¿Se acerca la temporada de alts? Analistas: un cambio masivo de Liquidez a fin de año, el ETF como catalizador clave.

Los analistas de encriptación especulan que la esperada temporada de alts podría estar más cerca de lo que pensamos, pero el indicador de la temporada de alts actualmente pinta un panorama diferente. El índice Altseason del centro de Cadena de bloques está ahora en 35 puntos de 100, el nivel más bajo desde julio. Sin embargo, los analistas predicen que un “cambio masivo de liquidez” más adelante en el año provocará un “aumento parabólico” en las alts, con la aprobación del ETF como catalizador clave.

Los índices de las tres principales alts caen a mínimos del mercado bajista

(fuente: CoinMarketCap)

El índice de Altseason del centro de Cadena de bloques actualmente es de 35 puntos sobre 100, el nivel más bajo desde julio. Este indicador determina si el mercado ha entrado en la temporada de moneda alternativa al comparar el rendimiento de las 50 principales alts con el de Bitcoin. Cuando más del 75% de las alts han tenido un rendimiento superior al de Bitcoin en los últimos 90 días, el indicador muestra “temporada de altcoin”. Una lectura de 35 puntos significa que solo alrededor de un tercio de las alts superan a Bitcoin, y el mercado aún se encuentra firmemente en “temporada de Bitcoin”.

El indicador de temporada de alts de CoinMarketCap es incluso más bajo, con un 24, y reporta claramente que todavía estamos en “temporada de Bitcoin”. CryptoRank también muestra un mínimo de 24. Todos los indicadores de seguimiento de las cuatro principales temporadas de alts están en mínimos de mercado bajista, y esta consistencia sugiere que la actual estructura del mercado es realmente desfavorable para los alts.

Comparación de los índices de temporada de las tres principales alts:

BlockchainCenter: 35 puntos (nuevo mínimo desde julio)

CoinMarketCap: 24 minutos (confirmación de temporada de Bitcoin)

CryptoRank: 24 puntos (extremadamente bajo)

Estos indicadores de debilidad no son sin razón. Aparte de algunos valores atípicos como BNB y Hyperliquid (HYPE) que han alcanzado nuevos máximos históricos recientemente, la mayoría de las alts tienen precios de negociación que se encuentran en mínimos de varios años. Muchos de los proyectos estrella del mercado alcista de 2021 han visto sus precios caer entre un 70% y un 90% desde sus máximos históricos, e incluso algunos proyectos ya han “regresado a cero”. Este desempeño desastroso ha llevado a los inversores a perder la confianza en las alts, y los fondos continúan fluyendo hacia activos relativamente seguros como Bitcoin.

Sin embargo, los datos históricos muestran que los puntos extremos bajos del índice de temporada de alts a menudo son un presagio de una reversión. A finales de 2020 y principios de 2023, el índice de temporada de alts también cayó a niveles bajos de 20 a 30, pero luego experimentó un fuerte rebote. Cuando el sentimiento del mercado es extremadamente pesimista y todos abandonan los alts, a menudo es la mejor señal de que la temporada de alts está a punto de comenzar.

Liquidez atrapada en activos de cobertura, la bajada de tipos será un punto de inflexión

(fuente: Trading View)

El analista de criptomonedas Ash Crypto predice que a finales de este año una “gran transformación de liquidez” llevará a que los alts experimenten un “aumento parabólico”. Su argumento se basa en el análisis de la distribución actual de liquidez. Debido a las preocupaciones sobre aranceles comerciales y tensiones geopolíticas, los inversores este año solo se enfocan en activos refugio. “Por lo tanto, la liquidez actual solo existe en activos de bajo riesgo, y si miras 2017 y 2021, te darás cuenta de que el mercado alcista siempre ha sido así.”

Esta observación captura con precisión la estructura actual del mercado. A pesar de que Bitcoin ha subido un 680% desde el mínimo del mercado bajista de noviembre de 2022, y otros activos principales como las acciones tecnológicas y el oro han alcanzado máximos históricos, las alts han sido olvidadas en un rincón. Esta divergencia se debe a la aversión al riesgo de los inversores: en un entorno de alta incertidumbre macroeconómica, los fondos fluyen hacia activos refugio reconocidos como Bitcoin y oro, mientras que se mantienen alejados de las alts más volátiles.

Sin embargo, Ash Crypto señala que, a medida que la Reserva Federal prevé múltiples recortes de tasas y un relajamiento de la política monetaria, “veremos que la liquidez regresa a los activos de riesgo”, lo que impulsará a BTC y ETH a alcanzar nuevos máximos, y la temporada de alts también llegará. Esta cadena lógica es: recortes de tasas → liquidez relajada → aumento de la aversión al riesgo → fondos que fluyen de Bitcoin a alts.

Otro analista e inversor en activos digitales, “Crypto GEMs”, compartió un gráfico que destaca la última inyección de liquidez por parte de la Reserva Federal de EE. UU., lo que marcó el inicio del mercado de alts. El gráfico muestra que las políticas de expansión cuantitativa de 2020 y 2021 impulsaron directamente el frenético mercado alcista de las altcoins, con muchos proyectos aumentando entre 10 y 100 veces en solo unos meses. Si la historia se repite, después del actual final de la contracción de liquidez, las altcoins podrían experimentar una explosión similar.

150 alts ETF esperando aprobación podría ser un super catalizador

Todavía hay más de 150 fondos cotizados en bolsa de alts esperando la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., lo que podría ser otro supercatalizador para impulsar la temporada de alts. Este número es en sí mismo asombroso, ya que significa que el interés de las instituciones financieras tradicionales en el mercado de alts es mucho mayor de lo que se pensaba. Estos ETF cubren alts principales como Solana, XRP, Cardano, Polkadot, así como algunos tokens emergentes relacionados con DeFi y AI.

La aprobación del ETF de alts cambiará fundamentalmente la estructura del mercado de alts. El lanzamiento del ETF de Bitcoin atrajo más de 108 mil millones de dólares en flujos de capital, y el impacto de este capital institucional en los precios es evidente. Si incluso solo el 10% de los 150 ETFs de alts se aprueban, se inyectarán miles de millones de dólares en demanda nueva al mercado. Más importante aún, la existencia del ETF proporciona a los inversores institucionales un canal de inversión conforme, rompiendo las barreras que anteriormente les impedían asignar alts.

La postura reguladora de la SEC bajo el gobierno de Trump ha cambiado claramente a una más amigable. Después de asumir el cargo, Trump despidió al presidente de la SEC, Gary Gensler, y retiró o resolvió múltiples demandas contra empresas de encriptación. Esta mejora en el entorno regulatorio ha aumentado significativamente las probabilidades de aprobación de ETFs de alts. Si la SEC aprueba un grupo de ETFs de alts antes de fin de año, esto podría convertirse en un factor determinante para desencadenar la temporada de alts.

Desde el marco temporal, el inicio de la temporada de alts podría requerir que se cumplan varios requisitos previos simultáneamente. Primero, Bitcoin necesita estabilizarse en niveles altos o alcanzar nuevos máximos, confirmando que el patrón de mercado alcista no ha sido roto. En segundo lugar, la Reserva Federal necesita comenzar a reducir las tasas de interés, convirtiendo la expectativa de liquidez en una realidad. En tercer lugar, el ETF de alts necesita ser aprobado, abriendo las compuertas para el capital institucional. Cuarto, el sentimiento del mercado necesita cambiar de miedo a codicia, mejorando la aversión al riesgo de los inversores.

Pocos altcoins de estrellas alcanzan nuevos máximos en contra de la tendencia, lo que sugiere que el rotación ha comenzado

A pesar de que el índice general de temporada de alts se encuentra en un mínimo, según CoinGecko, hoy un pequeño número de encriptación ha comenzado a moverse, con BNB, Solana, HYPE, Zcash y World Liberty Finance (WLFI) superando al mercado. Aparte de BNB y algunos outliers como Hyperliquid (HYPE) que han alcanzado nuevos máximos históricos recientemente, la mayoría de las monedas alternativas están negociándose a precios bajos que no se veían en años.

Este fenómeno de diferenciación tiene un significado especial en el análisis de la temporada de alts. Cuando el mercado está en las primeras etapas de la temporada de alts, no todos los alts suelen subir al mismo tiempo, sino que se presenta un claro efecto de rotación. Los fondos primero fluyen hacia proyectos de alta calidad con fundamentos claros, respaldo institucional o innovaciones técnicas, que son los primeros en alcanzar nuevos máximos. Luego, los fondos gradualmente se desbordan hacia proyectos de segunda y tercera línea, y finalmente incluso las monedas basura pueden experimentar un gran aumento, lo que marca la fase culminante de la temporada de alts.

El rendimiento de BNB está estrechamente relacionado con la posición de liderazgo global de Binance, y el indulto de Trump a CZ ha reforzado la confianza del mercado en el ecosistema de Binance. Solana se beneficia de la adopción institucional acelerada y del apoyo de gigantes como Fidelity. HYPE, como token nativo de la plataforma de contratos perpetuos descentralizada, ha atraído a numerosos traders profesionales con su innovador mecanismo de trading. Las características de privacidad de Zcash han vuelto a ganar atención tras la mejora del entorno regulatorio. WLFI se beneficia directamente de la influencia política de la familia Trump.

Características de las cinco principales alts que se destacan:

Fundamentales claros: BNB (intercambio), SOL (cadena de bloques de alto rendimiento), HYPE (innovación DeFi)

Respaldo institucional: Fidelity apoya SOL, la familia Trump está relacionada con WLFI

Innovación tecnológica: Zcash encriptación de privacidad, contratos perpetuos en HYPE Cadena de bloques

Ecología activa: comunidad de desarrolladores, crecimiento de TVL, implementación de aplicaciones prácticas

Regulación clara: Mejora de la conformidad, reducción del riesgo regulatorio

La primera ruptura de estos proyectos de alta calidad podría ser una señal temprana de la temporada de alts. Aunque el índice general sigue en niveles bajos, ya han comenzado a aparecer fortalezas locales. Para los inversores, la estrategia en esta fase actual debería ser seleccionar cuidadosamente la asignación de alts de calidad, en lugar de apostar ampliamente a que todas las alts subirán. La experiencia histórica muestra que incluso en el pico de la temporada de alts, solo alrededor del 20% al 30% de los proyectos pueden obtener rendimientos significativos, mientras que la mayoría de los proyectos solo experimentan un breve revuelo antes de caer en la oscuridad.