从0到124亿美元的闪电战,Ethena如何打造史上最快增长的“印钞机”



【白话导读】Ethena的USDe稳定币在18个月内市值飙升至124亿美元,创数字美元最快增长纪录。

其delta中性策略通过质押ETH、收取资金费率及储备资产收益,带来12-20%年化回报,吸引机构与DeFi用户。2025年,永续期货热潮、杠杆循环及SPAC助推加速增长。然而,负资金费率、交易所风险及杠杆清算可能威胁其可持续性。

USDe挑战传统稳定币,市场份额超4%,但高收益模式暗藏Terra式崩盘风险。Ethena的未来取决于能否在创新与风险间找到平衡。

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