encriptación "Zona Muerta": la señal periódica ya se ha manifestado, pero la mayoría de la gente no se da cuenta.

Título original: La fase olvidada: por qué el mercado de criptomonedas podría estar atrapado entre ciclos

Autor original: Christina Comben

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Reimpresión: Mars Finance

Punto clave:

· El mercado de criptomonedas puede no estar en un mercado alcista ni en un mercado bajista, sino en una “fase intermedia olvidada”, que es similar al período de calma después del final de la contracción cuantitativa en 2019, y a menudo presagia el comienzo de una nueva ronda de aumentos.

· La finalización de la política de flexibilización cuantitativa por parte de la Reserva Federal, así como niveles similares de calificación de riesgo del mercado, indican que el mercado de criptomonedas se encuentra en una fase de consolidación, y no en un precursor del colapso.

· A pesar de la volatilidad a corto plazo, las políticas regulatorias amigables con las criptomonedas, el lanzamiento de ETF y la adopción masiva por parte de instituciones hacen que la base del mercado en 2025 sea mucho más sólida que en 2019.

Estado del mercado: un estado difícil de definir

“¿Es ahora un mercado alcista o bajista?” — esta es la pregunta más debatida en el mercado de criptomonedas, que podría dejar de ser relevante a finales de 2025. Cuando los traders y analistas intentan etiquetar el mercado actual, descubren que este se niega a ser definido de manera simple.

Los precios de las criptomonedas no han logrado reproducir el crecimiento parabólico de 2021, pero tampoco han alcanzado la desesperación de un verdadero mercado bajista. Entonces, ¿qué ha sucedido realmente?

El trader de criptomonedas Dan Gambardello interpreta esto: podríamos estar en el “capítulo olvidado” del ciclo.

Esta fase de calma es similar a la que ocurrió entre julio y septiembre de 2019: en ese momento, el mercado estaba en consolidación, la Reserva Federal había terminado con la contracción cuantitativa y el mercado de criptomonedas parecía haber caído en un extraño período de estancamiento antes de gestar su próximo gran movimiento.

El fantasma de 2019

Revisando las noticias de criptomonedas de julio de 2019: La Reserva Federal anunció oficialmente el fin de la contracción cuantitativa, un cambio de política que marcó un cambio sutil pero importante en la liquidez global.

En septiembre, unos meses después, la política de ajuste se detuvo oficialmente. Esto preparó el camino para una ronda de aumentos moderados que finalmente provocó la explosión del mercado de 2020-2021.

Hoy en día, la historia parece estar repitiéndose. La Reserva Federal ha anunciado nuevamente que terminará con la reducción cuantitativa en diciembre de 2025. En ambos períodos, la liquidez macroeconómica ha comenzado a cambiar, pero la confianza del mercado en los precios de las criptomonedas aún no ha seguido el ritmo.

“La noticia del final del endurecimiento cuantitativo acaba de ser anunciada,” dijo Gambardello en el video, “esto no es el pico de un mercado alcista ni el fondo de un mercado bajista, sino que se encuentra en una zona difusa entre ambos.”

Este “estado intermedio” a menudo se pasa por alto en las noticias sobre criptomonedas, pero es precisamente una etapa clave para el reinicio del ciclo. En 2019, la puntuación de riesgo de Bitcoin oscilaba alrededor de 42, casi idéntica a la actual de 43. A pesar de que los precios son diferentes, el sentimiento del mercado muestra una incertidumbre similar.

Indicadores de riesgo del mercado de criptomonedas y el valor de la paciencia

“Si crees que el fin de QT traerá un impulso a la liquidez, considera acumular posiciones gradualmente en cualquier retroceso antes de diciembre de 2025”, sugirió Gambardello.

El sistema impulsado por IA que desarrolló, llamado “Zero”, sugiere una asignación racional de fondos, identificando áreas de riesgo en lugar de perseguir el impulso del mercado.

Él señaló que en 2019 la puntuación del modelo de riesgo de Ethereum era 11, mientras que hoy es 44. La puntuación de Cardano es 29. Estos números, basados en datos de volatilidad y sentimiento, ayudan a los inversores macro a planificar áreas de entrada, en lugar de negociar volatilidades de manera emocional.

Si la calificación cae al rango de 30 o 20, podría presentar una oportunidad de acumulación que los titulares a largo plazo han estado soñando.

Los datos de Glassnode respaldan este modelo. Durante un período de consolidación a medio plazo, la oferta de los holders a largo plazo suele aumentar a medida que los traders especulativos salen.

En 2019, la proporción de los holders a largo plazo de Bitcoin superó el 644% de la oferta circulante; en 2025, esta cifra se acercará nuevamente a niveles similares. La paciencia parece ser el arma secreta de los inversores tranquilos.

¿Qué información revela el gráfico?

En el gráfico semanal de Ethereum, la tendencia muestra una sorprendente similitud. En julio de 2019, poco después de que terminara QT, Ethereum probó su media móvil de 20 semanas, rebotó y luego volvió a caer, recuperándose realmente varios meses después.

Este verano, la misma intersección de las medias móviles de 20-50 semanas se repite; esto nos recuerda nuevamente que los ciclos siempre oscilan entre la esperanza y el agotamiento.

Gambardello explicó que la señal a tener en cuenta será si Ethereum puede superar la media móvil de 20 semanas. Esta es una señal de confirmación a corto plazo para determinar si el mercado repetirá el comportamiento de 2019.

De lo contrario, la capitalización de mercado podría caer temporalmente al rango de 3 billones de dólares (en comparación con los 3.6 billones que muestra actualmente CoinMarketCap), lo que podría repetir el guion de años anteriores: la caída sería lo suficientemente significativa como para asustar a los inversores minoristas, pero no lo suficiente como para poner fin a la tendencia alcista.

Diferentes décadas, la misma psicología del mercado

Por supuesto, 2025 no es una simple copia de 2019. Los titulares de las noticias sobre criptomonedas son diferentes y el escenario macro ha cambiado drásticamente.

El gobierno de EE. UU. pro-cripto ha asumido el cargo. La “Ley de Claridad” y la “Ley GENIUS” han acabado prácticamente con la incertidumbre regulatoria que mantenía a los inversores desvelados. El ETF de Ethereum ya está en trading.

Los emisores de stablecoins están bajo regulación. BlackRock ahora se sienta cómodamente en el trono de 25 mil millones de dólares en activos de ETF de criptomonedas.

Este poder institucional no desaparecerá de la noche a la mañana. Por el contrario, ha cambiado el ritmo del mercado, transformando un mercado que antes funcionaba con adrenalina en un ámbito gestionado por hojas de cálculo y pruebas de estrés.

Lo que estamos presenciando puede no ser otro mercado alcista o bajista, sino una transición más sutil: una fase de transición dentro de un sistema climático monetario más grande.

El cambio de liquidez de la Reserva Federal, la asunción del nuevo presidente antes de mayo y la normalización de la regulación podrían contribuir a que 2025 sea un período tranquilo de preparación antes del próximo aumento.

Gambardello no cree que estemos entrando en un mercado bajista, sino que estamos en una “etapa de consolidación molesta”.

Sí, es molesto. Pero puede ser necesario. Si el mercado de criptomonedas de 2019 nos enseñó algo, es que el aburrimiento a menudo es el preludio de una ruptura.