📍 FOMC会议纪要：美联储仍然鸽派，但市场已大幅降低12月降息的预期

📌 美联储会议纪要支持利率继续下调：
经济在第三季度小幅增长，劳动力市场明显降温，失业率上升但仍然非常疲弱。通货膨胀(扣除关税影响)如美联储所愿下降。FOMC中的大多数成员如果就业数据继续疲软，准备在12月份进一步降息。
QT暂停于01/12，联邦储备开始从长期债券转向短期债券。
–> 结构放松信号，减轻流动性压力。

📍 过去两周市场方向发生了变化，因为美联储内部出现分歧：
📌 Waller明确表示支持降息，因为劳动市场疲弱。但Kashkari、Collins和一系列鹰派成员立即反驳称通胀尚未回到2%，美联储不需要急于行动。他们辩称10月份的降息已经是一个妥协，12月份"不一定是下一步"。

📌 就业数据 - 削减的前提条件 - 由于停机而未公布。
劳动部无法收集家庭调查。这意味着FOMC将在12月的会议中在迷雾中进行，(美联储会议纪要再次强调“是否减息取决于就业”)。
数据不足 → 鹰派的观点进一步得到巩固。

📌 核心个人消费支出（PCE）尚未大幅下跌，克利夫兰联邦储备银行提醒第四季度的通胀可能仍然会波动。
完美的借口让阵营收紧对 "尚未具备降息条件" 的观点的保护。

📌 市场定价再次：从 90–95% 的概率削减 → 降至 30–50%。
在上周末，随着鹰派言论的频繁出现，市场立即重新定价：12月的降息现在只是一场“抛硬币”，不再是基本情况。

=》美联储会议纪要显示，美联储看到两方面的风险，并略微倾向于就业问题。同时，美联储也不希望像2020年那样过度放松，因此12月份降息的概率持续下降。目前仅剩下40%以下。

此刻最合理的问题不是美联储是否会降息，而是“是什么让美联储在短短两周内逆转预期？”我仍然倾向于美联储会降息。