分析师：资本轮动与数位资产库繁荣推动，以太坊表现超越比特币

9 月 4 日，以太坊（ETH）在回档行情中暂报 4,374 美元。尽管 ETH 价格走势通常与比特币（BTC）同步，但自 8 月以来，ETH 不仅稳居高位，波动性更低于 BTC，并在资本轮动与数位资产库（DAT）需求的推动下，表现明显优于市场龙头比特币。

ETF 流入与质押供应紧缩助推 ETH

LVRG Research 主管 Nick Ruck 指出，ETH 的强势表现主要来自三大因素：

1、ETF 资金流入强劲：7 月与 8 月现货以太坊 ETF 的流入量超过比特币 ETF

2、质押锁仓增加：导致市场流通供应进一步紧缩

3、数位资产库（DAT）需求增长：企业与机构持续增持 ETH

Presto 研究分析师 Min Jung 补充，DAT 公司持续买入是支撑 ETH 价格的重要力量，并将周三 ETH 的显著上涨归因于此。不过，她也提醒，需关注 DAT 资金流的可持续性。

资本轮动：从 BTC 流向 ETH

分析师普遍认为，资金正从 BTC 轮动至 ETH。

原因：BTC 在 7 月与 8 月创下历史新高后，部分交易员选择获利了结，转向 ETH 寻求更高的上涨空间

趋势：ETH 的低波动性与资本流入优势，使其在近期的市场环境中更具吸引力

数位资产库（DAT）成市场关键力量

2024 年以来，企业数位资产储备已成为加密市场的重要趋势：

BTC 代表：Michael Saylor 的 MicroStrategy 再度增持 4,048 枚 BTC，总持仓达 636,505 枚

ETH 代表：Bitmine、SharpLink Gaming、Bit Digital、BTCS 四大持有者合计持有 270 万枚 ETH，价值超过 120 亿美元

这显示，越来越多企业开始将 ETH 纳入资产储备，推动其长期价值支撑。

宏观背景：联准会与非农数据成关键

交易员同时密切关注美国宏观经济数据与联准会政策：

非农就业数据（NFP）：将于 9 月 5 日公布，高于预期的数据可能意味着经济过热与通膨压力，对风险资产形成压力

FOMC 会议：9 月 16-17 日召开，CME FedWatch 工具显示降息 25 个基点的机率高达 97.6%

若降息落地，将进一步刺激资金流入加密市场，对 ETH 与 BTC 均构成利好，但 ETH 在资本轮动背景下或将受益更多。

技术面展望

ETH 关键支撑：4,300 美元

短期阻力：4,500 美元

中期目标：若资金流入持续并突破 4,500 美元，将有望挑战 5,000 美元整数关口

结语

在 ETF 强劲流入、质押供应紧缩与数位资产库持续增持的多重推动下，以太坊近期表现明显优于比特币。随着资本轮动加速与宏观政策利好预期，ETH 有望在第四季度继续跑赢 BTC，成为市场焦点。