Gate Research: incidentes frecuentes de seguridad en DeFi, reajuste del valor de la seguridad de los protocolos y capacidad de asunción de riesgos

De marzo a abril de 2026, el capital y los datos en cadena mostraron una clara tendencia de divergencia. La capitalización total del mercado de stablecoins superó los 320 000 millones de dólares y continuó expandiéndose, mientras que la escala de RWA creció en paralelo, con el capital permaneciendo en cadena para su asignación. Al mismo tiempo, los incidentes de Drift y KelpDAO desencadenaron un proceso de reducción de apalancamiento y migración de capital, desplazando el enfoque del mercado desde los indicadores de actividad hacia la seguridad, la valoración del riesgo y la capacidad de absorción. En este contexto, Gate Research publicó su último informe de datos en cadena, analizando la dinámica actual del mercado en términos de actividad, flujos de capital y estructura de protocolos.

• El capital filtra por calidad: el número de transacciones y direcciones activas disminuyó, pero el capital en cadena no se contrajo de forma significativa, eliminándose gradualmente las interacciones de menor calidad.
• Las stablecoins y los RWA siguen expandiéndose: el capital se orienta cada vez más hacia la asignación de activos, con una convergencia entre activos de liquidación y activos generadores de rendimiento.
• Los incidentes de seguridad reconfiguran los flujos de capital: los eventos de Drift y KelpDAO provocaron migración de capital y aumento de tasas, causando una disrupción estructural en los flujos entre cadenas y en el TVL.
• La lógica de la competencia entre cadenas está cambiando: Solana mantiene una alta actividad pero muestra un rendimiento de precio más débil, Ethereum experimenta subidas tanto en comisiones como en precio, mientras que Base y Polygon demuestran fortaleza en la reasignación interna de capital.
• La recuperación de precios lidera a los fundamentales: BTC y ETH repuntaron de manera significativa, con la mayoría de las direcciones volviendo a estar en beneficios, mientras que la actividad en cadena y el TVL aún no se han recuperado en la misma medida.

El informe concluye que el capital no ha salido de los mercados en cadena, sino que está revalorizando activamente el riesgo y el retorno bajo el impacto de los eventos de seguridad. La clave a futuro radica en si el inventario de stablecoins puede convertirse en ingresos sostenibles y en cómo se desempeñan las distintas cadenas en términos de seguridad y capacidad de absorción de liquidez.

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El equipo de Gate
23 de abril de 2026

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