La nueva bolsa de valores surcoreana Nextrade planea lanzar un token de K-Pop para desafiar a los gigantes tradicionales mediante la tokenización de activos culturales

A principios de noviembre de 2025, Nextrade, el sistema de negociación alternativo de Corea del Sur, está considerando lanzar tokens digitales vinculados a los derechos de autor de canciones de K-Pop, como parte de su estrategia para romper el monopolio de 70 años de las bolsas de valores en Corea. La directora general, Kim Hak-hyo, afirmó que logrará diferenciación mediante productos OTC, ETF apalancados y derivados de concepto dark pool.

Desde su lanzamiento en marzo de 2025, el volumen medio diario de negociación de Nextrade ha aumentado de 7.5 billones de won coreanos (aproximadamente 52 mil millones de dólares) en septiembre a 13.3 billones de won en octubre, pero debido a un límite legal del 15% en el volumen de transacciones, se vio obligado a suspender algunas operaciones bursátiles. Este intento innovador marca una expansión del mercado de capitales de Corea, que pasa de los valores tradicionales a la tokenización de activos culturales; si se relajan las regulaciones, podría abrirse una nueva ronda de transformación del mercado.

Innovación en el mercado y estrategia diferenciadora

Según Bloomberg, Nextrade, plataforma de negociación propiedad conjunta de la Asociación de Inversiones Financieras de Corea y corredores locales como Future Asset Securities, rompió en marzo de 2025 el monopolio de 70 años de las bolsas coreanas, extendiendo el horario de negociación a 12 horas para atraer a numerosos inversores minoristas. Kim Hak-hyo enfatizó en una entrevista: “En lugar de competir de forma simple, necesitamos ofrecer productos que las bolsas de Corea no tengan para asegurar nuestra competitividad”, y esto se refleja en su hoja de ruta: en corto plazo, lanzarán tokens de derechos de autor de música K-Pop; en mediano plazo, antes de junio de 2026, introducirán ETF apalancados y inversos; y en largo plazo, desarrollarán sistemas avanzados de órdenes y órdenes institucionales no visibles similares a dark pools.

Esta estrategia diferenciadora responde directamente a la demanda de los inversores coreanos, donde más de 14 millones son inversores minoristas con fuerte preferencia por activos culturales y temas tecnológicos. El rápido crecimiento de Nextrade ha provocado reacciones de la principal competencia, la Bolsa de Corea, que está considerando extender el horario de negociación y reducir las comisiones.

Modelo de tokenización de K-Pop y innovación en propiedad intelectual

Nextrade, junto con la plataforma de comercio de derechos musicales Musicow, está solicitando la aprobación preliminar para una plataforma de inversión fraccionada, con el objetivo de emitir tokens que representen participaciones en derechos de canciones de K-Pop. Este modelo de tokenización permite a los inversores comprar participaciones en derechos de canciones de grupos top como BTS o Blackpink con un umbral tan bajo como 10,000 won (aproximadamente 7 dólares), y obtener ingresos a través de regalías.

A diferencia de los tokens respaldados por bienes raíces tradicionales, los tokens de K-Pop se basan en activos de propiedad intelectual, cuyo valor está vinculado al flujo de reproducciones, licencias comerciales y ingresos por conciertos. Datos de Musicow muestran que el rendimiento anualizado de las canciones top de K-Pop puede alcanzar entre 8% y 12%, mucho más alto que los 3.2% de los bonos del gobierno a 10 años en Corea. Kim Hak-hyo señaló: “La propiedad intelectual del contenido cultural coreano puede abrir nuevas oportunidades en el desarrollo de productos en este campo”, considerando que el mercado global de K-Pop alcanzó los 20 mil millones de dólares en 2025 y que el gobierno coreano ha incluido la tecnología cultural en su estrategia nacional, estos tokens podrían atraer interés internacional.

Rendimiento del mercado Nextrade y restricciones regulatorias

• Lanzamiento: marzo de 2025
• Volumen medio diario en septiembre: 7.5 billones de won
• En octubre: 13.3 billones de won
• Límite legal de volumen de negociación: 15% respecto a la bolsa de Corea
• Número actual de acciones negociadas: 630 (reducción desde 800 inicialmente)
• Datos comparativos: La Bolsa de Singapur en septiembre alcanzó un volumen de 1.2 mil millones de dólares
• Estructura accionarial: 34 accionistas, incluyendo la Asociación de Inversiones Financieras de Corea y Future Asset Securities
• Hoja de ruta de productos: tokens de K-Pop, ETF apalancados/inversos, derivados dark pool

Obstáculos regulatorios y dinámica competitiva

La expansión de Nextrade enfrenta restricciones regulatorias significativas, especialmente por la Ley de Servicios de Inversión Financiera y Mercados de Capital, que limita el volumen total de negociación en sistemas alternativos a un 15% de la bolsa de Corea. Para cumplir, Nextrade se vio obligado a reducir artificialmente la liquidez y suspender la negociación de 170 acciones, incluyendo Kakao Corp.

Kim Hak-hyo, exfuncionario de la Comisión de Servicios Financieros, que participó en la legislación del sistema de negociación alternativo, está actualmente haciendo lobby para eliminar esa restricción, argumentando que “las autoridades regulatorias comprenden el problema y las discusiones están en curso, se espera que haya cambios en última instancia”. Mientras tanto, la Bolsa de Corea, principal competidor, ha comenzado a reaccionar, considerando extender el horario de negociación y reducir las comisiones de 0.002% a 0.0015%. Aunque esto beneficia a los inversores, la ventaja inicial de Nextrade — mayor horario y menores costos— podría erosionarse con el tiempo, obligándola a seguir innovando para mantener su atractivo.

Perspectivas de desarrollo y expectativas de cotización

Con Kim Hak-hyo comenzando su segundo mandato de 2.5 años esta semana, crecen los rumores sobre una posible oferta pública inicial de Nextrade. Los 34 accionistas esperan una cotización rápida, pero Kim afirmó que “aún es prematuro discutir un plan de listado”, y que actualmente su foco sigue en expandir la cartera de productos.

Desde una perspectiva de valoración, si se toma como referencia el múltiplo de ventas de 1.5 veces de la Bolsa de Singapur, los 3.39 billones de won en volumen de negociación anualizado en octubre (aproximadamente 2.3 billones de dólares) podrían justificar una valoración de entre 4.5 y 5 mil millones de dólares. Sin embargo, la aprobación para listar probablemente dependa de una relajación regulatoria: si se elimina el límite del 15%, Nextrade podría reactivar toda su negociación de acciones, alcanzando potencialmente entre el 20% y 25% del volumen diario de la bolsa de Corea (actualmente alrededor de 90 billones de won).

El potencial más amplio radica en la conexión transfronteriza: Nextrade está explorando la interconexión con las bolsas de Hong Kong y Singapur, lo que podría facilitar la entrada de productos como los tokens de K-Pop en mercados globales. Pero también existen riesgos: la liquidez de los activos culturales tokenizados es baja y su precio puede fluctuar drásticamente por eventos relacionados con la reputación de estrellas.

Conclusión

Nextrade, mediante productos innovadores como los tokens de K-Pop, desafía el monopolio de las bolsas tradicionales en Corea, reflejando una tendencia hacia la expansión del mercado de capitales desde valores estandarizados hacia activos culturales personalizados. Aunque las restricciones regulatorias limitan el crecimiento a corto plazo, el aumento en volumen y la diferenciación de productos muestran una fuerte demanda por nuevas herramientas de inversión. Si el entorno regulatorio se ajusta oportunamente, Nextrade podría convertirse en un referente en la internacionalización de la tecnología financiera coreana, impulsando la tokenización de propiedad intelectual como una nueva categoría de activos.