Todo el mundo puede abrir un mercado de Futuros perpetuos, Preguntas y respuestas clave sobre Hyperliquid HIP-3

Autor: KarenZ, Foresight News

Imagina esto: Hyperliquid te hace una invitación, "¡Hey, mientras tengas suficiente poder, podrás crear tu propio Perp DEX!"

HIP-3 es una función así. El 13 de octubre, Hyperliquid activó oficialmente HIP-3 en la red principal, permitiendo a cualquier desarrollador elegible implementar y operar su propio mercado de contratos perpetuos. Esto marca un paso crucial para que Hyperliquid avance hacia un proceso de listado de contratos completamente descentralizado.

En pocas palabras, el HIP-3 de Hyperliquid es un sistema de reglas que "te convierte en el jefe, permitiéndote abrir un mercado de contratos perpetuos de manera autónoma".

Juego central: ¿Cómo abrir un mercado de contratos perpetuos?

¿Cuáles son los requisitos de entrada?

Hyperliquid ha establecido un umbral de staking bastante alto:

• Se deben apostar 500,000 HYPE (actualmente valorados en más de 20 millones de dólares): Sin embargo, se espera que a medida que la infraestructura madure, los requisitos de cantidad apostada se reduzcan.
• Completamente sin permiso: No se requiere solicitud, no se necesita aprobación, simplemente se puede implementar una vez que se haya realizado el staking.
• Selección de oráculos, diseño de contratos, etc. resuelto por sí mismo.

Juego básico

• Un staking corresponde a un DEX: bajo las reglas actuales, un staking corresponde a un Perp DEX, en el futuro podría permitirse que un staking abra múltiples DEX.
• Libro de órdenes de alto rendimiento: HyperCore te proporcionará un sistema de margen independiente y un libro de órdenes en cadena.
• Los contratos de tokens que se lanzan deben participar en una subasta: ¿Quieres lanzar un contrato de token? Debes participar en una subasta holandesa y pagar las tarifas de Gas con tokens HYPE. La subasta se realiza cada 31 horas. Los 3 primeros activos de cada mercado no necesitan participar en la subasta, pueden lanzarse directamente; a partir del cuarto, deben participar en la subasta holandesa con otros, las reglas son las mismas que en la subasta anterior HIP-1 (listado de tokens al contado). Esta estructura está diseñada para permitir que nuevos operadores de DEX se inicien rápidamente, y a partir del cuarto se cobra, lo que asegura que solo los tokens valiosos se listarán. Todos los DEX HIP-3 comparten un grupo de subasta.
• ¿Cómo se cobran las tarifas de los desplegadores?: Los desplegadores pueden establecer una participación de tarifas de hasta el 50%, e incluso pueden agregar cargos adicionales sobre la tarifa base.
• ¿Qué se puede usar como colateral? Teóricamente, se puede usar cualquier "activo de cotización" (quote asset, el activo de precio de un par de negociación) como colateral.
• Modo de margen: Actualmente, el comercio solo puede realizarse con "margen de posición aislada" (es decir, una pérdida en un activo no afecta a otros activos), "margen de posición global" (todos los activos comparten el margen) se añadirá gradualmente en el futuro.

¿Qué más necesitas hacer como «jefe» del mercado?

Como el desplegador, tú eres el «jefe» de este mercado y necesitas ser responsable de:

• Definir las reglas del mercado: por ejemplo, qué oráculo usar, cómo diseñar el contrato.
• Operaciones diarias: establecer el precio del oráculo, controlar el múltiplo de apalancamiento, liquidar el mercado cuando sea necesario
• También se puede utilizar un mecanismo de múltiples firmas para gestionar, lo que hace que la operación sea más normativa.

¿Cómo se calcula la tarifa de transacción?

• Los usuarios pagan el doble: Al operar en el DEX Perpetuo HIP-3, las tarifas son el doble de las del mercado de contratos perpetuos operado por los validadores.
• El desplegador recibe el 50%: tu reparto de tarifas es fijo al 50%, con la posibilidad de añadir costos adicionales.
• Los ingresos del protocolo permanecen constantes: El dinero que gana el protocolo Hyperliquid es el mismo que el del mercado oficial (porque la mitad adicional se le da al desarrollador del HIP-3 Perp DEX).
• Continúa el mecanismo de descuento: El mercado HIP-3 sigue integrando mecanismos como descuentos por staking y recompensas por referidos.

En pocas palabras: si el usuario paga el doble, el implementador de HIP-3 Perp DEX y el protocolo se llevan la mitad cada uno.

¿Cómo controlar el riesgo?

• Las malas acciones serán penalizadas: Se requiere un staking de 500,000 HYPE, lo que equivale a un margen. Si se producen manipulaciones maliciosas del mercado, los validadores tienen el derecho de reducir el staking del desplegador mediante votación ponderada por staking.
• Si hay operaciones maliciosas, incluso si se deshace el staking, será difícil escapar de la sanción: incluso si comienzas a deshacer el staking, si se detecta un problema dentro de los 7 días, también serás penalizado.
• Después de detener la operación, se debe bloquear 30 días más: incluso si cierras todos los mercados, el staking aún debe bloquearse durante 30 días.
• Límite de posición: Para controlar el riesgo, el sistema ha establecido dos umbrales de contratos no liquidados: el límite nominal y el límite de escala. El límite nominal es la suma total de todos los activos dentro de este DEX, calculada como "cantidad de posición × precio actual", que regula tanto la posición total del mercado como la posición de un solo activo. El límite de escala es más simple, se calcula solo por la cantidad de posición y se aplica de manera obligatoria a cada activo; actualmente, cada activo puede tener un máximo de 1.000 millones de unidades en posición. Por lo tanto, debes establecer razonablemente la "unidad de transacción mínima".

¿Qué comportamiento será sancionado?

• Entrada maliciosa de datos anómalos que intenta atacar el sistema (incluso si no tuvo éxito).
• Aprovechar vulnerabilidades o condiciones de límite para eludir las restricciones del sistema.
• Entrada inválida que causa un colapso de la red o un rendimiento deficiente.

Sin embargo, los errores de protocolo (problemas de protocolo) causados por entradas normales y los fallos del sistema no relacionados con las operaciones del desplegador no darán lugar a confiscaciones.

¿Cuánto es la multa?

Los validadores votarán para decidir, generalmente basándose en este estándar:

• Causar colapsos prolongados del sistema o transiciones de estado inválidas: multa máxima del 100%.
• Causa de un breve tiempo de inactividad del sistema: multa máxima del 50%.
• Entradas no válidas que causan una disminución del rendimiento de la red o problemas de rendimiento: multa máxima del 20%.

La participación penalizada del desplegador será destruida, en lugar de ser asignada a los usuarios afectados.

¿Qué cambios traerá HIP-3 al mercado y los jugadores?

El lanzamiento de HIP-3 puede considerarse un punto de inflexión importante en el desarrollo del ecosistema de Hyperliquid, abriendo el poder de listar monedas a todos. Este es un gran salto de la gobernanza centralizada a la gobernanza descentralizada. Es posible que los oficiales de Hyperliquid sean conservadores y solo incluyan monedas principales. Pero la imaginación de la comunidad es infinita, por ejemplo,

• Seguir de cerca las tendencias del mercado: Si un nuevo token de cadena pública se vuelve popular de repente, el creador puede lanzar rápidamente su contrato perpetuo y aprovechar el calor del mercado. Este modelo de mercado "pequeño y rápido" puede llenar el vacío de las grandes plataformas y ofrecer a los usuarios más opciones de trading.
• Activos de cola larga: Tokens de nicho pero con demanda también pueden tener contratos perpetuos.
• Productos innovadores: como crear un DEX perpetuo enfocado en monedas conceptuales de IA, eventos de RWA y monedas Meme.

Además, después de que el implementador apueste 500,000 HYPE, los beneficios estarán vinculados al ecosistema de Hyperliquid, y las tarifas de subasta posteriores dependerán de HYPE. Promocionarán activamente su DEX, atraerán a su propia comunidad y usuarios, mantendrán HYPE a largo plazo y formarán una ventaja competitiva para el ecosistema de Hyperliquid.

Lo más importante es que HIP-3 creará valor para el token HYPE, cada DEX debe bloquear 500,000 HYPE, bloqueo = reducción de circulación = soporte de precio.

¿Cuáles son los posibles efectos negativos de HIP-3?

A pesar de que HIP-3 aporta numerosas innovaciones al ecosistema Hyperliquid, desde el punto de vista de la operación práctica y la experiencia del usuario, aún existen algunos riesgos potenciales que necesitamos examinar objetivamente.

Primero, 500,000 HYPE rechaza a muchas personas; la barrera de más de 20 millones de dólares es un número astronómico para los desarrolladores individuales, solo las instituciones, grandes inversores y capitales de riesgo pueden permitírselo. Esto podría llevar a que los creadores de mercado se concentren en unas pocas instituciones o grandes inversores con fuertes capacidades financieras, desviándose del propósito original de "co-construcción descentralizada". Sin embargo, esto también puede evitar muchos riesgos.

En segundo lugar, HIP-3 delega la definición del mercado y la responsabilidad operativa a los creadores. Si los creadores eligen inadecuadamente el oráculo, diseñan reglas de contrato con fallas, o cometen errores en la operación, esto podría resultar en pérdidas para los activos de los usuarios.

Al mismo tiempo, tras la aparición de numerosos mercados operados por diferentes creadores, los usuarios necesitan gastar una gran cantidad de esfuerzo en discernir la calidad del mercado, lo que aumenta considerablemente los costos de selección; si entran accidentalmente en un mercado "poco confiable", se enfrentarán a un alto riesgo de transacción.

Además, aunque los primeros 3 activos se lanzan sin necesidad de subasta, a partir del cuarto activo se requiere participar en una subasta holandesa compartida. Si varios creadores compiten al mismo tiempo por la calificación para el lanzamiento de activos populares, esto puede llevar a un aumento en el precio de la subasta, lo que dificulta que los creadores pequeños y medianos, debido a su limitada capacidad financiera, puedan competir por obtener espacios para activos de calidad, obligándolos a optar por activos menos populares, limitando aún más su espacio de desarrollo en el mercado.

Lo que es aún más digno de atención es que cada DEX operado por los creadores es independiente, y los libros de órdenes y los sistemas de márgenes no están interconectados. Esto puede llevar a que la liquidez dentro del ecosistema de Hyperliquid se disperse en múltiples mercados pequeños, lo que podría resultar en una profundidad insuficiente en mercados individuales, y, a su vez, provocar problemas como un deslizamiento más alto y una velocidad de transacción más lenta, afectando la experiencia de trading del usuario. Especialmente para los mercados de creadores pequeños y medianos, la falta de liquidez puede convertirse en un cuello de botella mortal para su desarrollo, formando un ciclo vicioso de "cuanto menos liquidez hay, menos gente usa, y cuanto menos gente usa, menos liquidez hay".

al final

En una frase: HIP-3 transformó Hyperliquid de un simple intercambio en una plataforma de intercambio.

Esto es como:

• Antes, Amazon se centraba principalmente en las ventas directas.
• Ahora, Amazon permite que todos abran una tienda.

En resumen: si tienes 500,000 HYPE, tienes habilidades técnicas y tienes la intención de demostrar tu valía en el campo de Perp DEX, entonces HIP-3 es tu escenario. Pero recuerda, a mayor capacidad, mayor responsabilidad, ¡no lo estropees!