探索Web3时代的新金融基建：稳定币的发展与前景

2011年，一位正在微信支付团队工作的技术人员购买了他人生中的第一个比特币。当时他怀着质疑的态度，想要了解这种没有任何锚定标的的加密货币是否只是一场骗局。十多年后，这位名叫刘鹏的技术专家又带领团队开始研究稳定币。不过这一次，他的目标不是购买，而是发行稳定币。

作为某科技公司币链科技的CEO，刘鹏强调稳定币与比特币、以太坊等加密货币不同，而是更类似于移动支付，都属于"支付工具"。作为支付行业的资深从业者，刘鹏曾深度参与微信支付的设计和推广。之后，他又在多家大型企业负责支付业务。如今，刘鹏表示他感受到了与移动支付爆发前夕相似的"氛围"——在他看来，支付型稳定币将成为Web3时代的新金融基础设施，在国际贸易等领域发挥"颠覆性"的积极作用。

稳定币凭借去中心化、低转账成本、交易透明可追溯等优势，正从加密世界走向更广泛的传统金融体系。今年5月30日，香港正式将《稳定币条例》刊宪，标志着这个国际金融中心将通过牌照制度，明确监管与香港及港元相关的稳定币活动。早在去年12月，香港就宣布将实施法币稳定币发行人的发牌制；今年7月，包括刘鹏所在公司在内的三家机构进入金管局推出的稳定币发行人沙盒，进行相关测试。

刘鹏透露，他们在"沙盒"中的场景测试进展顺利，计划推出分别锚定港元及其他币种的稳定币。尽管公司在港成立时间较短，但刘鹏认为，他们的先发优势之一是拥有从零到一的"冷启动"场景，即所属集团的电商生态。如果合规稳定币得以发行，平台上的大量商家可以在上下游结算时使用稳定币来提高效率，并在海外更灵活地管理资金。

在USDT和USDC两大美元稳定币占据超过80%市场份额的情况下，由香港持牌发行人发行的稳定币除了"合规"优势外，还需要找到包括使用场景在内的其他吸引力。其中，跨境支付无疑是众多稳定币发行商竞争的重点领域。同时，零售支付在提升稳定币的市场渗透度、品牌建设等方面也具有积极意义。

今年8月1日起，《稳定币条例》将正式生效。全球范围内，新加坡、欧盟和美国等地相继将具支付性质的稳定币纳入监管，这个现有规模约2500亿美元的稳定币市场正变得越来越受关注。

展望未来，合规稳定币是否会推动支付模式的转变，将此前"线下至线上"的移动支付进一步推进至"线上至链上"？香港能否借助稳定币，巩固和提升自身在国际贸易中的关键地位？在多种货币挂钩稳定币共存的时代，全球支付及金融体系又将如何变化？这些问题值得我们持续关注和思考。

刘鹏表示，他们主要进行了港元稳定币的测试，之后会测试其他法币稳定币。基于市场需求，预计两种稳定币会同时发行。第二阶段测试重点关注稳定币在跨境支付、投资交易和零售支付三大实际场景中的应用。

在跨境支付场景中，他们计划通过直接获客与非直接获客（如与合规批发商合作）方式拓展用户。投资交易方面，正与全球合规交易所洽谈合作，以期将稳定币上线至不同地区。零售方面，用户将可以率先在公司自营的电商场景中使用稳定币购物。

刘鹏希望今年第四季度初获发牌照，并同时推出稳定币。稳定币将于公链发行，届时任何人均可公开查阅发行量等数据。

对于如何在已有USDT、USDC等主导的跨境支付市场中立足，刘鹏认为"合规"本身就是最核心的竞争力。他们的目标不是在加密原生或投资交易等场景竞争，而是开拓新的"战场"，即连接传统跨境贸易结算市场。该市场拥有大量实体企业、跨境贸易参与者、支付科技公司等，他们都需要安全合规、透明可审计的稳定币服务。

刘鹏强调，稳定币是一个系统工程，而非仅靠某一产品定胜负。合规稳定币的竞争力不仅在于成本低、效率高、体验佳，更配套有稳定的托管机制、安全的清结算通道和可信的运营逻辑来保障持有者的权益。

在应用场景方面，电商平台的收单场景将率先使用稳定币进行支付结算。对于不同行业，他们计划针对性地设计稳定币支付解决方案。目前，他们的稳定币可将转账时效由数天降至秒级，成本至少较传统转账减少一半，链上资金周转也更快。

刘鹏认为，稳定币和移动支付一样，其本质都是支付工具，旨在通过先进技术和商业模式实现降本增效、提升用户体验，并推动普惠金融发展。技术层面，稳定币基于去中心化的技术架构；产品结构层面，稳定币比传统移动支付产品多了一个发行系统。

关于稳定币与传统金融基建的"临界点"，刘鹏表示，从企业角度看，大宗交易可能最先接纳稳定币，尤其在摩擦成本高、汇率波动大、时间长的跨境支付场景；从消费者角度看，要彻底激发用户使用稳定币支付的动力，可能需要像"微信红包"那样的现象级产品和应用。

最后，刘鹏强调，完善香港稳定币行业生态的关键是按照《稳定币条例》要求，建立一个风险为本、务实灵活的开放生态。他们希望借助香港国际金融中心、贸易中心的角色，扩大在港发行的稳定币于多个地区的流通与使用度，进一步将香港打造成国际稳定币结算枢纽。