Web3游戏投资新机遇:顶级投资人剖析链游赛道趋势

1月31日，ICC Camp联合业内知名媒体对话两位创业导师 - ABGA执行会长、某投资机构联合创始人Kevin Shao以及某资本合伙人陈悦天，就链游赛道的投资和创业等话题进行了深入探讨。以下为部分精选实录：

主持人：陈老板在传统行业有很成功的投资经历，您当时为什么选择加入Web3行业?是什么激励了您的创业想法,在创建投资机构的过程中遇到了怎样的挑战与机遇?

陈悦天：2020年我离开之前的公司后,一直在做个人天使投资,其中一部分是参与加密项目投资,获得了超出股权投资的回报。相较于股权世界,加密市场的资本化更容易达成。这对我触动很大,也促使我在2021年成立了投资机构,更深入地参与这个领域。我们投资了一系列项目,包括22年1月发售的NFT系列,在亚洲名人NFT市场反响不错。另一个项目StepN也为传统产品经理和技术人员进入Web3提供了很好的示范。

个人投资难以与整个市场广泛链接,所以我决定成立基金,邀请更多出资人一起深入这个主题。加密资本市场非常活跃,也有很多创新。我更喜欢用"Crypto Game"而非"GameFi",重点应该放在游戏上。中国作为游戏产能大国,利用新基础设施搭建创新空间,对整个游戏行业很有意义。22-23年国内游戏行业经历低谷,Web3可以给游戏开发者提供新的机会。

相比传统投资领域,Web3行业节奏很快,这对我是个挑战。它有许多新规则需要我去学习。

主持人：两位老板可以分享一下各自投资机构在链游赛道的投资方向和策略吗?

Kevin：我们从2017年开始加入加密投资,早期更多投资基础设施。2020年后,DeFi与游戏产生了奇妙的化学反应,我们也在思考区块链如何赋能游戏,创造新的商业模式和用户体验。目前我对游戏赛道投资有几个关注点:

首先是游戏基础设施。游戏需要降低用户门槛,基础设施应更多服务于普通用户参与,涉及钱包、发行平台、公链等多方面。

其次是游戏内容。区块链游戏不一定要加金融属性。MMO游戏本身就是小型社会和经济体,结合区块链后经济体系会更开放。我看好Web3特性如何解决传统游戏中的资产安全、用户数据掌控等问题。我们主要关注两个方向:一是完全链上游戏,二是Web2游戏大厂的尝试。

我们也希望通过创业营将有想法的创业者聚集在一起,创造更多具前瞻性的产品和想法。

陈悦天：我们关注技术给传媒行业带来的变化。新内容往往源于新媒介,而新媒介的核心是新技术。我们确定了云、XR、AI、区块链四个技术方向,认为它们会深远影响媒介的迭代进化。这个策略五年来未变,证明了我们的前瞻性。

在游戏方面,我们关注区块链对游戏的赋能。一是存储层面,结合元宇宙虚拟物品的价值特性,带来新的经济模型。二是计算层面,因为游戏对算力要求很高。23年我们更多投资游戏制作公司,24年会开始关注基础设施和平台。我相信24年会出现很多优秀的加密游戏,能靠玩家营收实现正向现金流。随着更多Web2游戏项目方加入并获得成功,整个行业将迎来产能大爆发,那时就是平台的机会期。

主持人：目前部分VC可能更倾向于投资链游基础设施而非应用,陈老板如何看待这个问题?此外,链游似乎难以摆脱金融属性的影响,您如何看待GameFi这一叙事和相关问题?

陈悦天：我们要明确将游戏引入区块链世界的目的。一级市场投资人在选择主题时,如果不特别喜欢游戏且涉猎广泛,会更关注基础设施。整个行业对基础设施的估值都很高,但对具体落地项目估值不高。这也是投资者不那么偏好游戏赛道的原因。二级市场交易者也更偏向投资基础设施项目,因为爆发高、速度快。而游戏项目投资周期更长,投资者会衡量回报比。

我投资游戏是希望它能作为一个应用产品吸引更多用户入局。上一波人们不看好GameFi,主要是因为"GameFi里既没有好玩的游戏,也没有真正的游戏玩家"。这造成了市场供需不匹配。游戏最终还是应该连接玩家,无论这个玩家是否关注Web3。因此,游戏必须有很强的可玩性,这要求设计加密游戏的团队本身就是擅长创作游戏的。23年我们选择的团队都是之前获得过传统市场游戏投资的团队,把中国最好的游戏产能引入Web3行业。我认为,GameFi的重点应该放在Game上,而不是Fi上。

主持人：两位老板在投资新的链游项目时,更关注游戏产品的哪些特质?创业者需要在哪些领域下功夫才会更受机构投资人青睐?

Kevin：经过上一轮周期的磨练,投资人看游戏的角度也在变化。目前讨论大规模采用就必然要讨论游戏的可玩性,如何吸引用户留存。不是所有游戏都适合转换成链游,我们需要借助区块链在公开透明的游戏框架内实现价值。关注内容的互动类游戏不太适合与区块链结合,而PvP游戏在区块链提供的框架内可以给用户带来更好体验。

从团队层面来说,需要懂游戏的人、游戏制作人、策划师、美术设计等。在加密领域,基于智能合约的交互使得游戏开发难度更高,所以还需要加密领域的成员解决这些难点。人才因素是我投资早期项目重点关注的内容。未来游戏赛道能涌现的项目丰富性,是目前区块链应用赛道最具想象空间的。

陈悦天：加密游戏也需要与加密技术结合得好。我会更关注加密技术在游戏中的应用,最基础的是token和NFT的使用。我们不怕团队想得不够充分,只要能讨论,设计思路可以逐步完善。

我也很在意团队素质。我会问游戏从业者两个问题:一是"你最近玩了什么好玩的游戏,为什么觉得好玩",二是"你为什么觉得你设计的游戏好玩,好玩在哪里"。从他们的回答中,我能了解他们对游戏的认知和经历。

主持人：越来越多国内游戏大厂开始试水Web3游戏项目,您对此有何看法?这会给链游赛道带来新活力吗?创业者该如何抓住这一机遇?

陈悦天：Web2游戏大厂布局Web3其实是在做行业创新试水。游戏大厂每年对新技术的创新是大量且分散的,只有达到一定高度和成绩,优先级才会提高。作为Web3圈内人,我们知道行业创新已达到新高度,甚至改变了传统行业的一些基本面,但圈外人并不了解,很多好的创新想法也只停留在想法阶段。

目前一些游戏巨头如FunPlus、腾讯、网易都有Web3投资,但这并非他们投资版图的重点。对大型集团来说,加密行业的变化和收益相对微不足道,所以重视程度不会很高。但对Web3游戏创业者来说,机会来了。当我们对做产品有足够信心时,应该抓紧布局,赶在大厂入局前跑步进场。最近又是大厂裁员窗口期,大量Web2人才流失,Web3行业有更好机会成立团队。

主持人：SEC批准比特币现货ETF上市对行业是一个里程碑,这对Web3游戏赛道会有怎样影响?

Kevin：比特币ETF通过对行业来说一定是振奋人心的。目前BTC已成为第二大ETF资产,这意味着未来可能有更多加密资产走上ETF之路,成为主流资产配置。当这些ETF资产被机构大量配置后,加密行业资金池会越来越大,新资金的进入会推动整个行业市值增长,从而扩大早期投资人的盈利空间。

溢出的财富会继续流入行业主流叙事,如基础设施投资。做基础设施的团队本质上需要大量优质用户或开发者。我们在做ABGA和ICC Camp时,很多公链希望通过Web3游戏这个可承载大量用户的入口来发展自己的生态。在这样的需求下,会有更多资金关注Web3游戏赛道。

当然,Web3游戏对Web2游戏开发者和Web3原生开发者都是很大挑战。如果出现能将两者结合得好的团队,就很容易得到市场认可。

主持人：AI技术方兴未艾,您认为人工智能将如何影响Web3游戏产品未来发展,是否会颠覆传统游戏研发方式?

陈悦天：AI不仅影响Web3游戏,而是影响了整个游戏行业发展,主要是促进、优化玩家在游戏中的虚拟体验。我认为AI游戏主要有两大类:

第一类是模拟类游戏,如模拟经营和模拟战略类。小镇模式被认为是虚拟世界雏形,这类游戏需要大量计算,涉及角色逻辑生成、自我反思、人物规模、地图大小、场景变换、2D到3D视觉变化等复杂生成。

第二类是由ChatGPT驱动的游戏,通过AI交流产生新的游戏互动,如B站的"病娇猫娘"和Twitch上的"Suck Up!"。

回到Web3游戏,加密技术一般与模拟类游戏(尤其是模拟经营和战略类)结合较好。这类游戏服务器承载大量玩家,玩家间互动决定游戏体验,产生很多游戏内交易行为,使加密技术有了用武之地。基于此,AI对模拟类游戏体验的不断优化,未来可能出现虚拟体验更好、玩法更多、世界观更具想象力的Web3模拟类游戏。

此外,从Web3整个行业层面看,AI还可以与算力结合,如AI算力挖矿。

主持人：2024年两位投资人是否有新的投资计划或游戏开发计划?未来是否会尝试其他新赛道?2024是否会迎来链游赛道投资的好时机?

Kevin：投资既要看长期性也要看周期性。关注周期性可以事半功倍,这考验创业团队和投资人对行业的敏感度。2022-2023年行业处于下行通道,一二级市值倒挂。对投资机构来说,这个阶段增持二级投资可能比直接进行一级投资更具性价比。目前市场已开始触底反弹,最差时期已过,现阶段投资人会更积极布局一二级投资。

对创业者来说,经历一波熊市后,这些团队会更理性、更慎重地对待投资人。创业者应该更有自信,坚持做好产品,勇敢前进。

陈悦天：对我们来说,一级市场投资方法论一直在迭代。我们最近会更关注解锁周期,因为Web3行业牛熊周期转换较快,解锁周期对投资者很重要。关于投资时机,24年可能比25年更好。

一般来说,无论投资还是做项目,都是"做新不做旧",尤其对小创业团队而言。24年还需结合市场新趋势在创新层面多下功夫。2024年肯定会有一批新创业者从Web2进入Web3,原生创业者