El Tesoro de EE. UU. emite nuevas directrices para el staking de ETF de criptomonedas

¡El cambio en la regulación fiscal y normativa de EE. UU. para el staking ha llegado, con implicaciones tanto para los mercados de criptomonedas como para las finanzas tradicionales.
Resumen

• Una nueva vía regulatoria podría permitir el staking en ETFs de criptomonedas para activos como ETH y SOL sin activar problemas fiscales a nivel de confianza.
• Las recompensas de staking se transfieren directamente a los inversores, haciendo que los rendimientos sean accesibles a través de ETFs.
• La orientación podría impulsar la adopción, la seguridad de la red y el lanzamiento de fondos habilitados para staking.

El Departamento del Tesoro de EE. UU. y el Servicio de Impuestos Internos han publicado una nueva orientación que permite a los productos cotizados en bolsa de criptomonedas participar en staking manteniendo su estatus fiscal.

La actualización, publicada el 10 de noviembre como el Procedimiento de Ingresos 2025-31, elimina una barrera clave que había impedido que los productos de inversión regulados obtuvieran rendimiento en cadena de redes de prueba de participación como Ethereum y Solana.

La orientación proporciona un marco de “refugio seguro”, aclarando cómo deben manejarse las recompensas de staking a efectos fiscales y cómo los emisores pueden distribuir esas recompensas a los inversores sin activar complicaciones fiscales a nivel de entidad.

Qué permite la orientación

Bajo las nuevas reglas, los fondos cotizados en bolsa al contado y trusts similares listados en bolsas nacionales pueden hacer staking de sus participaciones a través de custodios calificados y transferir las recompensas de staking a los accionistas. La actividad de staking debe ser divulgada a los inversores, y los productos deben seguir manteniendo solo efectivo y un activo digital único para calificar.

Las recompensas de staking serán gravadas como ingresos ordinarios a los inversores cuando tengan control sobre las recompensas, en lugar de ser gravadas a nivel del trust. Esta estructura preserva el modelo fiscal actual utilizado por los ETFs de criptomonedas de estilo commodities y evita convertir estos fondos en estructuras similares a fondos mutuos.

La orientación también exige que los emisores publiquen informes transparentes sobre la distribución de ingresos de staking y divulguen riesgos operativos como penalizaciones por rendimiento de validadores, o “slashing”.

Los analistas estiman que, bajo este modelo, los ETFs de Ethereum podrían ofrecer rendimientos entre 3 y 5% anualmente, mientras que los productos basados en Solana podrían rendir más cerca del 5 al 7%, dependiendo de las condiciones de la red y las tasas de participación.

Impacto en los inversores y el mercado

La actualización podría permitir pronto a los inversores minoristas acceder a los rendimientos de staking a través de cuentas de corretaje estándar de ETFs, sin necesidad de mantener custodia propia, configurar un validador o interactuar directamente con protocolos en cadena.

Dado que los productos de criptomonedas listados en EE. UU. actualmente están por detrás de los productos estructurados en Europa y Asia que ya permiten funciones de staking, el cambio podría aumentar su competitividad para las instituciones.

Los participantes de la industria esperan que emisores de ETFs como BlackRock y Fidelity comiencen a modificar sus prospectos de ETFs de Ethereum para incluir staking, mientras que empresas enfocadas en Solana y otras redes están trabajando en presentaciones similares. Los observadores del mercado también anticipan efectos en el ámbito internacional, incluyendo una posible alineación bajo el marco de la UE MiCA.