Ликвидный Стейкинг: Углубленный Взгляд на Новую Эру Стейкинга Крипто Активов

Фон: Почему необходим Стейкинг ликвидности?

С увеличением числа публичных цепочек, использующих механизм PoS (Proof of Stake), пользователи могут зарабатывать вознаграждения, стейкая активы. Однако самой большой проблемой традиционного стейкинга является то, что активы не могут свободно использоваться в течение определенного периода времени. Это означает, что инвесторы могут упустить торговые возможности из-за повышения цен и не могут использовать свои активы для DeFi или других on-chain активностей.

Для решения вышеупомянутых проблем возник Стейкинг ликвидности. Он вводит механизм токенизации, который позволяет пользователям сохранять гибкость при стейкинге активов, позволяя им продолжать ончейн операции, тем самым делая стейкинг больше не синонимом "заморозки активов".

Основное отличие между Ликвидным Стейкингом и традиционным стекингом.

Традиционный стейкинг основан на принципе "заморозки": вам нужно заблокировать токены у валидаторов или стейкинг-пулов, в течение которого вы не можете получить доступ к активам; выкуп также может потребовать ожидания периода разблокировки. Ликвидный стейкинг, с другой стороны, решает проблему ликвидности через представительский токен (например, stETH), позволяя замороженным активам по-прежнему свободно передаваться, заимствоваться или торговаться.

Короче говоря, основное различие между этими двумя заключается в:

• Традиционный стейкинг = зарабатывать вознаграждения, но терять ликвидность
• Ликвидный Стейкинг = Зарабатывайте вознаграждения, сохраняя ликвидность

Эта разница делает последний вариант более подходящим для пользователей, которые хотят зарабатывать прибыль, участвуя в DeFi.

Операция ликвидного стейкинга: Важность LST

Ключ к Стейкингу ликвидности заключается в "LST" (Токен Стейкинга ликвидности).

Процесс обычно выглядит следующим образом:

• Пользователи ставят оригинальные токены в протокол Ликвидного Стейкинга.
• Протокол выпустит эквивалентное количество LST для пользователей.
• Оригинальные токены используются для стейкинга в блокчейне, чтобы зарабатывать награды.
• LST, удерживаемые пользователями, могут продолжать использоваться для операций DeFi.
• Когда пользователи хотят выкупить свои оригинальные активы, они могут обменять LST обратно на основную сумму и вознаграждения.

Этот механизм эквивалентен выпуску "он-цепочного сертификата" для заложенных активов, позволяя активам, которые ранее были полностью заблокированы, снова обрести возможность свободно циркулировать.

Преимущества и потенциальные риски ликвидного стейкинга

Преимущества:

• Значительно улучшенная гибкость фондов: Даже если активы уже находятся в стейкинге, пользователи все равно могут использовать LST для торговли, заимствования или добавления ликвидности.
• Улучшить капиталовложение: LST может использоваться в нескольких протоколах, позволяя одному и тому же активу генерировать несколько уровней доходности.
• Компенсируйте упущенные возможности традиционного стейкинга: больше не бойтесь упустить рыночные тренды из-за блокировки активов, подходит для инвесторов, чувствительных к рынку.
• Более способствующий общему развитию экосистемы DeFi: Ликвидный стейкинг позволяет средствам более полно циркулировать в сети, делая всю систему DeFi более живой.

Риск:

• Риски смарт-контрактов: Ликвидный стейкинг зависит от механизма исполнения смарт-контрактов, и уязвимости контрактов могут привести к потере активов.
• Риск отклонения цены LST: Хотя LST теоретически привязан к активам стейкинга, он может торговаться с дисконтом при недостаточной ликвидности.
• Задержки в погашении или изменения правил: Определенные погашения протокола могут занять время или быть затронуты сетевыми условиями.
• Риск централизации протокола: Когда протоколы ликвидного стейкинга становятся слишком централизованными, это может повлиять на управление сетью и общую безопасность.

Последние рыночные тренды и события в 2025 году

К 2025 году общая сумма, заблокированная в Стейкинге, продолжает достигать новых высот, становясь одним из самых быстрорастущих секторов в DeFi. Пользуясь все более четкими регуляциями и расширением использования токенов ликвидного стейкинга, многие основные протоколы еще больше укрепили свое рыночное лидерство.

В то же время институциональные инвесторы начинают рассматривать Ликвидный Стейкинг как комбинированный продукт «стабильные доходы + высокая гибкость», что приводит к значительному притоку средств в представительные активы, такие как stETH, rETH и mSOL. Это не только расширяет размер рынка, но и побуждает протоколы ликвидного стейкинга создавать более богатые производные приложения, такие как LSDFi (Финансовые производные от ликвидного стейкинга).

В целом, рыночные данные и тренды указывают на то, что Ликвидный Стейкинг стал важным компонентом в экосистеме PoS, который нельзя игнорировать.

Будущее и рекомендации для инвесторов

Стейкинг ликвидности будет продолжать быстро развиваться в будущем по нескольким причинам:

• Более публичных цепочек открывают функции стейкинга
• Спрос на LST в DeFi растет.
• Регуляторная база становится яснее.
• Новый протокол постоянно оптимизирует доходность и безопасность.

Для инвесторов:

• Выбор основных протоколов, которые прошли аудит и имеют хорошую репутацию, безопаснее.
• Обратите внимание на ликвидность рынка LST, чтобы избежать низкой глубины, вызывающей проскальзывание.
• Децентрализованное участие в различных цепочках и различных протоколах для снижения концентрации рисков.
• Если вы долгосрочный держатель, вы можете рассмотреть возможность использования части своих активов для Стейкинга ликвидности, чтобы повысить эффективность капитала.