美国保证金债务首次超过1万亿美元 – 股票反弹由借入资金推动

根据监管机构FINRA的数据，美国的保证金债务在七月创下1.02万亿美元的纪录。在一个月内，杠杆头寸增长了146亿美元。这紧随六月份爆炸性的增加，增加了870亿美元——这是有记录以来保证金债务最大的单月跳跃。 在过去两年中，保证金债务增长超过4000亿美元，增幅达到67%，超过了股市本身的增长。经过通货膨胀调整后，保证金债务仍略低于2021年10月的峰值，但作为GDP的比例，它现在几乎超过了所有历史高点，包括2000年的互联网泡沫。 📊 投资者越来越依赖借来的资金来推动反弹 – 而此时华盛顿正努力稳定国家的财政。

标普确认美国评级，但赤字仍然是一个挑战 评级机构标普全球重申美国信用评级为AA+。这一决定并不是出于乐观，而是基于对条件不会显著恶化的信念。 根据标准普尔，稳定性得到以下因素的支持：

🔹 美国经济的强劲

🔹 强大的机构检查和制衡

🔹 及时的货币政策

🔹 美元的全球主导地位 预计联邦赤字将在2024年从占GDP的7.5%下降到2025年至2028年之间的约6%，尽管总体债务将继续上升。一个关键因素是特朗普的关税，预计每年将产生3000亿到4000亿美元的收入。

关税挑战可能颠覆财政前景 然而，这些预测建立在不稳固的基础上——美国上诉法院目前正在审理一起可能推翻特朗普互惠关税的案件。如果被推翻，关税收入将消失，拆解S&P和CBO所依赖的财政支柱。 司法部警告称，取消关税可能会导致大规模的失业，消耗家庭储蓄，并威胁到社会保障和医疗保险。

惠誉对标准普尔更持怀疑态度 惠誉评级也确认了AA+评级，但发出了更为谨慎的展望。与标准普尔不同，惠誉并不期望出现持久的改善。 惠誉预计，到2025年赤字将下降到占GDP的6.9%，但到2027年将再次上升至7.9%，因为特朗普的《一项伟大的美丽法案》(OBBBA)的新减税措施将生效。 “尽管关税收入年均约为3000亿美元，惠誉表示，政府收入将因扩大扣除和税收减免而下降。”

✅ 摘要：美国股票越来越依靠创纪录的保证金债务，增加了剧烈修正的风险。评级机构仍然因关税和美元强势而给予美国高信用评级，但如果法院推翻特朗普的关税，财政稳定可能迅速崩溃。

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