加密支付通道：未来支付的超导体

2025年，区块链正在构建出一个平行于传统金融体系的全新金融生态。加密支付通道已承载了2000亿美元的稳定币规模，以及2024年5.62万亿美元的稳定币交易额。这一数据来自Visa的调整统计，更贴近支付实际情况，已接近Mastercard的全年交易规模。

加密支付的普及和大规模采用已成为不争的事实。典型案例是Stripe以11亿美元收购稳定币服务提供商Bridge。正如Stripe CEO所言，加密支付通道是支付的超导体。它们构建了一个并行金融系统的基础，提供更快的结算、更低的费用和无缝的跨境运营能力。这个构想历经十年才逐渐成熟，如今已有数百家公司致力于将其变为现实。未来十年，我们将看到加密通道成为金融创新的核心，推动全球经济增长。

仍有许多问题需要解决，例如：

• 16万亿美元的交易市场
• 89万亿美元的贸易融资
• 4万亿美元的汇款预付资金
• 国际转账平均7%的高额费率
• 3-5个工作日的漫长到账时间
• 14亿人口无银行账户

本文将从传统支付的角度出发，全面探讨基于区块链的加密支付通路如何为传统支付带来价值，并提供多个现实应用场景和未来预测。

一、现有的支付通道

为了理解加密通道的重要性，我们首先需要了解现有支付通道的关键概念以及它们的复杂市场结构和系统架构。

1.1 卡组织网络

尽管信用卡组织网络结构复杂，但过去70年来，信用卡交易的主要参与者基本保持不变。信用卡支付主要涉及四个参与方:

1. 商户
2. 持卡人
3. 发卡银行
4. 收单银行

发卡银行向客户提供信用卡或借记卡并授权交易。收单机构则代表商户接受信用卡付款，是卡组织网络的授权成员。

卡组织网络为信用卡支付提供通道和规则。它们连接收单机构与发卡银行,提供清算功能,制定参与规则,并确定交易费用。ISO 8583仍是主要的国际标准,定义了信用卡支付信息在网络参与者之间的构建和交换方式。

卡组织网络分为"开环"和"闭环"两种类型。Visa和Mastercard等开环网络涉及多方,包括发卡银行、收单银行和卡组织网络本身。美国运通等闭环网络则是自给自足的,由一家公司处理交易流程的所有方面。

支付经济学非常复杂,网络中存在多层费用。交换费是发卡银行收取的部分支付费用。卡组费由卡组织网络决定,用于补偿网络连接各方的费用。结算费支付给收单机构,通常是交易金额的一定比例。

1.2 自动清算所(ACH)

ACH是美国最大的支付网络之一,由使用它的银行所有。它最初成立于20世纪70年代,在美国政府开始用于发放社会保障金后才真正普及。如今,ACH广泛用于工资支付、账单支付和B2B交易。

ACH交易主要有两种类型:汇款和提款。ACH流程涉及多个参与方,包括发起付款的公司或个人(发起人)、他们的银行(ODFI)、接收银行(RDFI)以及ACH运营商。

ACH系统一直在努力满足现代需求。2015年推出的"当日ACH"可以更快地处理付款。但它仍然依赖批量处理而非实时转账,且存在一些局限性。例如,单笔交易限额为25,000美元,不适用于国际支付。

1.3 电汇

电汇是高价值支付处理的核心,美国的两个主要系统是Fedwire和CHIPS。这些系统处理需要立即结算的时间紧迫、有保障的付款,如证券交易、重大商业交易和房地产购买。

与批量处理交易的常规支付网络不同,现代电汇使用实时全额结算系统(RTGS),每笔交易在发生时都单独结算。这是一个重要特性,因为系统每天处理数千亿美元,使用传统净结算的银行倒闭风险太大。

Fedwire是一种RTGS系统,允许参与的金融机构发送和接收当日资金转账。CHIPS则是私营部门的替代方案,规模较小,仅为少数几家大型银行提供服务。CHIPS采用轧差净额结算系统,允许同一对方之间的多笔付款合并。

SWIFT是一个面向金融机构的全球信息网络,使世界各地的银行和证券公司能够交换安全的结构化信息,其中许多信息发起了跨各种网络的支付交易。

二、现实用例

加密支付通路在传统美元使用受限但美元需求旺盛的情况下最为有效。它特别适用于需要美元保值或作为银行替代品,但难以获得传统美元银行账户的地方,如阿根廷、委内瑞拉、尼日利亚、土耳其和乌克兰等经济不稳定、高通胀、货币管制或银行体系不发达的国家。

加密支付通路的优势在支付全球化的场景中也最为明显,因为区块链网络不受国界限制,依托现有的互联网连接提供全球覆盖。它还特别适用于具有时间紧迫性的付款,如跨境供应商付款和外援支付。

2.1 商户收单

商户收单可分为前端集成和后端集成两种用例。在前端方法中,商家可以直接接受加密货币作为客户的付款方式。这种用例的交易量主要来自向加密货币早期采用者国家/地区的消费者销售产品的企业,如中国、越南和印度等新兴市场。从商家角度看,主要需求来自在线赌博和零售股票经纪公司等希望接触新兴市场用户的企业。

在后端方法中,加密支付可以为商家提供更快的结算时间和资金获取渠道。传统信用卡结算可能需要2-3天,而加密支付可以实现更快的结算。此外,商家还可以通过在数字美元和收益资产(如代币化的美国国债)之间自由兑换,进一步改善资金管理。

2.2 借记卡

将借记卡直接链接到非托管智能合约钱包,在区块链和现实世界之间架起了强大的桥梁,推动了不同用户群体的有机采用。在新兴市场,这些卡正成为主要的消费工具,逐渐取代传统银行。有趣的是,即使在货币稳定的国家,消费者也在利用这些卡逐步积累美元储蓄,同时避免购物时的外汇费用。

2.3 汇款

汇款是指海外工作者将资金从工作国汇回祖国。2023年全球汇款总额约为6560亿美元。加密支付可以提供一种更快捷、更便宜的海外汇款方式。推动这一趋势的重要因素是非托管嵌入式钱包,为用户提供了Web2级的用户体验。

2.4 B2B支付

跨境B2B支付是加密支付最有前景的应用之一。传统支付系统效率低下,通过代理银行系统的付款可能需要数周才能结算。加密支付可以显著缩短结算时间,对公司的营运资金产生重大影响。

B2B支付的主要用例包括:

• 跨境供应商付款
• 跨境应收账款
• 财务运营
• 对外援助支付

2.5 工资单

从消费者角度看,自由职业者和承包商(尤其是在新兴市场)是最有前途的早期采用者之一。这些用户可以获得更多资金,而不是流向中介机构,而且这些资金可以是数字美元。对于已经将大部分资金以加密货币形式持有的加密原生公司(如交易所)来说,这种用例特别有用。

2.6 出入金货币承兑

出入金货币承兑是一个竞争激烈的市场。虽然许多早期尝试未能扩大规模,但近年来市场已经成熟,许多公司可持续运营,并提供全球本地支付渠道。构建出入金货币承兑通常包括获得必要的许可证、确保本地银行合作伙伴或PSP访问本地支付渠道,以及连接做市商或OTC柜台以获得流动性。

P2P渠道依赖于"代理商"网络,为法定货币和稳定币提供流动性。这些代理商在非洲尤为普遍,他们的主要动机是经济激励。P2P通道的外汇汇率通常更具竞争力,能够提供比银行汇率便宜约7%~10%的外汇汇率。

三、合规监管许可

获得监管许可是扩大加密支付应用范围的必要步骤。初创公司可以选择与已获得许可的实体合作,或独立获得许可。前者可以绕过高昂成本和漫长时间,但会降低利润率;后者需要大量前期投资,但能提供更全面的产品。

实现全球许可覆盖极具挑战性,因为每个地区都有自己独特的货币转移法规。仅在美国,一个项目就需要每个州的货币转移许可证(MTL)、纽约的BitLicense以及向金融犯罪执法网络进行货币服务业务(MSB)注册。非托管且不接触资金流的初创公司通常可以绕过即时许可要求,更快地进入市场。

四、挑战

支付方式的普及通常面临先有鸡还是先有蛋的问题。要么让消费者广泛采用一种支付方式,迫使商家接受它;要么让商家使用特定支付方式,迫使消费者采用它。目前,我们还没有看到使用稳定币支付特别有利或完全必要的用例,尽管借记卡和汇款应用正在让我们更接近那一刻。

出入金货币承兑仍存在一些问题:

• 高失败率
• 用户体验障碍
• 费用高昂
• 质量不一致

隐私也是一个潜在的问题。当加密支付成为商业的主要机制时,恶意行为者可能通过公钥监控个人、公司和政府的支付活动,产生严重的负面后果。

建立银行关系往往是最困难的部分,因为这是另一个先有鸡还是先有蛋的问题。目前只有少数几家美国小型银行支持加密支付公司,其中几家银行的内部合规限制已经