Las posiciones abiertas de opciones IBIT de BlackRock superan a Deribit y ocupan el primer lugar: Wall Street está dominando el mercado de derivados de Bitcoin.

El iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT), menos de un año después de su lanzamiento, ha visto cómo su interés abierto en opciones de Bitcoin ha superado al de la plataforma de intercambio offshore Deribit, que había dominado durante mucho tiempo. Hasta el viernes pasado, el tamaño del interés abierto en opciones de IBIT estaba cerca de 38 mil millones de dólares, mientras que Deribit tenía 32 mil millones de dólares. Este hito marca una transformación estructural en el comercio de Bitcoin: la liquidez está pasando de los intercambios offshore tradicionales, centrados en el alto apalancamiento, a productos de cumplimiento regulados en el núcleo del mercado financiero de EE. UU. Como el ETF de Bitcoin más grande del mundo, los 87 mil millones de dólares en activos bajo gestión de IBIT y su competitiva tarifa (0.25%, que se redujo tempranamente a 0.12%) han creado un ciclo acelerado de liquidez que atrae una gran cantidad de capital institucional, consolidando la posición de TradFi en el mercado de derivados de encriptación.

Productos reguladores dominantes: IBIT revoluciona el panorama de las opciones de Bitcoin

El aumento en la cuota de mercado de Opciones IBIT es un reflejo de la victoria decisiva de las instituciones financieras tradicionales en el mercado de encriptación:

• Cambio de liderazgo en el mercado: las Opciones IBIT se lanzarán en noviembre de 2024, pero ya han reemplazado rápidamente a Deribit, que ha dominado desde 2016, convirtiéndose en el mayor intercambio de opciones de Bitcoin.
• Cambio estructural: este cambio indica que la forma en que los comerciantes acceden a Bitcoin ha cambiado fundamentalmente. El mercado, que antes estaba controlado por plataformas offshore que buscaban altos apalancamientos y baja regulación, ahora se está moviendo hacia el núcleo de productos financieros estadounidenses regulados y en cumplimiento.
• Imán institucional: Para los grandes gestores de fondos y las finanzas corporativas, la capacidad de realizar coberturas de riesgo (es decir, cubrir la exposición a Bitcoin) a través de IBIT, un lugar regulado, es un gran atractivo.

ETF Liquidez ciclo y participación profunda de instituciones

El crecimiento explosivo de IBIT no solo se refleja en la escala de activos, sino que también ha activado un ciclo de liquidez auto-reforzante:

• Nuevo récord en activos: IBIT se ha convertido en el mayor ETF de Bitcoin del mundo, con activos bajo gestión que superan los 87 mil millones de dólares. Alcanzó el hito de 70 mil millones de dólares en solo 341 días de negociación, convirtiéndose en el ETF de más rápido crecimiento de la historia.
• Impulso de crecimiento: El éxito de IBIT se debe a su diseño: ofrece a los inversores una exposición directa a BTC, al tiempo que elimina la complejidad de la custodia y las billeteras. Un intercambio CEX de renombre se encarga de la custodia y proporciona una estructura de informes adecuada para los inversores tradicionales. Su baja tarifa del 0,25% (reduciéndose a 0,12% en una etapa temprana) también impulsó la afluencia de fondos iniciales.
• Ciclo de retroalimentación positiva: el aumento de la Liquidez atrae más fondos institucionales, lo que a su vez profundiza aún más la participación y la Liquidez del mercado, formando un ciclo virtuoso.

Reconfiguración del ecosistema del mercado: la diferenciación entre TradFi y encriptación nativa

A pesar de que IBIT domina, el ecosistema del mercado está evolucionando hacia un sistema de doble vía:

• El valor de Deribit: A pesar de haber perdido su liderazgo en el mercado de opciones, Deribit sigue siendo apreciado por los comerciantes nativos de encriptación y fue adquirida en agosto por un CEX principal por aproximadamente 2.9 mil millones de dólares, lo que indica su valor y profesionalismo continuos en el mercado de derivados de encriptación.
• Diversificación del ecosistema: Los analistas creen que el crecimiento del mercado ha reconfigurado el ecosistema. Las plataformas offshore seguirán atrayendo actividades especulativas, pero los productos regulados anclarán el interés de las instituciones. Esto podría dar lugar a la formación de dos sistemas paralelos: uno basado en un sistema de cumplimiento de TradFi, y otro centrado en un sistema de comercio encriptación nativo con alta apalancamiento.

Conclusión

IBIT Opciones no cerradas superan a Deribit, no solo es un cambio numérico, simboliza la toma de control formal del núcleo del TradFi estadounidense sobre el mercado de Bitcoin. A medida que los productos de Cumplimiento ofrecidos por gigantes como BlackRock se convierten en la opción preferida para el capital institucional, la estructura del mercado encriptación está evolucionando de manera irreversible hacia la madurez y la corriente principal. Aunque Deribit sigue siendo un bastión de los operadores de encriptación nativos, esta transferencia de Liquidez indica claramente que el Cumplimiento y la Liquidez profunda se han convertido en claves para atraer grandes capitales.

Después de que IBIT haya proporcionado con éxito herramientas de cobertura y exposición a BTC de bajo riesgo para instituciones, ¿cree que las plataformas de intercambio offshore atraerán nuevamente a los clientes institucionales ofreciendo productos apalancados más innovadores?