Mercado de predicción: diferencias con los casinos, defectos fatales y forma definitiva

Autor: Yue Xiaoyu; Fuente: X, @yuexiaoyu111

¿Cómo entender realmente el mercado de predicciones? Algunos dicen que es un casino, otros dicen que es una gran innovación en el comercio de información. Entonces, ¿qué es realmente el mercado de predicciones?

La palabra “casino” realmente tiene demasiados significados peyorativos y grises. Calcular probabilidades, adivinar subidas y bajadas, apostar; aunque predecir el mercado se asemeja a un casino en cuanto a operación y experiencia, considerar el mercado de predicciones simplemente como un casino se asemeja más a un pensamiento perezoso y al desprecio por las cosas nuevas.

Después de investigar el sistema, creo que el mercado de predicciones no es solo un casino, ni solo una transformación del casino, sino un “mercado de información” que puede influir realmente en el mundo y agregar información del mercado.

Podemos estudiar sistemáticamente el mercado de predicciones desde la perspectiva de los casinos.

1. ¿Cuál es la diferencia clave entre los mercados de predicción y los casinos?

La diferencia fundamental entre los mercados de predicción y los casinos es la diferencia entre los titulares de precios y los que asumen el riesgo.

El casino es: precios fijados por el banquero central + apuestas infinitas; el mercado de predicción es: precios fijados por los usuarios colectivamente + apuestas mutuas.

Aquí hay una comparación en forma de tabla:

A través de dos ejemplos se pueden entender de manera más visual las diferencias entre ambos:

Ejemplo de casino: apostar “Brasil gana la Copa del Mundo”

• Apostaste 100 yuanes, con una cuota de 1.95
• El corredor establece el precio, solo puedes aceptar
• Brasil gana → tú ganas 195, el crupier pierde 95
• Brasil pierde → La casa se lleva 100
• El dealer es tu único oponente, él asume todos los riesgos
• La casa depende de house edge (5%) para obtener ganancias a largo plazo

Ejemplo de mercado de predicciones: apostar “Trump gana las elecciones estadounidenses de 2028”

• Actual Yes = 0.60 dólares (precio de mercado)
• Compras 100 unidades de Yes → Gastas 60 USDC
• Alguien te vende Yes → Él cree que Trump no ganará
• Tú y la persona que “vende Yes” apuestan entre sí
• La plataforma (Polymarket) no participa en apuestas y solo cobra una tarifa de transacción del 1%.
• El precio es determinado por todos los compradores y vendedores, como en las acciones.

Entendiendo de manera simple, el casino es tú y el crupier jugando a las cartas, predecir el mercado es tú y tus amigos jugando a las cartas.

2. ¿Cuáles son las ventajas del mercado de predicción en comparación con un casino?

Desde las apuestas entre los jugadores y la casa de apuestas en un casino, hasta las apuestas entre usuarios en un mercado de predicción, esto ha traído muchos cambios.

Los mercados de predicción tienen cuatro ventajas estructurales muy significativas en comparación con los casinos tradicionales:

1. No es necesario realizar modelado complejo de control de riesgos

Bajo el mecanismo de los mercados de predicción, incluso los activos de cola larga muy específicos pueden ser establecidos sin problemas. Eventos de nicho como “¿Lloverá mañana en una ciudad específica?” también pueden ser objeto de transacciones. Esto se debe a que los propios usuarios a menudo poseen una ventaja informativa, formando automáticamente un precio razonable a través de la relación de oferta y demanda del mercado.

Sin embargo, para los casinos tradicionales, el banquero carece de suficiente apoyo de datos, por lo que no se atreve a abrir este tipo de apuestas. Los casinos tradicionales deben confiar en la intervención humana para establecer cuidadosamente las cuotas, y también deben implementar medidas estrictas de límite.

2. La plataforma operadora asume cero riesgos

La plataforma de mercado de predicción no actúa como contraparte → por lo tanto, nunca ocurrirá una situación de explosión. La plataforma solo necesita cobrar una tarifa de transacción baja (generalmente entre el 0.5% y el 2%) para poder obtener ganancias.

Pero en el modelo de casino tradicional, una vez que el crupier quiebra = toda la plataforma enfrentará una crisis de colapso. Esto se debe a que el crupier debe asumir solo el enorme riesgo que conlleva la apuesta ilimitada.

3. La fuente de liquidez adopta un modelo de crowdsourcing

En los mercados de predicción, todos los usuarios participantes en la plataforma son en realidad proveedores de liquidez.

En los casinos tradicionales, toda la liquidez debe ser asumida de manera independiente por el crupier.

En este caso, el pequeño libro de órdenes debe tener límites estrictos para evitar ser aplastado por grandes cantidades de capital.

4. Soporte para salir de forma flexible en cualquier momento

En los mercados de predicción, los usuarios pueden vender sus posiciones en cualquier momento, al igual que negociar acciones, lo que mejora significativamente la eficiencia del uso de capital. Además, los mercados de predicción también pueden soportar operaciones con margen, cobertura de riesgos y diversas estrategias de inversión complejas. En los casinos tradicionales, una vez que se realiza la apuesta, el capital queda completamente bloqueado, los participantes no pueden retirarse a mitad de camino, solo pueden aguantar hasta el momento de liquidación final.

En resumen, la transformación del mercado de predicciones es dispersar a los creadores de mercado en el mercado, las ventajas son cero control de riesgos, cero riesgo, alta eficiencia y amplia cobertura.

Pero todo tiene dos caras, ¿qué sacrificó el mercado de predicciones? Principalmente, la controlabilidad del mercado y la capacidad de carga de grandes fondos.

3. ¿Cuáles son los defectos del mercado de predicción?

Los mercados de predicción tienen un defecto fatal en el diseño del mecanismo: no pueden formar creadores de mercado.

Veamos primero qué es un creador de mercado: cotiza continuamente precios bidireccionales (precio de compra/precio de venta), ganando el diferencial (spread) + comisiones.

Por ejemplo, en el intercambio, colocas una orden de compra a 99 yuanes / venta a 101 yuanes, alguien compra tu orden de venta → ganas una diferencia de 2 yuanes, esto es un EV (Valor Esperado) positivo a largo plazo.

¿Por qué es difícil hacer mercado en los mercados de predicción?

Principalmente hay tres problemas mecánicos:

1. Sin mecanismo de cierre

En los mercados de predicción, se puede negociar el resultado de un evento en cualquier momento antes de que ocurra, incluso en el último segundo. Esto puede llevar a que los jugadores con información privilegiada apuesten en el último minuto, consumiendo toda la liquidez.

2. Sin deslizamiento/límite

En los mercados de predicción, las grandes órdenes pueden ejecutarse al precio de mercado actual. Esto puede resultar en que las órdenes colocadas por los creadores de mercado sean atravesadas instantáneamente, provocando que se compren a precios altos.

3. Salida sin costo

Los jugadores del interior pueden atacar y defenderse, mientras que los creadores de mercado solo pueden aceptar pasivamente.

Miremos de nuevo al crupier de los casinos tradicionales:

Se puede cerrar el mercado (detener el comercio 30 minutos antes del final del evento), se puede limitar (puedes hacer una orden de hasta 1000U), se puede deslizar (las grandes órdenes aumentan automáticamente el precio), se puede rechazar la aceptación de órdenes.

Por lo tanto, el creador del mercado puede lograr un EV positivo, con una ventaja del 2% al 5%.

En el mercado de predicciones, los creadores de mercado no tienen mecanismos de protección + son atacados con precisión por jugadores de información privilegiada → a largo plazo, inevitablemente perderán (EV negativo).

Un EV negativo es un juego que matemáticamente está destinado a perder dinero; las personas inteligentes no son los crupiers o son un crupier controlado que puede cerrar las apuestas, limitar las cantidades y tener deslizamientos.

En una plataforma como Polymarket, donde no hay restricciones, los costos de salida son cero y los precios son determinados por el mercado, cualquier creador de mercado que aporte liquidez sin condiciones inevitablemente perderá.

El resultado final es que la liquidez en el mercado de cola larga es muy escasa, y no pueden entrar grandes capitales.

4. ¿Qué soluciones existen para resolver los defectos mortales del mercado de predicción?

La única solución que puede resolver sistemáticamente las 3 grandes fallas fatales de los mercados de predicción es: el protocolo de creador de mercado automatizado propietario para mercados de predicción. Su nombre completo en inglés es: Permissionless Proprietary Automated Market Maker for Prediction Markets. Este es un protocolo DeFi que permite a cualquier persona crear un mercado de predicción, con deslizamiento controlado por el administrador del mercado, liquidez proporcionada por LP externos profesionales, y que obtienen beneficios de EV positivos. En términos simples, es una combinación de Polymarket + Hyperliquid + Uniswap, diseñado especialmente para grandes fondos en casinos.

Los tres elementos clave son:

1. Construcción de piscina sin licencia

Cualquiera puede crear un mercado y resolver el problema de arranque en frío de los long tails. Experimente un producto comparable a Uniswap que permite a cualquier dirección de billetera crear cualquier par de comercio.

2. Fondo de liquidez controlable

El propietario del pool establece la curva de deslizamiento / el tiempo de cierre, para prevenir grandes órdenes maliciosas o ataques de insider en el cierre. Por ejemplo, soportar una curva de deslizamiento dinámica (cuanto mayor sea el volumen de negociación, mayor será el deslizamiento), bloqueo automático del pool N minutos antes del evento, monto máximo de apuesta por transacción, etc.

3. LP profesional

Los creadores de mercado externos depositan fondos para ganar tarifas, logrando un EV positivo. Con un EV positivo, solo los creadores de mercado profesionales pueden entrar.

En realidad, Hyperliquid ya es una implementación de nivel superior similar a PropAMM, adecuada para el market making de alta frecuencia, y las tarifas dinámicas son más controlables y profesionales.

5, Resumen

Este artículo adopta la perspectiva de un casino y expone sistemáticamente las diferencias, ventajas y desventajas entre los mercados de predicción y los casinos tradicionales, además de proponer soluciones relacionadas.

Espero que todos a través de este artículo puedan entender más profundamente el mercado de predicciones y ver claramente la futura forma de desarrollo del mercado de predicciones.

Los mercados de predicción se pueden dividir en tres etapas:

1. Forma tradicional de los casinos: el lavado de dinero en la industria gris y negra, principalmente se basa en las apuestas entre usuarios y la casa, el problema radica en los altos costos de control de riesgos y el riesgo de colapso de la plataforma.

2. Primer mercado de predicción de primera generación: un representante típico es Polymarket, donde los jugadores apuestan entre sí. Su defecto es que los creadores de mercado tienen un EV negativo, hay una larga cola de apuestas muertas y no pueden entrar grandes capitales.

3. Segunda generación de mercados de predicción: protocolo tipo PropAMM, sin permisos + deslizamiento controlado + LP profesional, solución sistémica a las tres grandes deficiencias existentes.

¡Quien logre aterrizar primero la versión completa de Polymarket + Hyperliquid + Uniswap, podría hacerse con este mercado de cientos de miles de millones de dólares!