a16z: Token de arcade, el tipo de token más subestimado

escrito por: a16z

Compilado por: Block unicorn

Recientemente hemos organizado un nuevo y completo sistema de clasificación de tipos de tokens, que incluye tokens de red, tokens de colección y meme tokens. De los siete tipos que hemos identificado, los tokens de arcade son los menos conocidos y más subestimados: un token cuyo valor es relativamente estable dentro de un ecosistema de software o productos específico, normalmente gestionado por el emisor (como una empresa).

En esencia, los tokens de arcade son una forma de activo basada en blockchain, similar a ciertos activos que las personas ya conocen: como las millas aéreas, los puntos de tarjetas de crédito, las monedas digitales dentro de los videojuegos, etc. Su punto en común es que todos son monedas que circulan dentro de la economía de mercado y respaldan su funcionamiento: por ejemplo, las millas de viajero frecuente y los puntos de recompensa pueden aumentar la lealtad a la marca y pueden usarse para comprar boletos de avión y ascensos de clase; las monedas digitales te permiten comprar y vender artículos en videojuegos.

Aunque las empresas han estado utilizando este tipo de activos durante décadas, casi todos los casos anteriores existían en bases de datos centralizadas, lo que limitaba la propiedad, la transferibilidad y la elección del usuario. Sin embargo, los tokens de arcade basados en blockchain pública son diferentes, ya que tienen apertura, interoperabilidad y composibilidad, lo que les otorga una serie de nuevas ventajas de diseño de mercado.

Este artículo tiene como objetivo responder a las preguntas más frecuentes que hemos recibido sobre los tokens de arcade: ¿qué son, cuál es su función, por qué tienen valor, cómo los utilizan los desarrolladores, cuáles son los compromisos de diseño involucrados y qué oportunidades ofrecen?

¿Qué es un token de arcade?

Desde un punto de vista técnico, el token de arcade es esencialmente una moneda digital utilizada en su ecosistema de aplicaciones relacionado; su relación de oferta y demanda se gestiona de manera flexible para mantener la estabilidad de precios. Puedes considerarlos primero como una moneda en la economía digital.

Entonces, ¿de dónde proviene el término “token de arcade”? Ya sea que hayas estado en una sala de juegos o no, es posible que estés familiarizado con este concepto: entras, cambias efectivo por fichas (normalmente fichas físicas) y luego usas estas fichas para jugar unas partidas de “Galaga”, “Gator Panic” u otros juegos que te gusten. Estas fichas te permiten participar en el sistema económico de la sala de juegos.

La metáfora de la sala de juegos explica claramente cómo funcionan estos tokens: los tokens de arcade tienen un valor relativamente estable dentro de su propio sistema económico, ya sea dentro de un solo servicio o entre varios servicios. La relativa estabilidad del valor de los tokens de arcade los distingue de otros tipos de tokens, como aquellos cuyo valor proviene de activos subyacentes (como los tokens respaldados por activos o los tokens de colección), la operación de mercados descentralizados (como los tokens de red) o las inversiones especulativas en entidades específicas (como los tokens respaldados por empresas o los tokens de valores).

A pesar de que el nombre suena un poco ridículo, los tokens de arcade son un potente primitivo económico programable: son la clave para abrir nuevos ámbitos en el diseño de criptomonedas.

¿Qué no es un token de arcade?

Una vez más, enfatizo que la principal diferencia sustantiva entre los tokens de arcade y otros tipos de tokens es que los tokens de arcade no están destinados a la inversión o la especulación. A diferencia de lo que las personas suelen esperar al comprar tokens de red o tokens de tipo valor para obtener un retorno de inversión, los tokens de arcade se utilizan para el consumo.

A veces, la gente se refiere a los tokens de arcade como “tokens utilitarios” porque están diseñados para proporcionar funcionalidad práctica. Evitamos usar esta etiqueta porque sugiere que otros tipos de tokens carecen de utilidad, lo cual no es cierto. (Para más información, consulte nuestro artículo “Definición de tokens”). Otros nombres para los tokens de arcade incluyen “puntos” (aunque en el lenguaje cotidiano, esto generalmente significa que los registros relacionados se almacenan en un libro mayor privado en lugar de en una blockchain pública) y “tokens de lealtad” (que se refiere solo a una aplicación específica).

Esto no significa que el valor de los tokens de arcade no cambiará nunca: como se indica a continuación, el precio de compra de los tokens de arcade puede variar ligeramente con el tiempo. Sin embargo, los tokens de arcade generalmente se ofrecen en suministro ilimitado al precio actual, no proporcionan, prometen ni implican un retorno financiero. Esto significa que generalmente no son adecuados como productos de inversión y, por lo tanto, generalmente no están sujetos a la legislación de valores de EE. UU.

Esto no significa que el valor del token de arcade nunca cambie; como detallaremos a continuación, el precio de compra del token de arcade puede experimentar pequeñas fluctuaciones con el tiempo. Sin embargo, los tokens de arcade generalmente tienen una oferta ilimitada a los precios actuales, y no ofrecen, prometen ni implican ningún retorno financiero. Esto significa que generalmente no son adecuados como productos de inversión y, por lo tanto, normalmente no están sujetos a la legislación de valores de EE. UU.

¿Para qué sirven los tokens de arcade? ¿Por qué los desarrolladores deberían considerar usarlos?

Los tokens de arcade permiten a los desarrolladores imprimir y distribuir valor en la economía digital. Es fundamental que esta capacidad de crear y distribuir valor pueda incentivar el comportamiento de los usuarios, fomentar el crecimiento temprano y generar efectos de red, sin depender de capital externo o de la demanda especulativa.

Este principio es muy simple y se ajusta perfectamente al ejemplo de una sala de juegos: si gestionas una sala de juegos, seguramente querrás poder controlar la cantidad de fichas en circulación, de modo que la emisión esté alineada con la demanda de los clientes. Por ejemplo, si un día el número de clientes se duplica, emitir aproximadamente el doble de fichas podría ser más útil, para que todos los clientes puedan jugar a los juegos que desean (por supuesto, siempre que no haya limitaciones de capacidad). Dado que se pueden emitir suficientes fichas, ¿por qué rechazar a los clientes?

Es posible que también necesites poder ajustar los precios: si realizas mejoras significativas en la sala de juegos, como duplicar la cantidad de juegos, introducir máquinas más avanzadas y completas, o ofrecer premios más atractivos, es posible que puedas aumentar el precio por cada ficha. En resumen, necesitas controlar tu sistema económico de manera flexible para equilibrar mejor la oferta y la demanda (además, podrás mostrar a los clientes el valor de tu sala de juegos).

Además de optimizar las operaciones diarias, este control económico también ayuda a establecer vínculos duraderos con los clientes más leales. Por ejemplo, puedes otorgar tokens de recompensa a los jugadores más activos. Más importante aún, cuando las personas terminan el día con algunos tokens en sus bolsillos, esto les motiva a regresar a tu sala de juegos, ya que estos tokens se pueden utilizar allí.

Más formalmente, los tokens de arcade son compatibles con:

Precios dinámicos y promociones: los emisores de tokens de arcade pueden ajustar el precio de los tokens, modificar el precio de compra en tokens, o hacer ambas cosas. Esto les permite ofrecer promociones de descuento en productos o servicios durante períodos de baja demanda, o recompensar el consumo durante picos.

Efecto de red: Al igual que las millas aéreas y los puntos de tarjetas de crédito, los usuarios que adquieren o mantienen tokens son más propensos a ser leales a la marca. Y el valor de esta base de usuarios establecida incentivará a comerciantes, desarrolladores y otros proveedores de servicios a participar más en la colaboración, lo que a su vez aumentará el valor para los usuarios: este es el típico efecto de red de plataforma.

Incentivos y recompensas de lealtad: los emisores de tokens de arcade pueden ofrecer recompensas y otros beneficios a los clientes que complete acciones específicas. También pueden utilizar su derecho de emisión para otorgar recompensas cuando los participantes de la red aceptan o canjean tokens. Todo esto refuerza el efecto de red descrito anteriormente.

Control económico: los emisores de tokens de arcade pueden destruir tokens al canjearlos, rastrear deudas en la cadena y aplicar políticas monetarias similares a las de un banco central, manteniendo al mismo tiempo la oferta y los precios dentro de un rango predecible.

¿Cómo funciona el token de arcade?

Análisis de dinámicas económicas

La dinámica económica de los tokens de arcade los distingue de otros tipos de tokens. Los tokens de arcade no otorgan a los poseedores la propiedad del ecosistema subyacente, sino que les otorgan el derecho de acceder o utilizar aplicaciones o servicios específicos; lo crucial es que su valor de mercado está diseñado para ser restringido programáticamente. Esto no significa que los tokens de arcade deban estar vinculados al precio de una moneda fiduciaria como lo están las stablecoins; simplemente significa que el emisor puede utilizar ciertos mecanismos para establecer un límite inferior de precio, así como, generalmente, un límite superior de precio más importante.

Los tokens de arcade generalmente se compran libremente a un precio preestablecido. Piensa en la máquina expendedora de tokens en el salón de juegos del paseo marítimo: te acercas, introduces un dólar y la máquina te dará cuatro tokens, cada uno a un precio de 25 centavos. Esta máquina expendedora de tokens, a menudo llamada “grifo” o “válvula”, establece en realidad un límite de precio, y el valor de mercado nunca debe exceder ese límite. Por lo tanto, los tokens de arcade no tienen valor de inversión: se utilizan para el consumo, no para la especulación.

El valor de un token se puede evaluar según su valor de canje a través de cualquier “mecanismo de consumo” (es decir, el mecanismo por el cual el token sale de circulación). En los juegos de arcade, el “mecanismo de consumo” se refiere a la “boca de monedas” del juego, es decir, donde se necesita insertar una moneda para jugar. Si se necesita un token para jugar una ronda, su valor debería ser de 25 centavos. Alternativamente, la sala de juegos también puede establecer un precio de recompra ligeramente inferior al precio inicial del token; de esta manera, el emisor puede garantizar la recompra de estos tokens, que valen 25 centavos, siempre a un precio de 20 centavos cada uno. Esto establece un límite de precio, y el precio del token no debe ser inferior a este límite.

Considera cómo estos parámetros afectan al mercado: si supieras que puedes comprar el mismo token por un cuarto del precio en cualquier momento desde el grifo (o una máquina expendedora), ¿pagarías un dólar a un especulador por un token que vale 25 centavos? Absolutamente no—eso no tendría sentido! (O sea, no sería rentable.) Una persona que está a punto de mudarse a otra ciudad podría estar de pie en la puerta de la sala de juegos tratando de vender sus tokens restantes de 25 centavos a 22 centavos cada uno, pero nadie pagaría más de 25 centavos por ellos. Por lo tanto, aunque algunas personas podrían optar por vender sus tokens de sala de juegos con descuento (por ejemplo, si planean abandonar completamente este ecosistema), el precio de los tokens en cualquier momento dado debería permanecer relativamente estable.

Todos estos factores no especulativos hacen que los tokens de arcade sean especialmente adecuados como base para una economía de mercado controlada. Es importante notar que esto no depende de si el ámbito de uso de los tokens de arcade es estrecho (limitado a una sola aplicación o servicio) o más amplio; simplemente es el resultado del diseño de “grifos / canje” de los tokens de arcade. (Siguiendo con el ejemplo de arcade: incluso si el dueño de la tienda de comestibles local es un entusiasta de los videojuegos y elige aceptar los tokens de los juegos de arcade locales en lugar de pagos en efectivo, si puedes obtener tokens por 25 centavos simplemente al caminar hacia la sala de juegos, entonces no hay razón para pagar más de 25 centavos por cada token.)

¿Por qué no aceptar directamente las stablecoins como método de pago?

El token de arcade tiene algunas similitudes conceptuales con las stablecoins: ambos están diseñados para facilitar las transacciones económicas, al mismo tiempo que mantienen un valor relativamente estable. Sin embargo, el token de arcade puede ofrecer a los desarrolladores una mayor flexibilidad. Los emisores pueden acuñar tokens de arcade según la demanda (aunque los emisores aún deben rastrear el “valor sombra” de estos tokens en su balance, es decir, el valor de los tokens de arcade en el momento de su canje). Luego, los emisores pueden utilizar estos tokens para proporcionar financiamiento y subsidios a usuarios, desarrolladores y otros participantes de la red. Además, estos tokens fomentan que los participantes permanezcan dentro de un sistema económico específico, en lugar de utilizar los fondos en otros lugares. (Las aerolíneas emiten “millas” en lugar de reembolsos en efectivo directos a los viajeros frecuentes por una razón: estas millas deben utilizarse para la compra de vuelos futuros.)

Los tokens arcade también pueden ofrecer más opciones de ganancias a los desarrolladores. Los emisores pueden vender tokens directamente a los usuarios (a un precio fijo o dinámico), empaquetarlos en paquetes de suscripción o distribuirlos a través de promociones. Cuando la red de socios acepta un determinado token arcade, pueden establecer modos de promoción cruzada y marketing de afiliación: estas estrategias pueden ampliar el alcance de cada socio sin necesidad de fondos externos.

Es crucial que los tokens de arcade también permitan a los emisores tener un control preciso sobre el flujo de valor dentro del sistema económico:

Limitación de transferibilidad (por ejemplo, solo entre direcciones dentro de la aplicación o en una lista blanca),

Establecer una fecha de depreciación o vencimiento (fomentar el uso oportuno y reducir el acaparamiento), así como

Vincular el intercambio a productos o servicios específicos (para alinear la utilidad con la intención económica).

Estas características ayudan a fortalecer el valor del token como medio de intercambio en lugar de un activo especulativo, y pueden ser codificadas a través de programación en la cadena. En resumen: el token de arcade puede ayudar a impulsar el crecimiento, alentar la participación de los usuarios y gestionar el funcionamiento de la economía interna, al mismo tiempo que otorga a sus mantenedores un cierto grado de control.

El poder de la interoperabilidad

Como hemos descrito, los tokens de arcade emitidos en una blockchain pública son similares a los puntos de fidelidad o millas aéreas, pero tienen una diferencia principal: son on-chain, lo que significa que pueden ser abiertos, interoperables y combinables.

A diferencia de los tradicionales sistemas de lealtad que encierran el valor en ecosistemas cerrados, los tokens de arcade basados en blockchain pueden ser compartidos, aceptados e intercambiados entre múltiples participantes sin necesidad de permisos, e incluso teóricamente pueden ser utilizados entre competidores. La portabilidad es una gran ventaja: en este modelo, los usuarios pueden transferir su lealtad a diferentes servicios, y el estatus también puede ser transferido fácilmente (por ejemplo, a diferencia de los engorrosos procesos de “igualación de niveles” que tienen las aerolíneas hoy en día). Esta portabilidad fomenta la competencia entre los participantes del mercado en la calidad de productos y servicios, en lugar de simplemente buscar la retención de usuarios, y puede transformar los programas de lealtad descentralizados en bienes públicos.

Hasta ahora, el token $FLY emitido por la empresa Blackbird, fundada por los creadores de Resy y Eater, es considerado uno de los mejores ejemplos de tokens de arcade en la cadena. Este token ha creado un programa de lealtad para restaurantes similar a la tarjeta de recompensa Starbucks Rewards o el programa de recompensas de McDonald's. Puede sonar un poco familiar, pero es único: el mismo token se puede utilizar en varios restaurantes diferentes. Los clientes obtienen tokens después de gastar en los restaurantes de la red Blackbird, que luego pueden canjearse por descuentos y otras ofertas en cualquier restaurante participante. Dado que el protocolo subyacente se basa en blockchain, todas estas operaciones se pueden realizar sin necesidad de interacción directa entre restaurantes. Así como el programa de recompensas de un solo restaurante puede aumentar la lealtad del cliente, el $FLY puede mejorar simultáneamente la lealtad de toda la red de restaurantes.

Los consumidores se benefician de una mayor utilidad; las empresas se benefician de los efectos de red compartidos.

El resultado es una competencia colaborativa (en lugar de competencia tradicional): por ejemplo, la cafetería cerca de tu casa y Starbucks pueden beneficiarse al aceptar el mismo tipo de token. Aunque a primera vista parece que ambas cafeterías no querrían que esto sucediera, un programa de membresía compartido realizado a través de tokens de arcade puede beneficiar a ambas partes. Los tokens de arcade pueden complementar la experiencia de Starbucks y la cafetería local, de modo que visitar cualquiera de las dos ofrezca beneficios que aumentan el valor para ambas. Por ejemplo, si una de ellas canjea un mocha gratis con tokens de arcade, el valor que los clientes obtienen al comprar café en ambas tiendas se incrementará. Este tipo de incentivos puede aumentar la lealtad de los clientes hacia la red de cafeterías y fomentar que el gasto en café represente una mayor proporción de su presupuesto.

Esta competencia colaborativa puede generar un mayor excedente total para la red, que puede distribuirse en proporción a las ventas de cada proveedor. En otras palabras, en lugar de pelear por una parte del pastel, es mejor hacer el pastel más grande.

Compromisos (y oportunidades) en el diseño

Los tokens de arcade no son adecuados para todos los proyectos. En situaciones que requieren activos especulativos, los tokens de arcade resultan inapropiados. Por ejemplo, una red de blockchain de capa uno que tenga su propio token de red generalmente no necesita un token de arcade para funcionar correctamente.

Pero para muchos proyectos, especialmente aquellos que tienen un modelo económico centrado en el consumo o que se fusionan con el mundo físico, los tokens arcade pueden ser una opción muy atractiva. Tienen las siguientes ventajas:

Estabilidad de precios: se logra a través de un mecanismo de límite superior e inferior de precios y control de la emisión.

Facilidad de uso: un valor intuitivo y estable que ayuda a los usuarios a comprender su situación de consumo.

Claridad contable: el costo en el balance general es el costo de oportunidad al que pueden ser canjeados, ni más ni menos.

Control: Los emisores pueden gestionarlos de manera similar a un banco central.

También hemos visto que los tokens de arcade están comenzando a complementar o liderar los tokens de red. El token $FLY de Blackbird permite a los usuarios canjear en cualquier restaurante asociado, y este acto de canje es gestionado por una capa de blockchain especialmente construida, que está impulsada por tokens de red. Por ejemplo, una red de computación descentralizada puede utilizar tokens de red para garantizar la seguridad y los incentivos entre los proveedores de computación, mientras que utiliza tokens de arcade para establecer efectos de red entre los usuarios. O bien, una plataforma de mercado puede usar tokens de arcade para guiar la participación de los usuarios y luego introducir gradualmente tokens de red durante el proceso de descentralización del protocolo operativo. En estos casos, los tokens de arcade pueden servir como una vía de entrada, catalizando la demanda temprana y ayudando a la red a obtener un crecimiento inicial de usuarios, después de lo cual la red se dirigirá a un sistema más descentralizado a largo plazo.

Perspectivas regulatorias

Un ejemplo de un token de arcade temprano es Quarters, que proviene de la plataforma de juegos basada en blockchain Pocketful of Quarters. Los jugadores pueden usar el token Quarters para obtener funciones y recompensas en los juegos participantes. En cuanto a la opinión de que los tokens de arcade no son activos de inversión, Pocketful of Quarters recibió una carta de no objeción de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) en julio de 2019. La SEC indicó en la carta que reconocen que las personas utilizan Quarters únicamente para participar en juegos, y no para especulación o inversión.

A pesar de este precedente positivo, la carta de no objeción de Quarters y los mecanismos regulatorios de muchos estados aún presentan defectos. Por ejemplo, tienen una actitud escéptica hacia la interoperabilidad, viéndola como una vulnerabilidad en lugar de una funcionalidad. Su razonamiento se basa en una idea errónea de que, una vez que existe la interoperabilidad, los activos se pueden negociar más fácilmente, adquiriendo así las características de un instrumento financiero. Esta visión ignora un hecho: la demanda de comercio sigue dependiendo de si el activo tiene potencial de apreciación especulativa; como hemos explicado anteriormente, los tokens de arcade generalmente no tienen este potencial. Mientras tanto, la interoperabilidad es una de las ventajas más emocionantes de los tokens de arcade en cadena, ya que puede proporcionar numerosos beneficios a los consumidores, incluyendo la reducción de la fricción en las transacciones y el aumento de las opciones.

Un diseño ingenioso puede aliviar las preocupaciones regulatorias. Los tokens de arcade no necesitan estar limitados a redes cerradas. Mecanismos como los límites de precio, el modelo de grifo - fregadero y un mecanismo de redención vinculado al uso permiten a los emisores controlar la actividad especulativa de manera programática. Los consumidores también se benefician de la interoperabilidad, ya que mejora la experiencia del usuario, fomenta la competencia y crea efectos de red más amplios, lo que en última instancia fomenta la innovación y brinda un mayor valor a los usuarios sin depender de la especulación financiera.

A pesar de que los tokens de arcade no son aplicables en todos los escenarios, son una parte crucial del proceso de evolución de la red de criptomonedas. Al igual que las stablecoins han abierto nuevos modelos de negocio, los tokens de red han logrado una compartición de valor y gobernanza descentralizada, los tokens de arcade también pueden impulsar el desarrollo de la economía digital a gran escala.

Con la creciente claridad de las políticas regulatorias, esperamos que más desarrolladores y usuarios reconozcan las ventajas de los tokens arcade, ya que más proyectos (incluidos aquellos que no son nativos de criptomonedas) explorarán su uso.