Sui生态发展状况及代币释放分析

自5月3日上线以来，Sui作为Move系公链的代表项目之一，一直备受关注。作为以太坊L2之外的另一条发展路径，Sui引发了不少争议，特别是在其代币发行方式和释放模型方面。有人担心它可能重蹈ICP的覆辙，也有人认为它可能会复制2021年新公链的成功。

一、链上数据分析

1. 总锁仓量(TVL)

截至6月13日，Sui的TVL约为1522万美元，其中DEX Cetus占比超过60%。在所有公链和二层网络中，Sui的TVL排名第54位。值得注意的是，Sui的TVL峰值曾达到3601万美元，目前已下跌超过50%。

相比之下，另一个Move系代表项目Aptos的当前TVL为4211万美元，历史最高约为6500万美元，排名第34位。

2. 交易量

Sui上DEX的日交易量在5月10日达到峰值，超过1900万美元。此后呈下降趋势，6月份以来日交易量多在300万至600万美元之间，交易活跃度较低。

3. 网络活跃度

自上线以来，Sui总交易次数为1653万次，平均每秒交易数(TPS)为3，总活跃地址数为85万个，活跃节点104个。网络最高TPS为26，出现在5月12日Turbos IDO期间。

相较于以太坊L2，Sui的实际TPS仍处于较低水平。

日活跃地址方面，最高峰出现在5月20日，达13万个，主要由于5月19日Cetus开放无许可池功能，以及meme项目全网空投所致。平日活跃地址通常低于1万个。

4. 跨链桥

目前有Wormhole、kriya.finance和WELLDONE三个跨链桥支持资金转入Sui网络，但具体跨链金额数据暂未公开。

二、生态项目概况

截至6月14日，Sui官方目录共收录66个项目，其中部分尚在测试阶段。已上线并发行代币的项目表现普遍不佳，如头部DEX项目已破发，社交平台SUIA跌幅接近81.82%。相对表现较好的Suipad，主要得益于其较低的IDO定价。

值得注意的是，由于Sui用户基数和资金规模有限，部分项目如Abyss World在IDO时选择了其他网络（如Polygon）而非Sui。

三、代币释放与需求分析

Sui代币总量为100亿枚，初始流通量为5.28亿枚，占比5.28%。2023年5月至10月期间，Sui主要有两类代币释放：IEO发行代币和质押节点激励代币。

IEO部分每月释放约3461万枚，节点质押激励部分前三个月每月释放3330万枚，第4至第6个月每月释放3000万枚。综合计算，前三个月月均释放6794万枚（约0.67%），第4至第6个月月均释放6461万枚（约0.64%）。

2023年11月，Sui将迎来首次大规模解锁，当天将有超过10亿枚代币解锁，使流通量翻倍。

然而，从需求端来看，当前Sui网络交易冷清，用户稀少，短期内对SUI代币需求不明显。

四、与Aptos代币释放模型对比

Aptos代币总量（不含质押激励）为10亿枚，初始流通1.3亿枚，占比13%。上线后第一年，每月释放454万枚（约0.45%）。第二年起，每月释放量显著增加。

此外，Aptos还有额外的节点质押激励，目前每月约释放490万枚（约0.49%）。

相较而言，Sui初始流通量较低，但前6个月释放量较大。Sui在上线6个月后迎来大规模一次性释放，而Aptos采用gradual释放模式。总体上，Sui在第一年面临的代币供应压力大于Aptos。

五、总结

Sui目前处于冷启动阶段，用户基数小、交易量低，需要通过持续的活动和生态建设来吸引用户和资金。然而，当前团队似乎更专注于技术端的建设，尚未启动大规模用户激励措施。

在熊市环境和以太坊二层发展的双重压力下，Sui吸引资金和用户的难度增加。从代币经济模型来看，Sui第一年面临较大的代币释放压力。在需求不足的情况下，如此大的代币供应可能导致SUI代币面临较大的抛压。