GameFi发展三阶段及投资策略分析

当前GameFi市场处于过热状态,整体经济由非理性资金和新用户支撑。一旦市场调整,币价和游戏内资产价值下滑,整个生态将面临巨大考验。作为一级市场投资人,我们需要冷静判断后续发展趋势,为下一波浪潮做好准备和布局。

GameFi的三个发展阶段

第一阶段:GameFi 1.0 - 以"赚钱"为主

当前阶段以"赚钱"为主要诉求,游戏性和精致度更多是辅助项目叙事的加分项。一个完整的项目需要满足以下条件:

• 能在短期内让用户获得收益
• 机制设计能让早期用户盈利
• 能持续吸引新用户加入并投入资金
• 具备支撑至少数月游戏运营的经济模型

对一级投资人而言,我们更关注:

1. 团队是否具备长期经营的思维
2. 项目是否能在牛市获得足够收入,以确保熊市期间持续运营和迭代
3. 项目的机制设计和产品质量
4. 营销和地推能力

该阶段项目主要关注两点:

1. 能否吸引新用户从现实世界投入增量资金
2. 能否吸引现有加密用户从其他项目转移存量资金

对于第一点,我们关注项目的地域特色,如东南亚项目的地推能力和营销资源。对第二点,我们关注"赚钱"机制设计的合理性,包括:

• 新用户流入能否累积项目代币价值
• 回本周期
• 潜在的机制失灵原因
• 是否有吸引人的叙事(如精美画面、强大投资阵容等)
• 代币分配是否合理

此阶段的主要风险包括:

• 新增用户数量放缓
• 机制设计漏洞导致崩盘
• 项目方突然更改机制
• 大盘回调等外部因素影响

即使是头部项目如Axie Infinity,也难以确定熊市对其生态和经济体系的影响。

第二阶段:GameFi 2.0 - 解决单一游戏经济问题

这一阶段对游戏基础质量和代币经济有更高要求。我们更关注能解决单一游戏内经济机制,以及具备社交属性的付费游玩项目。

解决单一游戏经济问题的思路主要有:

1. 建立多游戏互通的经济生态,如某平台通过自身开发多款游戏,或吸引开发者使用平台工具开发游戏

2. 投资游戏孵化平台,为未来游戏互通性做准备

3. 提升游戏本身的价值,让用户愿意付费游玩。这类游戏需要具备:

   • 社交属性
   • 能体现用户社会地位和资产
   • 能连接用户身份到其他应用
   • 能延伸到用户真实社交媒体

此阶段可能会有资源充足的中大型开发商入场。但对于需要数年开发的高估值游戏项目,我们持谨慎态度,主要考虑到:

• GameFi发展迭代速度快,长期开发项目面临较大风险
• 多数项目币价在上线时已被透支

第三阶段:元宇宙的尝试

这一阶段是人类向虚拟经济生活迈进的尝试。GameFi作为最易理解的元宇宙应用,将成为重要的引流工具。我们对这一阶段的想象包括:

• 用户能在虚拟世界提供生产力换取资金
• 在不同但互通的应用中消费或进行金融行为
• 虚拟世界与现实世界产生交互

由于元宇宙概念仍处于早期阶段,相关基础设施建设尚需时日,这一阶段的具体投资思路有待进一步探讨。

其他值得关注的方向

1. 游戏与工会工具:如数据展示、资产收益测算、道具租赁、公会间借贷等

2. NFT与游戏金融的深度融合:如NFT抵押借贷、跨链解决方案等

3. 打通游戏数据标准/物理引擎:为实现真正的元宇宙经济体系奠定基础

结论

以"赚钱"为主的游戏本质上是一种代币分发方式,对非加密原生用户更为友好。只要项目有代币分发和营销需求,这类GameFi就可能持续存在。但项目方和用户都需要思考,分发的代币是用作短期激励还是鼓励长期正向行为。

当前GameFi与NFT共同承担吸引圈外用户的重任。虽然我们正处于GameFi 1.0的高潮,但对投资人而言,最重要的是关注生态的长期发展,寻找真正有价值的创新和团队。