RWA 普及后，哪些币最可能受益？

RWA（现实世界资产上链）正在成为加密行业最核心的叙事之一。将国债、黄金、房地产、信用债、股票等传统金融资产搬上链，不只是一个新概念，而是全球金融数字化的必然趋势。它将改变链上资金的规模与结构，也会重新分配哪些代币能够真正捕获价值。整体来看，RWA 的利好是分层传导的，不是所有代币都能受益，受益层次清晰。

第一层：稳定币(工具层)

RWA 的基础是美元化资产上链，所有交易与结算都必须依赖稳定币。

$USDT 、 $USDC ：作为传统稳定币巨头，会随着 RWA 市场扩张而需求爆炸，成为结算和抵押的主要工具。但它们锚定美元，不会因需求增加而升值，真正获利的是背后发行方。

$USDe （ @ethena_labs $ENA ）：已正式上线的新型合成稳定币，通过 $ETH 质押与衍生品对冲维持锚定。未来若引入 RWA 抵押，其影响力会进一步扩大。价值捕获点在于治理代币 $ENA。

$USD1（ $WLFI 生态稳定币）： @worldlibertyfi 推出的稳定币，锚定 1 美元，用于 RWA 的结算与抵押。它本身不涨，但随着规模扩张，收益沉淀在 WLFI 生态，最终反映到 WLFI 代币。

第二层：公链(基建层）

RWA 的承载需要稳定、合规、安全的底层网络。

$ETH ：以太坊的安全性、生态和合约灵活度，使其成为金融机构最可能选择的核心主链，RWA 的清算和抵押大概率依托以太坊。ETH 的角色更像未来金融体系的操作系统。

$SOL 、 $SUI ：在高吞吐、低费用场景下，有机会切走部分 RWA 流量，成为补充性平台。

@Ripple 生态（ $XRP + $RLUSD ）：Ripple 在跨境支付与合规清算方面有独特优势。XRP 作为账本的燃料和流动性媒介，RLUSD 则是稳定币工具，两者配合，为 RWA 的跨境流转、支付和清算提供一体化解决方案。在合规支付和国际结算场景中，Ripple 生态可能会承担独特角色。

第三层：DeFi 协议代币(放大器层)

RWA 不会孤立存在，它必然会融入 DeFi 的借贷和稳定币机制。

$SKY （ MakerDAO，原MKR ）：Maker 已将美国国债等现实资产纳入抵押池，用以支持 DAI 的发行。RWA 占比不断提升，治理代币由MKR逐步迁移到SKY，直接决定抵押结构和风险参数，是目前最明确、最直接的 RWA 受益标的。

第四层：RWA 专属项目代币(价值层)

这类项目直接把现实资产代币化，是 RWA 叙事最核心的代表。

$ONDO （ @OndoFinance ）：专注于将国债、基金等现实资产代币化，形成可在链上流通的凭证。随着资金规模扩大，ONDO 的价值捕获机制会逐渐放大。

$WLFI （ @worldlibertyfi ）：WLFI 的 USD1 稳定币是工具层，而 WLFI 代币才是价值捕获者。USD1 的规模越大，托管资产与利息收益越多，WLFI 受益就越明显。

第五层：预言机(信任层)

RWA 最大的挑战，是如何确保链下资产与链上凭证一致，预言机在其中至关重要。

$LINK （ @chainlink ）：提供价格、利率和链下资产证明，已经是跨链与金融数据的核心预言机，几乎没有替代者。

$PYTH （ @PythNetwork ）：由一线交易所与做市商提供第一方数据，以低延迟和高频更新为特点，覆盖外汇、商品、股指等领域。在 RWA 应用中，PYTH 能为国债、商品抵押物等提供实时估值，降低清算风险，提升金融合约的可信度。