Experto en inversiones en chips: China no podrá obtener TSMC incluso si estalla la guerra, Japón, Estados Unidos y Corea del Sur ya han establecido una línea de defensa en semiconductores.

El ex administrador de fondos de Fidelity y actual director de inversiones del fondo de cobertura Atreides Management (AT Trades), Gavin Baker, señaló en una entrevista el 23 de octubre que, incluso si estalla un conflicto en el estrecho de Taiwán, China no podrá apoderarse de las fábricas y los ingenieros de TSMC (. Esto se debe a que el talento clave será rápidamente evacuado a países aliados como Japón, Corea del Sur, Israel y Estados Unidos, y se trasladará de manera segura bajo la protección de las fuerzas estadounidenses.

Él cree que este tipo de disposición en realidad hace que la situación sea más estable, porque incluso si China invade, no puede obtener tecnología ni personas. Al mismo tiempo, enfatiza que TSMC sigue siendo el núcleo de la industria de chips global, adelantando a Intel por aproximadamente 18 a 24 meses, mientras que Estados Unidos está construyendo una “cadena de suministro soberana de aliados” a través de políticas y participaciones. A su juicio, los chips ya han trascendido el ámbito comercial, convirtiéndose en el núcleo estratégico que afecta la seguridad del estrecho de Taiwán y el orden global.

¿Quién es Gavin Baker y por qué es una autoridad en semiconductores?

Baker fundó el fondo de cobertura AT Trades en 2019, antes de trabajar en Fidelity Investments, donde gestionó fondos de tecnología y consumo con un tamaño de varios miles de millones de dólares. En Fidelity, se hizo famoso por sus inversiones tempranas en acciones de crecimiento como NVIDIA, Tesla, Amazon, Meta y Broadcom, y por ello fue conocido en Wall Street como uno de los gestores de fondos que “comprendió primero la lógica de inversión en AI y GPU”.

Baker también es frecuentemente invitado a participar en CNBC, foros de inversión de Bloomberg y en varios seminarios sobre IA, donde discute las tendencias de inversión en chip y IA. Es visto como “un inversionista al que incluso los CEO de empresas tecnológicas prestan atención”, por ejemplo, ha sido invitado en múltiples ocasiones a asistir a seminarios cerrados junto a inversionistas del sector como Bill Gurley y Musk. Si tuviera que describir su papel en la industria en una frase, él es:

“Un inversor que puede hablar con ingenieros sobre procesos de chips y también discutir el ROI con Wall Street.”

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company está por delante de Intel aproximadamente de 18 a 24 meses.

Baker considera que TSMC actualmente lidera a Intel y Samsung por aproximadamente 18-24 meses, y este liderazgo no se debe solo a la diferencia en equipos o tecnología, sino que proviene de la acumulación de “fórmulas de proceso”.

Él usó la repostería como metáfora, señalando que todos utilizan los mismos ingredientes y herramientas, pero la clave realmente radica en quién logra primero la receta exitosa, ya que la experiencia de la generación anterior permite que la siguiente generación supere los procesos más rápidamente. Baker también recuerda que la historia de liderazgo de TSMC no es larga, y que realmente superó a Intel hace apenas 6 años.

La ola de pedidos ignora los riesgos geopolíticos, y la tecnología local se convierte en la clave para la defensa nacional.

En cuanto a la estrategia de TSMC en Estados Unidos, Baker señaló que la planta de TSMC en Arizona comenzó a operar con pedidos llenos desde el primer día, y después del aumento de precios, los clientes aún están ansiosos por realizar pedidos, sin que la demanda disminuya. Él cree que los wafers fabricados en Estados Unidos, debido a factores políticos y de seguridad de la cadena de suministro, el mercado está dispuesto a pagar casi el doble de prima.

Por otro lado, dentro del círculo político de Taiwán se considera generalmente que los procesos más avanzados deben mantenerse en el territorio taiwanés para preservar la seguridad estratégica geopolítica. Baker denominó este enfoque como un “mecanismo de seguro”, asegurando que Estados Unidos tenga un motivo claro al defender a Taiwán.

China no puede tomar TSMC por la fuerza, Estados Unidos, Japón y Corea del Sur están construyendo una cadena de suministro aliada.

Baker afirmó con firmeza que, incluso si estalla un conflicto en el estrecho de Taiwán, China no podrá apoderarse de las fábricas y ingenieros de TSMC. Dijo que, en caso de una crisis, estos talentos clave serían evacuados de inmediato y distribuidos a Japón, Corea del Sur, Israel, Arizona, Oregón y Texas, escoltados por aviones de combate de EE. UU. Baker cree que este sistema de respuesta y la distribución entre aliados pueden hacer que la situación sea más estable.

Él indicó además que en el futuro se debería establecer una “cadena de suministro soberana de aliados” compuesta por Estados Unidos, Japón, Corea del Sur, Israel, Europa, México y los países del Golfo Pérsico, dispersando la producción de chips, pruebas y empaquetado, materiales y componentes, para crear una red global de chips segura y resiliente, asegurando que en cualquier circunstancia imprevista se pueda mantener la capacidad de fabricación avanzada.

La restricción de exportaciones deja una brecha generacional, China difícilmente puede sacudir el liderazgo global.

Al hablar de las restricciones de exportación de chips de Estados Unidos a China, Baker considera que un enfoque polarizado no es ideal. No apoya un bloqueo total, ni está a favor de proporcionar productos igualmente avanzados, sino que aboga por ofrecer versiones “una generación atrás”, manteniendo la brecha estratégica sin forzar a China a arriesgarlo todo.

Él estima que antes de implementar restricciones a las exportaciones, la brecha de China con respecto a los procesos más avanzados del mundo era de aproximadamente seis a ocho años, y ahora es de alrededor de cuatro años, pero en el futuro esta brecha podría ampliarse. También está seguro de la capacidad y dedicación de los ingenieros chinos, creyendo que, aunque están restringidos, aún obtendrán de diversas maneras algunas GPU avanzadas, aunque en una cantidad muy menor que en una situación sin control.

Él mencionó específicamente a laboratorios de IA en China como DeepSeek, que a pesar de las desventajas en hardware aún pueden lograr avances rápidamente, demostrando una gran capacidad de ingeniería. Sin embargo, es escéptico sobre los datos de costos de investigación y desarrollo publicados por algunos laboratorios chinos, creyendo que hay elementos exagerados.

Si estalla un conflicto geopolítico, el proceso de fabricación de chips a nivel mundial podría retroceder dos años.

A continuación, Baker mencionó que si el mundo se ve obligado a retroceder a procesos de chips más antiguos debido a conflictos geopolíticos o sanciones, eso equivaldría a que todo el mundo retroceda dos años. Puso como ejemplo que, si el iPhone 17 no puede seguir utilizando el proceso más avanzado, la industria global de teléfonos móviles tendría que regresar a la eficiencia y diseño del iPhone 16, y tardar aproximadamente seis meses en rediseñar los chips para cumplir con las especificaciones de los procesos más antiguos.

La proporción de fabricación de Intel seguramente aumentará para mantener la cadena de suministro de chips de Estados Unidos.

En cuanto a la participación del gobierno de EE. UU. en Intel de aproximadamente el 10%, Baker expresó que, después de esto, incluso si el proceso de fabricación de chips se retrasa medio ciclo o un ciclo completo, y los costos son más altos, el gobierno de EE. UU. seguirá exigiendo a las empresas estadounidenses que aumenten su proporción de pedidos a Intel. Él cree que esta estrategia de “el gobierno interviniendo en los pedidos” es muy importante para la seguridad de la cadena de suministro de chips en EE. UU.

Baker también predice que los productos más avanzados seguirán produciéndose en Taiwán a corto plazo, pero a medida que se vean los resultados de Intel 18A y 14A, la proporción de fabricación en Estados Unidos aumentará gradualmente.

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