La batalla del Perp DEX en 2025: Hyperliquid, Aster, Lighter y EdgeX dividen el mundo, ¿cuál es tu opción óptima?

Autor: Stacy Muur

Compilado por: Shenchao TechFlow

En 2025, el mercado de intercambio descentralizado de contratos perpetuos (Perp DEX) experimentó un crecimiento explosivo. En octubre, el volumen de transacciones mensual de este mercado superó por primera vez los 1.2 billones de dólares, atrayendo la atención de traders minoristas, inversores institucionales y empresas de capital de riesgo.

En el último año, Hyperliquid ha mantenido una posición dominante, alcanzando su cuota de mercado en mayo con un 71% del volumen de operaciones de contratos perpetuos en cadena. Sin embargo, al llegar noviembre, la cuota de mercado de Hyperliquid ha caído drásticamente al 20%, mientras que nuevos competidores están surgiendo rápidamente y dividiendo el mercado:

Lighter: 27.7%

Aster：19.3%

EdgeX：14.6%

Con el desarrollo de este ecosistema en rápida evolución, cuatro grandes jugadores han surgido y están compitiendo ferozmente por el dominio en la industria:

@HyperliquidX – el maestro veterano de los contratos perpetuos en cadena

@Aster_DEX– un cohete con un volumen de negociación enorme pero lleno de controversias

@Lighter_xyz – El disruptor de la tecnología zk (pruebas de conocimiento cero) sin comisiones.

@edgeX_exchange – Un oscuro caballo negro amigable con las instituciones

Esta investigación profunda analizará estas plataformas desde múltiples dimensiones, incluyendo la tecnología, los datos, las controversias y la viabilidad a largo plazo, ayudando a los lectores a distinguir entre la exageración y la realidad.

Parte Uno: Hyperliquid - El rey indiscutible

¿Por qué Hyperliquid puede dominar?

Hyperliquid ha establecido su posición como un intercambio descentralizado de contratos perpetuos líder en la industria, alcanzando un pico de cuota de mercado del 71%. A pesar de que los competidores han ocupado temporalmente los titulares de los medios gracias a un crecimiento explosivo en el volumen de operaciones, Hyperliquid sigue siendo el pilar central del ecosistema de intercambios descentralizados de contratos perpetuos (Perp DEX).

Base técnica

La posición dominante de Hyperliquid proviene de su revolucionaria decisión arquitectónica: construir una blockchain Layer 1 personalizada diseñada específicamente para el comercio de derivados. La plataforma utiliza el mecanismo de consenso HyperBFT, que admite confirmaciones de pedidos en menos de un segundo y un rendimiento de 200,000 transacciones por segundo, superando incluso a muchos intercambios centralizados.

La verdadera cara del volumen de posiciones (Open Interest)

Aunque los competidores a menudo utilizan datos de volumen de negociación de 24 horas llamativos para acaparar la atención, el verdadero indicador que revela la situación del despliegue de capital es el interés abierto (Open Interest, OI), que es el valor total de los contratos perpetuos no liquidados.

El volumen de transacciones representa la actividad.

El volumen de posiciones refleja la inversión y el compromiso a largo plazo de los fondos.

Según los datos de 21Shares, septiembre de 2025:

El volumen de transacciones de Aster representa aproximadamente el 70%.

El volumen de operaciones de Hyperliquid ha caído temporalmente a aproximadamente el 10%.

Sin embargo, esta ventaja se limita al volumen de transacciones, y el volumen de transacciones es un indicador que se puede distorsionar más fácilmente a través de incentivos, comisiones, el comercio frecuente de los creadores de mercado o actividades de manipulación de volumen.

Los datos de la posición de las últimas 24 horas muestran:

Hyperliquid: 80.14 mil millones de dólares

Aster: 2,329 millones de dólares

Lighter: 1.591 millones de dólares

EdgeX: 7.8041 millones de dólares

Total de posiciones (top cuatro): 12,714 millones de dólares

Participación de mercado de Hyperliquid: aproximadamente 63%

Esto significa que Hyperliquid tiene casi dos tercios de las posiciones abiertas en las principales plataformas de contratos perpetuos, superando la suma de Aster, Lighter y EdgeX.

Participación de mercado de volumen de posiciones (datos de 24 horas)

Hyperliquid: 63.0%

Aster：18.3%

Lighter：12.5%

EdgeX: 6.1%

Este indicador refleja el capital que los traders están dispuestos a mantener en posiciones durante la noche, en lugar de operar frecuentemente solo por incentivos o para aumentar el volumen.

Hyperliquid: Una alta relación de posición/volumen de comercio (aproximadamente 0.64) indica que un gran flujo de transacciones se traduce en posiciones activas y sostenidas.

Aster & Lighter: la baja relación de volumen de posiciones/comercio (aproximadamente 0.18 y 0.12) indica una alta rotación de comercio, pero un capital de posiciones relativamente bajo, lo que generalmente es un signo de actividad impulsada por incentivos en lugar de liquidez estable.

Análisis integral:

Volumen de transacciones (24 horas): Refleja la actividad a corto plazo

Volumen de posiciones (24 horas): refleja el capital del riesgo expuesto

Relación entre el volumen de posiciones y el volumen de transacciones (24 horas): Refleja la autenticidad de la actividad y si está impulsada por incentivos.

Según todos los indicadores basados en el volumen de posiciones, Hyperliquid es un líder estructural:

Volumen de posiciones más alto

El compromiso de capital ocupa la mayor proporción

La relación entre el volumen de posiciones y el volumen de transacciones más fuerte

El volumen de posiciones supera la suma de las otras tres grandes plataformas.

El ranking de volumen de operaciones puede fluctuar, pero el volumen de posiciones revela a los verdaderos líderes del mercado, y ese líder es Hyperliquid.

Después de una prueba práctica

Evento de liquidación en octubre de 2025

En el evento de liquidación de octubre de 2025, el tamaño de la liquidación del mercado alcanzó los 19 mil millones de dólares, mientras que Hyperliquid mantuvo una perfecta estabilidad operativa al enfrentar un aumento masivo en el volumen de transacciones.

Reconocimiento institucional

21 Shares ha presentado una solicitud de producto relacionada con Hyperliquid (código de token: HYPE) a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y ha listado el ETP (producto cotizado en bolsa) HYPE regulado en la Bolsa Suiza (SIX Swiss Exchange). Estos avances han sido reportados por CoinMarketCap y otras plataformas de seguimiento de datos del mercado, lo que indica que el acceso institucional a HYPE está aumentando. Al mismo tiempo, el ecosistema HyperEVM también se está expandiendo, pero los datos públicos aún no han confirmado la veracidad de su supuesta “180+ proyectos” o “$4.1 mil millones en valor total bloqueado (TVL)”.

Conclusión: Según los registros de solicitudes actuales, la situación de cotización en los intercambios y el crecimiento del ecosistema informado por plataformas como CoinMarketCap, Hyperliquid muestra un fuerte impulso y un reconocimiento institucional en constante aumento, consolidando aún más su posición como la principal plataforma de derivados descentralizados.

Segunda parte: Aster - Crecimiento explosivo y escándalos coexistentes

Aster es un exchange de futuros perpetuos multichain que se lanzará a principios de 2025, con un objetivo claro: proporcionar a los usuarios trading de derivados de alta velocidad y alto apalancamiento a través de BNB Chain, Arbitrum, Ethereum y Solana, sin necesidad de puentes de activos entre cadenas.

El proyecto no comienza desde cero, sino que se origina de la fusión entre Asterus y APX Finance a finales de 2024, combinando el motor de contratos perpetuos de APX y la tecnología de liquidez de Asterus.

crecimiento explosivo

Aster se lanzó el 17 de septiembre de 2025 a un precio de $0.08 y en una semana se disparó a $2.42, con un aumento del 2800%. El volumen diario de transacciones alcanzó un pico de más de 70 mil millones de dólares, dominando temporalmente todo el mercado descentralizado de contratos perpetuos.

El “combustible del cohete” que impulsa este crecimiento proviene de Changpeng Zhao (CZ), fundador de Binance. CZ apoya a Aster a través de YZi Labs y lo respalda en las redes sociales, lo que hace que el precio del token se dispare. En los primeros 30 días después de su lanzamiento, el volumen de comercio de Aster superó los 320,000 millones de dólares, ocupando brevemente más del 50% del mercado de contratos perpetuos.

Evento de retiro de DefiLlama

El 5 de octubre de 2025, DefiLlama (la fuente de datos más confiable de la industria cripto) eliminó los datos de Aster, ya que su volumen de transacciones coincidía casi perfectamente con el de Binance, una coincidencia perfecta de 1:1.

Los datos reales de los intercambios suelen mostrar fluctuaciones naturales, mientras que una correlación perfecta implica un problema: datos de transacciones manipulados por humanos.

Evidencia:

El modo de volumen de transacciones replica completamente Binance (incluyendo todos los pares de negociación como XRP, ETH, etc.)

Aster se niega a proporcionar datos de transacción para verificar la autenticidad de la transacción.

El 96% de los tokens ASTER están controlados por solo 6 billeteras.

La relación entre el volumen de transacciones y el volumen de posiciones alcanza 58+ (el valor saludable debe ser inferior a 3)

Después de esto, el precio del token ASTER se desplomó inmediatamente un 10%, pasando de $2.42 a aproximadamente $1.05.

La defensa de Aster

El CEO Leonard afirma que la correlación del volumen de transacciones es solo el resultado de las operaciones de cobertura realizadas por los “farmers de airdrop” en Binance. Pero si eso es cierto, ¿por qué se niega a proporcionar datos para demostrarlo?

Aunque Aster fue re-listado en los datos de DefiLlama después de unas semanas, DefiLlama advirtió: “sigue siendo una caja negra, no podemos verificar la autenticidad de los datos.”

Los aspectos destacados reales de Aster

Para ser justos, Aster realmente ofrece algunas funciones prácticas, que incluyen:

Apalancamiento de 1001x: una tasa de apalancamiento extremadamente alta que atrae a los traders con alta aversión al riesgo.

Orden oculta: soporta transacciones secretas, mejorando la privacidad de las transacciones.

Soporte multichain: cubre BNB Chain, Ethereum y Solana, facilitando a los usuarios las operaciones entre cadenas.

Activos de garantía generadores de ingresos: permiten a los usuarios ganar rendimientos al apalancar activos. Además, Aster está construyendo una cadena de protección de privacidad basada en pruebas de conocimiento cero (Zero-Knowledge Proofs): Aster Chain. Pero ninguna tecnología, por buena que sea, puede ocultar el problema de los datos falsos.

Conclusión: evidencia concluyente

Los siguientes hechos no se pueden ignorar:

✅ Correlación perfecta con Binance = Comercio de lavado (Wash Trading)

✅ Rechazar la transparencia = Ocultar problemas

✅ El 96% de los tokens son controlados por 6 billeteras = alta centralización

✅ DefiLlama eliminado = Colapso total de la confianza

Aster ha absorbido un gran valor a través de la promoción de CZ y de un volumen de transacciones artificialmente creado, pero no ha logrado establecer una infraestructura real. Quizás pueda sobrevivir gracias al apoyo de Binance, pero su reputación ha quedado permanentemente dañada.

Para los traders: alto riesgo. Estás apostando por la historia de CZ, no por un crecimiento real. Se recomienda establecer puntos de stop loss estrictos.

Para los inversores: eviten. Hay demasiadas señales de riesgo, hay mejores opciones en el mercado (como Hyperliquid).

Parte tres: Lighter - La tecnología tiene potencial, los datos tienen dudas

Ventajas técnicas

El trasfondo técnico de Lighter es impresionante: fue fundado por ex ingenieros de Citadel, con el apoyo de Peter Thiel, a16z y Lightspeed, habiendo recaudado un total de 68 millones de dólares, con una valoración de 1.5 mil millones de dólares. Utiliza pruebas de conocimiento cero (Zero-Knowledge Proofs) para verificar encriptadamente cada transacción, asegurando transparencia y seguridad.

Como Layer 2 (L2) de Ethereum, Lighter hereda la seguridad de Ethereum y ofrece protección de fondos a los usuarios a través del “mecanismo de escape” (Escape Hatch): incluso si la plataforma falla, los usuarios pueden recuperar sus fondos a través de contratos inteligentes. En cambio, las Layer 1 (L1) en la cadena de aplicaciones generalmente no cuentan con esta garantía de seguridad.

Lighter se lanzará el 2 de octubre de 2025, y en solo unas semanas, el valor total bloqueado (TVL) alcanzará los 1,1 mil millones de dólares, con un volumen de comercio diario estable entre 700 y 800 millones de dólares, y el número de usuarios superará los 56,000.

Cero costos = Estrategia radical

Lighter cobra 0% de tarifas a los traders (Maker y Taker), completamente gratis. Esta estrategia hace que todos los traders sensibles a las tarifas no puedan resistirse, al mismo tiempo que hace que las plataformas competidoras pierdan atractivo instantáneamente.

Su estrategia es muy simple: capturar cuota de mercado a través de un modelo económico insostenible, cultivar la lealtad del usuario y luego obtener beneficios.

La prueba del 11 de octubre

Diez días después del lanzamiento de la mainnet, ocurrió el mayor evento de liquidación en la historia de las criptomonedas, lo que llevó a la liquidación de 19,000 millones de dólares en fondos.

Aspecto positivo:

El sistema funcionó con normalidad durante 5 horas de agitación en el mercado.

LLP (piscina de liquidez) proporciona apoyo de liquidez cuando los competidores se retiran.

Lado negativo:

La base de datos se cayó después de 5 horas, y la plataforma estuvo fuera de servicio durante 4 horas.

Preocupante:

LLP tuvo pérdidas, mientras que HLP de Hyperliquid y eLP de EdgeX lograron ganancias.

Explicación del fundador Vlad Novakovski: La actualización de la base de datos estaba programada para el domingo, pero la volatilidad del mercado del viernes provocó el colapso anticipado del sistema antiguo.

Problemas de volumen de transacciones:

Los datos indican la existencia de un comportamiento evidente de acumulación de puntos.

Volumen de transacciones en 24 horas: $127.8 mil millones

Contratos no liquidados: $15.91 mil millones

Relación entre volumen de transacciones y OI: 8.03

Tasa de salud: normalmente por debajo de 3; por encima de 5 es preocupante; 8.03 se considera un nivel extremo.

Datos de comparación:

Hyperliquid: 1.57 (trading orgánico)

EdgeX: 2.7 (nivel moderado)

Aster: 5.4 (preocupante)

Lighter: 8.03 (comportamiento de acumular puntos claramente evidente)

Los traders pueden generar $8 en volumen de operaciones por cada $1 de capital desplegado: realizando frecuentes y rápidas rotaciones para ganar puntos, en lugar de mantener posiciones reales.

Confirmación de datos de 30 días: Volumen total de transacciones $2940 mil millones vs Contratos no liquidado acumulados $470 mil millones = tasa de 6.25, que sigue siendo muy superior al nivel razonable.

Dudas sobre airdrop

El programa de puntos de Lighter es extremadamente agresivo. Los puntos de los usuarios se convertirán en tokens LITER en el evento de generación de tokens (TGE, previsto para el cuarto trimestre de 2025 o el primer trimestre de 2026). Actualmente, el precio de los puntos en el mercado extrabursátil varía entre $5 y más de $100. Teniendo en cuenta que el valor potencial del airdrop podría alcanzar decenas de miles de dólares, un volumen de transacciones explosivo parece razonable.

Pregunta clave: ¿Qué sucederá después del TGE? ¿Los usuarios continuarán reteniendo, o el volumen de transacciones colapsará rápidamente?

Conclusión

Ventajas:

✅ Tecnología de vanguardia (prueba de cero conocimiento válida)

✅ Cero costos = verdadera ventaja competitiva

✅ Heredar la seguridad de Ethereum

✅ Equipos y patrocinadores de primer nivel

Preocupación:

⚠️ El volumen de transacciones de 8.03 / la relación de contratos no liquidados (Volumen/OI) = comportamiento agrícola elevado

⚠️ LLP perdió en la prueba de estrés

⚠️ El incidente de caída de 4 horas genera dudas

⚠️ La tasa de retención de usuarios después del airdrop aún no ha sido verificada

Las principales diferencias con Aster: no hay acusaciones de lavado de transacciones y no ha sido eliminado por DefiLlama. Un alto volumen de transacciones refleja incentivos agresivos pero temporales, en lugar de fraude sistémico.

Línea de fondo: Lighter tiene tecnología de clase mundial, pero sus métricas de datos son preocupantes. ¿Puede convertir a los “farmers” en usuarios reales? La respuesta técnica es afirmativa, pero la experiencia histórica muestra que la probabilidad es baja.

Para los agricultores: TGE antes es una buena oportunidad.

Para los inversores: se recomienda esperar de 2 a 3 meses después del TGE para observar si el volumen de transacciones puede mantenerse.

Predicción de probabilidad:

40% podría convertirse en una de las tres principales plataformas

El 60% puede ser solo una granja de puntos con una excelente tecnología.

Parte Cuatro: EdgeX - Plataforma Profesional a Nivel Institucional

Las ventajas de Amber Group

El modelo operativo de EdgeX es único. Como un proyecto incubado por Amber Group (que gestiona activos por un valor de 50 mil millones de dólares), reúne a profesionales de Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs y Bybit. No se trata de que los usuarios nativos del ámbito cripto aprendan sobre finanzas, sino de que expertos en finanzas tradicionales (TradFi) aporten su experiencia a nivel institucional al financiamiento descentralizado (DeFi).

El gen de creación de mercado de Amber Group se traduce directamente en la ventaja clave de EdgeX: liquidez profunda, spreads ajustados y calidad de ejecución comparable a los intercambios centralizados (CEX). La plataforma se lanzará en septiembre de 2024, con un objetivo claro: ofrecer un rendimiento de nivel CEX mientras se mantiene el derecho de auto-custodia de los usuarios.

EdgeX se basa en StarkEx (el motor de conocimiento cero maduro de StarkWare), procesando 200,000 órdenes por segundo, con una latencia inferior a 10 milisegundos, comparable a la velocidad de Binance.

Los costos son más bajos que Hyperliquid.

EdgeX supera ampliamente a Hyperliquid en términos de costos:

Comparación de costos:

EdgeX creador de órdenes (Maker): 0.012% vs Hyperliquid: 0.015%

EdgeX tomador (Taker): 0.038% vs Hyperliquid: 0.045%

Para los traders con un volumen de operaciones mensual de 10 millones de dólares, esto significa que pueden ahorrar entre 7,000 y 10,000 dólares al año en comparación con Hyperliquid.

Además, EdgeX muestra un mejor rendimiento en la liquidez de órdenes minoristas (menores a 6 millones de dólares): el diferencial es más ajustado, el deslizamiento es menor, superando a la competencia.

Ingresos sostenibles e indicadores saludables

A diferencia del modo sin costos de Lighter o los datos sospechosos de Aster, EdgeX ha logrado ingresos reales y sostenibles:

Datos actuales:

Valor total bloqueado (TVL): 489,7 millones de dólares

Volumen de comercio en 24 horas: 8,200 millones de dólares

Interés abierto (OI): 780 millones de dólares

Ingresos de 30 días: 41,72 millones de dólares (un aumento del 147% en comparación con el segundo trimestre)

Ingresos anuales: 509 millones de dólares (solo detrás de Hyperliquid)

Relación volumen/contratos no liquidados (Volume/OI): 10.51 (aunque hay preocupaciones, se requiere un análisis más profundo)

A primera vista, la relación de volumen de transacciones/OI de 10.51 parece poco ideal. Pero considerando que EdgeX ha impulsado la liquidez a través de un agresivo plan de puntos, esta proporción está mejorando constantemente a medida que la plataforma madura. Más importante aún, EdgeX ha mantenido ingresos saludables durante este proceso, lo que demuestra que está atrayendo a traders reales en lugar de meros especuladores.

Prueba de presión de octubre

Durante la caída del mercado el 11 de octubre (liquidación de 19 mil millones de dólares), EdgeX se destacó:

✅ Cero tiempo de inactividad (en comparación, Lighter tuvo 4 horas de inactividad)

✅ eLP (Pool de Liquidez EdgeX) mantiene ganancias (LLP de Lighter perdió en las pruebas de estrés)

✅ Ofrecer una tasa de rendimiento anual del 57% para los proveedores de liquidez (la más alta de la industria)

eLP ha demostrado una excelente capacidad de gestión del riesgo en mercados extremadamente volátiles, logrando beneficios incluso cuando sus competidores luchan.

Las ventajas únicas de EdgeX

Flexibilidad multichain:

Soporte para la cadena principal de Ethereum (Ethereum L1), Arbitrum y la cadena BNB;

Se pueden usar USDT y USDC como garantía;

Soporte para depósitos y retiros entre cadenas (en comparación, Hyperliquid solo admite Arbitrum).

La mejor experiencia móvil:

Proporcionar aplicaciones oficiales para iOS y Android (Hyperliquid no tiene);

Una interfaz de usuario limpia que permite a los usuarios gestionar sus posiciones en cualquier momento y lugar.

Enfoque clave en el mercado asiático:

A través del apoyo a la localización y el evento de la Semana de la Blockchain en Corea, se ingresa estratégicamente al mercado de Corea y Asia.

Aprovechar a los usuarios regionales que los competidores occidentales han pasado por alto y evitar la competencia excesiva.

Programa de puntos transparente:

60% proviene del volumen de transacciones

20% proviene de recomendaciones

10% proviene de TVL/pozo de liquidez

10% proviene de la liquidación / contratos no cerrados (OI) Declaración clara: “No recompensaremos el lavado de operaciones”. Los datos también lo verifican: la relación volumen/OI está mejorando, en lugar de empeorar como en un modo de granja pura.

Desafíos enfrentados

Cuota de mercado: EdgeX actualmente solo representa el 5.5% del mercado de contratos no liquidados en intercambios descentralizados de contratos perpetuos. Para un crecimiento adicional, se necesitan adoptar medidas de incentivos agresivas (que podrían llevar a comportamientos de agricultura) o establecer asociaciones significativas.

Falta de funciones de nivel asesino: EdgeX se desempeña bien en todos los aspectos, pero no tiene características destacadas. Es más como una opción de “clase ejecutiva”, con un rendimiento sólido pero no disruptivo.

Competencia de costos insuficiente: La ausencia de tarifas de Lighter hace que la ventaja de costos “inferior a Hyperliquid” de EdgeX parezca menos atractiva.

El tiempo de TGE es bastante tardío: EdgeX espera realizar su TGE en el cuarto trimestre de 2025, perdiéndose la ola de airdrops anticipados de los competidores.

Juicio final

Ventajas:

✅ Apoyo institucional: Amber Group proporciona garantía de liquidez

✅ Ingresos reales: Ingresos anuales alcanzan los 509 millones de dólares

✅ Mejor retorno del pool de liquidez: 57% de rendimiento anual, manteniendo ganancias incluso durante el colapso del mercado.

✅ Ventajas de costos: inferior a Hyperliquid

✅ Datos claros: Sin escándalos de transacciones lavadas

✅ Flexibilidad multichain + excelente aplicación móvil: ofrece la mejor experiencia de usuario

Peligro:

⚠️ Participación de mercado pequeña: solo representa el 5.5% del mercado de contratos en circulación (OI)

⚠️ Relación volumen/OI: 10.51 (aunque ha mejorado, sigue siendo alta)

⚠️ Falta de características de diferenciación únicas: No hay un punto culminante matador.

⚠️ Competitividad de costos insuficiente: no puede competir con plataformas de cero costos

Público objetivo:

Comerciantes de Asia: Usuarios que buscan soporte localizado

Usuarios institucionales: profesionales que dependen de la liquidez de Amber

Inversores conservadores: usuarios que se centran en la gestión del riesgo

Usuarios prioritarios de dispositivos móviles: comerciantes que necesitan gestionar posiciones en cualquier momento y lugar.

Proveedores de liquidez (LP) inversores: inversores que buscan rendimientos estables.

Resumen:

El objetivo de EdgeX no es desafiar el dominio del mercado de Hyperliquid, sino centrarse en servir al mercado asiático, a los usuarios institucionales y a los traders conservadores, con la expectativa de captar entre el 10% y el 15% de la cuota de mercado. Está construyendo un nicho sostenible y rentable.

Se puede considerar a EdgeX como el “Kraken” en un intercambio descentralizado de contratos perpetuos: no es el más grande, ni el más llamativo, pero es sólido, profesional y confiable para los usuarios maduros que valoran la calidad de ejecución.

Para los agricultores: EdgeX ofrece oportunidades moderadas, con menos presión competitiva que otras plataformas.

Para los inversores: Es adecuado para una pequeña inversión para lograr una diversificación, con un riesgo relativamente bajo y un retorno también bastante estable.

Análisis comparativo del mercado de intercambios descentralizados de contratos perpetuos

Gráfico: Predicción basada en datos públicos existentes

Análisis de la relación entre el volumen de transacciones y el OI

Estándar de la industria: Tasa de salud ≤ 3

Hyperliquid: 1.57 ✅ indica un fuerte modelo de comercio orgánico

Aster: 4.74 ⚠️ La tasa es alta, reflejando una gran cantidad de actividades de incentivos.

Lighter: 8.19 ⚠️ La alta proporción indica un comportamiento de comercio impulsado por puntos.

EdgeX: 10.51 ⚠️ El impacto del programa de puntos es evidente, pero está mejorando

Cuota de mercado: distribución de contratos no liquidados

Tamaño total del mercado: ~13 mil millones de dólares en contratos no liquidadas

Hyperliquid: 62% - Líder del mercado

Aster: 18% - Fuerte segunda posición

Lighter: 12% - Presencia en constante crecimiento

EdgeX: 6% - Enfocado en mercados de nicho

Descripción de la plataforma

Hyperliquid - Líder

Cuota de mercado: 62%, indicador estable

Ingreso anualizado: 2,900 millones de dólares, plan de recompra activo

Todos los modos de la comunidad: tener un historial confiable

Ventajas: Dominio del mercado, modelo económico sostenible

Calificación: A+

Aster - Alto crecimiento, alto riesgo

Soporte ecológico: integración profunda con el ecosistema BNB, con el apoyo de CZ

Controversia de datos: Se encontró un problema de transparencia de datos de DefiLlama en octubre de 2025.

Estrategia multichain: Impulsar la adopción de usuarios

Ventajas: Apoyo ecológico, cobertura del mercado minorista

Punto de atención: se debe monitorear continuamente el problema de la transparencia de los datos.

Calificación: C+

Lighter - Pionero tecnológico

Modo de cero costos: Atraer a traders de alta frecuencia

Innovación tecnológica: tecnología de verificación ZK avanzada

Inversores de primer nivel: Thiel, a16z, Lightspeed, entre otros.

Fecha de lanzamiento: Se espera que TGE tenga lugar en el primer trimestre de 2026, actualmente los datos de rendimiento son limitados.

Ventajas: Innovación tecnológica, seguridad de Ethereum L2

Puntos de atención: sostenibilidad del modelo de negocio, tasa de retención de usuarios después del airdrop.

Calificación: Pendiente (esperando el rendimiento de TGE)

EdgeX - Enfoque institucional

Soporte institucional: Amber Group proporciona liquidez

Ingresos anuales: 509 millones de dólares, el rendimiento del fondo de liquidez es estable

Estrategia de mercado: Enfocarse en el mercado asiático, priorizando el móvil.

Ventajas: Credibilidad institucional, crecimiento sólido

Puntos de atención: cuota de mercado pequeña, posicionamiento competitivo

Clasificación: B

Consejos de inversión

Selección de plataformas de intercambio:

Hyperliquid: la liquidez más profunda, un rendimiento confiable

Lighter: El modo de cero comisiones es beneficioso para los traders de alta frecuencia.

EdgeX: tarifas más bajas que Hyperliquid, excelente experiencia en dispositivos móviles

Aster: Flexibilidad multichain, apoyo del ecosistema BNB

Cronograma de inversión en tokens:

HYPE: Listado, precio actual $37.19

ASTER: Precio de negociación actual $1.05, se debe prestar atención al desarrollo posterior.

LITER: Se espera que TGE evalúe su desempeño después de la salida a bolsa en el primer trimestre de 2026.

EGX: Se espera que el TGE tenga lugar en el cuarto trimestre de 2025, se debe observar el desempeño inicial.

Conclusión clave

Madurez del mercado: En el campo de los intercambios descentralizados de contratos perpetuos ya se han manifestado diferencias claras, Hyperliquid ha establecido una posición de liderazgo a través de indicadores sostenibles y colaboración comunitaria.

Estrategia de crecimiento: Cada plataforma se dirige a diferentes grupos de usuarios: Hyperliquid se enfoca en profesionales, Aster apunta al mercado minorista y asiático, Lighter se especializa en tecnología, y EdgeX se centra en usuarios institucionales.

Puntos clave del indicador: La relación entre el volumen de transacciones y el OI, así como la generación de ingresos, reflejan más claramente el rendimiento de la plataforma que el volumen de transacciones en sí.

Perspectivas futuras: El desempeño posterior al TGE de Lighter y EdgeX determinará su posición competitiva a largo plazo; el futuro de Aster depende de resolver el problema de transparencia y mantener el apoyo ecológico.