias de liquidez.

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