央行数字货币研究所长详解全球稳定币风险与监管建议

近日，中国人民银行数字货币研究所所长穆长春在一场金融峰会上，就全球性稳定币对金融市场、货币体系以及社会体系的影响进行了详细分析。

穆长春指出，全球性稳定币在法律确定性、治理、反洗钱、反恐融资、支付系统安全、市场稳健、个人隐私保护等方面都带来了挑战。他强调，如果稳定币扩展到全球范围，这些挑战和风险将被进一步放大。

具体而言，穆长春从三个方面阐述了全球性稳定币可能带来的影响：

首先，它可能削弱金融市场的公平竞争。由于发行者通常是大型科技公司，网络效应可能导致市场集中度提高，同时稳定币的封闭生态系统可能提高市场准入门槛。

其次，全球性稳定币生态系统存在信用、期限和流动性错配以及操作风险，可能加剧国内货币金融部门的脆弱性，并加速危机的跨境传导。穆长春指出，稳定币的价值很大程度上依赖于运营者的信誉，一旦出现风险事件，维持币值稳定可能面临挑战。

第三，如果全球性稳定币广泛用于支付，系统中断可能导致市场金融波动并影响实体经济。如果用作价值储存，币值下跌将导致持有人财富缩水。此外，大规模的储备资产在极端情况下可能引发金融市场剧烈波动。

鉴于这些潜在风险，穆长春建议在法律、监管和风险控制等问题得到解决之前，不应推出全球性稳定币。他呼吁对可能存在的监管漏洞进行全面评估，并以最高标准对稳定币进行监管。

针对如何监管全球性稳定币，穆长春提出了几个具体建议。他认为可以将全球性稳定币整体框架归类为支付系统，而其发行、托管和交易环节可分别归类为存款吸收类机构、交易型开放式指数基金和货币市场基金，稳定币本身则可归类为电子货币。

穆长春还指出，对于系统重要性全球性稳定币的监管，可以借鉴一些现有的国际标准，如金融市场基础设施原则、虚拟资产标准、反洗钱框架、银行加密资产敞口审慎标准、货币市场基金操作规则等。

总的来说，穆长春的分析强调了全球性稳定币可能带来的广泛影响，并呼吁在推出此类货币之前，需要建立完善的监管框架和风险控制措施。