لقد وصلت اللوائح الجديدة للتشفير في هونغ كونغ! شرح مفصل عن CRP-1 وتأثيره على السوق

يهدف CRP-1 إلى التوافق مع المعايير التنظيمية الدولية ، وإنشاء نظام تنظيمي يأخذ في الاعتبار التطوير المبتكر ومنع المخاطر والتحكم فيها ، وتقديم إرشادات واضحة للصناعة المصرفية للمشاركة في أعمال الأصول المشفرة. هذه المقالة مأخوذة من المقال الذي كتبه الفريق القانوني ل Xiao Sa ، والذي جمعه وكتبه TechFlow. (ملخص: وزير الخزانة في هونغ كونغ شو تشنغيو: مشغلو OTC ليسوا "مزودي ترخيص" ولا يسمح لهم بتقديم عملات مستقرة للمستثمرين) (ملحق الخلفية: بدأ "قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ ، USDT و USDC غير قانونيين؟ مدفوعا بموجة الابتكار التكنولوجي ، توسع سوق الأصول المشفرة العالمي بشكل كبير ، وفي الوقت نفسه ، تم الكشف أيضا عن سلسلة من مشكلات المخاطر مثل تقلبات الأسعار الحادة وغسيل الأموال ، وأصبحت الحاجة إلى تنظيم فعال ملحة بشكل خاص. في سبتمبر 2025 ، أصدرت سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) مسودة تشاورية لتصنيف الأصول المشفرة CRP-1 ، وهي وحدة جديدة من دليل سياسة الإشراف المصرفي (SPM) ، للصناعة المصرفية المحلية ، بهدف التوافق مع المعايير التنظيمية الدولية وتقديم إرشادات واضحة للصناعة المصرفية للمشاركة في الأعمال المتعلقة بالأصول المشفرة من خلال إنشاء نظام تنظيمي يأخذ في الاعتبار التطوير المبتكر ومنع المخاطر والتحكم فيها. بعد ذلك ، سيأخذك فريق Sa الشقيق لإلقاء نظرة فاحصة على المتطلبات الجديدة ل CRP-1 ، ومقارنتها بالسياسات التنظيمية للبلدان والمناطق الأخرى ، ثم التحدث عن تأثير هذه التغييرات على لاعبي العملات المشفرة لدينا. 01 تفسير المحتوى الأساسي للوائح CRP-1 الجديدة في هونغ كونغ (1) التعريف الأساسي: النطاق التنظيمي والأهداف المعمول بها تحدد لوائح CRP-1 الجديدة أولا نطاقا واضحا للإشراف على الأصول المشفرة وتضع أساسا جيدا للتنفيذ اللاحق. على وجه التحديد ، تعرف اللوائح الجديدة الأصول المشفرة على أنها: الاعتماد بشكل أساسي على التشفير وتكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع (DLT) أو التقنيات المماثلة. يمكن استخدامها لأغراض الدفع أو الاستثمار ، أو للحصول على السلع أو الخدمات. ومع ذلك ، فإنه يوضح أن العملات الرقمية الصادرة عن البنك المركزي ليست ضمن هذا النطاق ، والتي لا يمكنها تحديد الأصول المشفرة بدقة فحسب ، بل يمكنها أيضا تمييز العملات الرقمية القانونية ومنع الإشراف من أن يكون واسعا للغاية. من حيث الأهداف ، تغطي اللائحة الجديدة جميع المؤسسات المالية المرخصة في هونغ كونغ ، مثل البنوك العادية والبنوك المرخصة المقيدة وشركات أخذ الودائع. تعد هذه المؤسسات جزءا مهما من النظام المالي لهونغ كونغ ، وتؤثر أعمال التشفير الخاصة بها بشكل مباشر على الاستقرار المالي ، ويمكن أن يؤدي وضعها تحت الإشراف إلى التحكم في المخاطر من المصدر. فيما يتعلق بإدارة المخاطر والتحكم فيها ، تتبنى اللوائح الجديدة استراتيجية "المرء لا يسقط". سواء كانت الأصول المشفرة التي يحتفظ بها البنك نفسه ، أو المخاطر الناشئة عن مساعدة العملاء على الاحتفاظ بأصول التشفير وتداولها ، أو المخاطر الناجمة عن الوصول غير المباشر إلى الأصول المشفرة من خلال المشتقات المالية ، يجب إدارة كل ذلك. بهذه الطريقة ، لا يمكن للمؤسسات المالية استغلال الثغرات للتهرب من التنظيم ، ويمكن إدارة جميع المخاطر المرتبطة بالأصول المشفرة بدقة. (2) التصنيف الأساسي تصنيف المخاطر هو المنطق الأساسي للوائح CRP-1 الجديدة ، والتي تقسم الأصول المشفرة إلى المجموعة 1 (منخفضة المخاطر) والمجموعة 2 (عالية المخاطر) وفقا لقدراتها على تخفيف المخاطر. من خلال الجدول أدناه ، يمكن للأصدقاء القدامى رؤية تصنيفها الأساسي في لمحة. 02 التقارب والاختلافات بين CRP-1 والقواعد الدولية (معايير BCBS) (I) المنطق الأساسي لمعايير BCBS بصفتها المؤسسة الأساسية للإشراف المصرفي العالمي ، أصدرت لجنة بازل للرقابة المصرفية (BCBS) ، بصفتها المؤسسة الأساسية للإشراف المصرفي العالمي ، "المعالجة الحكيمة للتعرض لمخاطر الأصول المشفرة" في ديسمبر 2022 ، وأطلقت "مراجعة معيار الأصول المشفرة" في يوليو 2024 ، وبناء إطار تنظيمي موحد عالميا للأصول المشفرة ، يمكن تلخيص المنطق الأساسي على أنه "تصنيف المخاطر والتحكم الحكيم". فيما يتعلق بالأهداف التنظيمية ، يركز معيار BCBS على "منع مخاطر الأصول المشفرة والتحكم فيها وضمان كفاية رأس المال المصرفي" لتجنب انتقال مخاطر الأصول المشفرة إلى النظام المصرفي التقليدي والحفاظ على الاستقرار المالي العالمي. في الإطار الأساسي ، تقسم BCBS الأصول المشفرة إلى "المجموعة 1" و "المجموعة 2" وفقا للمخاطرة ، وتضع متطلبات رأس المال الصارمة للأصول عالية المخاطر ، وتعزز التنسيق التنظيمي العالمي لتجنب المراجحة التنظيمية. ينبع إطلاق معيار BCBS من التطور السريع وتراكم المخاطر في سوق الأصول المشفرة العالمية ، والذي يهدف إلى توفير معيار تنظيمي موحد للبنوك الدولية النشطة ، وتحقيق التوازن بين "الاستقرار المالي" و "الابتكار المسؤول" ، وتوفير إطار مرجعي للمنظمين الوطنيين. (2) التقارب بين CRP-1 و BCBS اللائحة الجديدة CRP-1 ومعايير BCBS متطابقة في العديد من الأماكن الرئيسية ، مما يدل على موقف هونغ كونغ كمركز مالي دولي لمواكبة اللوائح العالمية. من منظور تصنيف الأصول ، يقسم CRP-1 الأصول المشفرة إلى "المجموعة 1" و "المجموعة 2" ، بينما تنقسم BCBS إلى "المجموعة 1" و "المجموعة 2" ، والمعايير الأساسية لتصنيفها هي قدرة الأصول على التحكم في المخاطر. على سبيل المثال ، تنتمي الأصول منخفضة المخاطر والأكثر موثوقية مثل العملات المستقرة المتوافقة إلى "المجموعة 1" في BCBS وتتوافق مع "المجموعة 1" في CRP-1 ، ويشترط كلا الجانبين أن يكون لهذه الأصول لوائح قانونية واضحة ويجب أن تقوم بعمل جيد في منع المخاطر ومكافحتها. بالنسبة لتلك الأصول عالية المخاطر ، يتحكم كلا الجانبين في المخاطر من خلال النص الصارم على مقدار الأموال التي يجب على المؤسسات المالية إعدادها ، مما يعكس تماما مفهوم "كلما زادت المخاطر ، زادت صرامة الإدارة". وفيما يتعلق بالمتطلبات التنظيمية للصندوق، يواصل CRP-1 بشكل أساسي نهج الإدارة الحكيمة الذي يتبعه نظام BCBS. ينص BCBS على أنه مثل بعض الأصول المشفرة عالية المخاطر ، تحتاج المؤسسات المالية إلى إعداد أموال تعادل 1250٪ من قيمة الأصول للتعامل مع المخاطر ، كما أن CRP-1 هو نفس المعيار لأصول "المجموعة 2b". بالنسبة للأصول المشفرة السائلة ، يتطلب BCBS أنه يجب تداولها في بورصة متوافقة والوصول إلى حجم سوق معين ، ولدى CRP-1 متطلبات مماثلة لأصول "المجموعة 2a" ، والتي تنص على أنه يجب تداولها في البورصات المنظمة ، وكذلك وضع عتبات للقيمة السوقية وحجم التداول لضمان تطابق رأس المال المستثمر ومخاطر الأصول. بالإضافة إلى ذلك، يؤكد كل من CRP-1 و BCBS على الحاجة إلى الإشراف الشامل، سواء كانت الأصول المشفرة التي تحتفظ بها البنوك نفسها، أو الأصول التي ينطوي عليها تقديم الخدمات للعملاء، وحتى المخاطر ذات الصلة بشكل غير مباشر، يجب تضمينها في نطاق الإشراف لتجنب "المنطقة الرمادية" لأحد وتحقيق هدف الإشراف العالمي الموحد. 03 التأثير المحدد للوائح CRP-1 الجديدة على مستخدمي الأصول المشفرة بعد تنفيذ لوائح CRP-1 الجديدة ، تم تعديل أعمال التشفير للبنك بشكل كبير ، مما يؤثر بشكل مباشر على تداول وحفظ واستخدام الأصول المشفرة من قبل أصدقائنا القدامى. لنبدأ بخيارات التداول ، فقد "شددت" القواعد الجديدة الأصول والقنوات التي يمكن تداولها. أصول 2b عالية المخاطر ، مثل بعض NFTs ورموز الحوكمة ، لا تسمح البنوك بالمعاملات ، ويمكن أن تذهب فقط إلى منصات أخرى ، ولكن قد لا تكون هذه المنصات موثوقة للغاية. على الرغم من أن الأصول المتوافقة مع الفئة 1 آمنة ، إلا أن هناك أنواعا أقل للاختيار من بينها ؛ يجب تداول أصول الفئة 2A في بورصة مرخصة ، وتكون مراجعة فتح الحساب أكثر صرامة والحد أعلى. عند الحديث عن أمن الأصول ، فإن اللوائح الجديدة تجعل إيداع الأصول أكثر أمانا ، حتى لو تعرضت المنصة لحادث ، يمكن أن تعطي الأولوية لاسترداد الأموال ، لكن متطلبات مكافحة غسيل الأموال صارمة للغاية ، وأصبحت مساحة الخصوصية الشخصية أصغر ، وتقلبات أسعار الأصول المختلفة مختلفة. بالنسبة للأصدقاء الذين يمتلكون أصولا مثل 2b NFTs ورموز الحوكمة ، يوصي فريق Sa الشقيق بإعطاء الأولوية للمنصات التي تنظمها سلطة النقد في هونغ كونغ أو مع مؤهلات الامتثال الدولية ، وعدم وضع جميع الأصول في مكان واحد. يمكن للمستخدمين الذين يحبون الأصول المتوافقة مع الفئة 1 البحث عن سلامة البنك ، ولكن عليهم قبول أنه يمكنهم شراء أشياء أقل. الأصدقاء الذين يتداولون أصول الفئة 2A ، تذكر إعداد مجموعة كاملة من المواد مثل بطاقات الهوية والبطاقات المصرفية مسبقا للتعامل مع المراجعة الصارمة للبورصة. بغض النظر عن الأصول التي تمتلكها ، سيتعين عليك إعادة هيكلة محفظتك ومراقبة الرسوم المصرفية لتحقيق التوازن بين الأمان الذي توفره القواعد الجديدة والخصوصية وسهولة التشغيل. مكتوب في النهاية باختصار ، يمكن ملاحظة أن لوائح CRP-1 الجديدة في هونغ كونغ بشأن الأصول المشفرة ...