¡BlackRock IBIT atrae 74 millones de dólares en contra de la tendencia! Revelación clave sobre Bitcoin manteniendo el umbral de 100,000

La tormenta arancelaria golpeó duramente el mercado, con 7 mil millones de dólares en posiciones de encriptación liquidadas, pero el Bitcoin no cayó por debajo de 100 mil dólares. BlackRock IBIT continuó comprando mientras todos los ETF se retiraban, convirtiéndose en un soporte invisible para estabilizar el precio.

Punto de inflexión del ETF de Bitcoin bajo el impacto de los aranceles

(fuente: Farside)

El 10 de octubre, la amenaza de aranceles de Trump sobre China provocó una caída en los activos de riesgo a nivel mundial, con Bitcoin retrocediendo más de 110,000 dólares desde su punto más alto en 24 horas, y aproximadamente 7,000 millones de dólares en posiciones apalancadas siendo liquidadas forzosamente. Se espera que haya una gran ola de reembolsos en el ETF de Bitcoin al contado, pero los datos de Farside mostraron un resultado inesperado: ese día, el flujo neto total de los ETF al contado en EE. UU. fue de solo 4.5 millones de dólares, mientras que la entrada neta del BlackRock IBIT alcanzó los 74.2 millones de dólares.

Este fenómeno de "captación de capital en contra de la tendencia" no es accidental. El lunes 13 de octubre, cuando otros ETF experimentaron una salida total de 326.4 millones de dólares, IBIT volvió a inyectar 60.4 millones de dólares en contra de la corriente. Esta diferencia estructural revela la verdadera actitud de los inversores institucionales y también explica por qué el precio de Bitcoin pudo estabilizarse rápidamente después del pánico macroeconómico.

La ola de capital a principios de semana establece la base de defensa

Del 6 al 8 de octubre, el ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. experimentó un flujo de fondos récord:

6 de octubre: entrada neta diaria de 1.21 mil millones de dólares (la más alta en meses)

Acumulado en tres días: más de 2 mil millones de dólares en nuevos fondos ingresados en custodia

Contribuyentes principales: IBIT ocupa la mayor parte del flujo de entrada.

Estos fondos de "inyección anterior al impacto" proporcionaron un amortiguador clave para el ETF. Cuando las noticias sobre aranceles provocaron una venta masiva, los inversores institucionales que compraron temprano no realizaron reembolsos por pánico, sino que continuaron aumentando su posición cuando los precios cayeron.

¿Cómo se convierte IBIT en un estabilizador del precio de Bitcoin?

· Efecto de apalancamiento del mecanismo de participantes autorizados

La redención de ETF no desencadena directamente la venta en el intercambio. Los participantes autorizados (AP) manejan el proceso de la siguiente manera:

· Inversores canjean participaciones de ETF

AP a través de los mercados de futuros y al contado para cubrir riesgos

· La transferencia real de Bitcoin se completó con un retraso de varios días

Las pequeñas salidas netas del 10 de octubre podrían haber provocado una venta en corto de cobertura por parte de AP, pero la entrada de 74,2 millones de dólares de IBIT compensó esta presión, manteniendo el mercado primario en una posición neutral y evitando una venta en cadena.

· Ventaja de la diversificación de la estructura de titulares

BlackRock IBIT experimentó una entrada de 74.2 millones de dólares en un día de tarifas, mientras que otros ETF experimentaron salidas de capital en total. Esta diferenciación se debe a las diferencias en la estructura de los tenedores: IBIT tiene la ventaja de tener los costos más bajos (solo 0.25%) y ser el más grande, atrayendo capital de asignación a largo plazo, predominantemente institucional. En comparación, los ETF de mediana y pequeña capitalización tienen una mayor proporción de pequeños inversores, enfrentando una mayor presión de redención en momentos de volatilidad del mercado.

Esta diferenciación muestra que los inversores de alto patrimonio neto y las instituciones tienen una mayor resistencia a la presión durante la volatilidad del mercado, ya que ven las caídas de precios como oportunidades para aumentar su inversión en lugar de señales para salir.

Liquidación de derivados vs. estabilidad del ETF: el enfrentamiento de dos fuerzas

70 mil millones de dólares en liquidaciones provienen principalmente de posiciones de derivados apalancados, y no del pánico de los tenedores de ETF. Los dos mercados presentan características completamente diferentes:

El mercado de derivados utiliza operaciones de alta apalancamiento, lo que desencadena liquidaciones instantáneas durante la volatilidad de precios, amplificando en gran medida la volatilidad del mercado. Durante la caída del 10 de octubre, las liquidaciones forzadas de futuros y contratos perpetuos formaron una reacción en cadena, generando una gran presión de venta en un corto período de tiempo.

El mercado de ETF al contado tiene ventajas estructurales de amortiguación: los inversionistas no pueden usar apalancamiento, el proceso de reembolso presenta retrasos de tiempo y el mecanismo de cobertura de los participantes autorizados dispersa la presión de venta. Estas características hacen que el ETF actúe como un "amortiguador" en las caídas.

El 13 de octubre, Bitcoin rebotó en el rango de 105,000 dólares, gracias a la doble acción de la compra continua de IBIT y la finalización de la liquidación de derivados. Cuando Trump emitió la señal de "mantener abiertas las negociaciones con China", el sentimiento del mercado se recuperó rápidamente, y la estructura estable del sistema ETF proporcionó la base de liquidez para el rebote.

Tres claves reveladoras

1、Compra de grupos de compradores diversificados

No todos los titulares de ETF actúan de la misma manera. Los clientes institucionales de IBIT ven las fluctuaciones como oportunidades de compra, mientras que los ETF de mediana y pequeña capitalización enfrentan presión de reembolso por parte de los minoristas. Esta diferenciación podría seguir desempeñando un papel estabilizador en la volatilidad del mercado futuro.

2, Cambio en el punto de entrada a principios de semana

Los 2 mil millones de dólares inyectados a principios de octubre actúan como un lastre, proporcionando soporte por debajo del precio. Estos nuevos poseedores aún no han obtenido beneficios, y su disposición a redimir es baja, formando una defensa natural para el precio.

3、regulación de productos para aliviar el pánico

En comparación con el aumento y la caída impulsados por derivados en el mercado alcista de 2021, el Bitcoin de la era del ETF muestra una mayor resistencia en los precios. Los productos de nivel institucional están cambiando las características de volatilidad del mercado de encriptación.

· ETF de Bitcoin al contado abre la era de la asignación institucional

El rendimiento inverso de BlackRock IBIT demuestra que la naturaleza de la volatilidad está cambiando tras la entrada de gigantes financieros tradicionales en el mercado de encriptación. Mientras los minoristas entran en pánico debido a las noticias, las instituciones están acumulando posiciones de manera sistemática. A medida que más fondos de pensiones y fondos soberanos asignan Bitcoin a través de ETF, eventos similares a tarifas podrían dificultar la creación de caídas diarias superiores al 10% en el futuro.