1. Einführung

Seit der zweiten Hälfte des Jahres 2023 ist die mit Spannung erwartete Genehmigung von Bitcoin-Spot-ETFs Realität geworden, was zu einem signifikanten Zustrom institutioneller Gelder geführt hat. Als Folge davon hat der Preis von Bitcoin zum ersten Mal seit vier Jahren seit November 2021 seinen Höchststand zurückerlangt. Während dieser Zeit ist das Transaktionsvolumen an CEXs (zentralisierten Börsen) wie Binance und Upbit hat die Marke von 1 Billion Dollar überschritten, und die Beliebtheit von CEX-Mobilanwendungen ist gestiegen, was auf eine Zunahme der Marktbeteiligung von Einzelinvestoren hinweist.

Darüber hinaus gab es einen Anstieg der On-Chain-Aktivitäten von Investoren, die Vermögenswerte von CEXs abziehen, um sie in DeFi (dezentralisierte Finanzen) zu verwenden, um Zinsen auf ihre digitalen Vermögenswerte zu verdienen oder um Lufttropfen zu erhalten. Das hat führte zu einer Verdopplungim TVL (Total Value Locked) im DeFi-Sektor im Vergleich zur zweiten Hälfte des Vorjahres.

EigenLayer,Ein auf Ethereum basierendes Protokoll hat im Jahr 2024 ein bemerkenswertes Wachstum erlebt, wobei sein Gesamtwert gesperrt (TVL) seit Jahresbeginn nahezu verzehnfacht angestiegen ist. Diese beeindruckende Leistung hat EigenLayer auf den dritten Platz in der Gesamtwertung der TVL-Rankings für DeFi-Protokolle katapultiert. Das signifikante Wachstum des TVL des Protokolls hat maßgeblich zur Gesamtausweitung des TVL-Sektors von DeFi beigetragen und unterstreicht seine zunehmende Bedeutung und Einfluss innerhalb des dezentralen Finanzökosystems.

EigenLayer TVL-Trend, Quelle:Defi Llama

EigenLayer entstand durch den Vorschlag einer Restaking-Funktion, die ETH einsetzt, um die Validierung des Ethereum-Netzwerks zu teilen und anderen Protokollen Sicherheit zu bieten, während sie den Protokollteilnehmern zusätzliche Zinsen bietet. Dank seines Vorschlags, die Effizienz von Kapital und Sicherheit im Ethereum-Netzwerk zu maximieren, zog EigenLayer Investitionen in Höhe von ca. an160 Millionen US-Dollarvon Krypto-VCs, einschließlich a16z.

Darüber hinaus steigerte es die Erwartungen der Investoren durch die effektive Nutzung eines Punktesystems, das zu einer unverzichtbaren Grammatik für das Airdrop-Farming geworden ist. Durch verschiedene Derivatprotokolle, die das Punktesystem maximieren, hat der TVL von EigenLayer einen steilen Anstieg vom Jahresbeginn bis heute gezeigt.

Dieser Artikel wird die allgemeinen Aspekte von EigenLayer behandeln und dabei auf die Synergien eingehen, die durch verschiedene Derivateprotokolle mit EigenLayer geschaffen werden.

2. Was ist EigenLayer

Nachdem das Ethereum-Netzwerk im Jahr 2022 von dem PoW (Proof of Work) Konsensmechanismus auf PoS (Proof of Stake) umgestellt wurde, etwa 980K Ethereum ValidierungsknotenHaben jeweils 32 ETH auf der Beacon Chain gestaked, einem Netzwerk, das der Validierung von Ethereum gewidmet ist, und nehmen an der Netzwerkverifizierung teil. Im PoS ist der im Netzwerk gestaked Wert direkt mit der Sicherheit des Netzwerks verbunden, was bedeutet, dass ungefähr 31 Millionen ETH die Zuverlässigkeit des Ethereum-Netzwerks gewährleisten. Ethereum's Dapps (Dezentrale Anwendungen) könnten intelligente Verträge auf dem Ethereum-Netzwerk bereitstellen und somit an dessen Vertrauen und Sicherheit teilhaben.

Allerdings sind Protokolle bekannt als AVSs (Aktiv validierter Dienst),wie Brücken, Sequenzer und Orakel stehen vor erheblichen Herausforderungen bei der alleinigen Nutzung des Ethereum-Netzwerks für die Funktionalität. Dies liegt an ihrer Rolle als Vermittler zwischen Ketten oder ihrem Bedarf an schnelleren Synchronisierungszeiten als das Ethereum-Netzwerk bereitstellen kann. Folglich haben diese AVSs die Aufgabe gehabt, ihre eigenen Vertrauensnetzwerke aufzubauen und dabei in dezentraler Weise ihre Konsensmechanismen benötigt.

AVSs, die versuchen, ihre Vertrauensnetzwerke durch eine PoS-Struktur aufzubauen, die dem Konsensmechanismus von Ethereum ähnelt, stoßen während des Prozesses des Bootstrappens ihrer Netzwerke auf mehrere Probleme:

1. Ein Mangel an Wegen, um ihre Projekte zu bewerben und Staker anzuziehen.
2. Stakers müssen in der Regel die nativen Token des AVS-Netzwerks kaufen, die oft volatil und schwer zu erhalten sind, was zu einer geringeren Zugänglichkeit im Vergleich zu ETH führt.
3. AVSs müssen einen höheren APY als ETH anbieten, um Staker anzulocken, da Staker andere Vermögensverwaltungsmöglichkeiten aufgeben, um an der Netzwerkverifizierung teilzunehmen und damit höhere Kapitalkosten zu tragen.

EigenLayer ist entstanden, um diese Probleme durch ein Feature namens Restaking, mit dem das auf der Ethereum-Beacon-Kette gesteckte ETH erneut für die Teilnahme an der AVS-Validierung genutzt werden kann. Durch Restaking erhalten Restaker die Möglichkeit, an der AVS-Netzwerkverifizierung teilzunehmen und zusätzliche Validierungsbelohnungen zu verdienen, ohne andere Netzwerktoken kaufen zu müssen, entweder mit ETH oder LST. Für AVSs zielt EigenLayer darauf ab, eine Umgebung anzubieten, in der sie ihre Projekte fördern und ein Vertrauensnetzwerk aufbauen können, das auf der Liquidität der durch EigenLayer rekrutierten Restaker basiert.

2.1. Die Sicherheit von Ethereum durch Restaking nutzen

Derzeit riskieren Validatoren im Ethereum-Netzwerk, bis zu 16 ETH ihres eingesetzten 32 ETH zu verlieren, wenn sie Aktionen durchführen, die die Netzwerksicherheit gefährden. Wenn ihr eingesetztes ETH unter 16 ETH fällt, verlieren sie ihren Validierungsstatus. Dies bedeutet, dass es möglich ist, bis zu 16 ETH des Einsatzes an anderer Stelle zu nutzen, solange das Einsatzguthaben über 16 ETH bleibt und eine kontinuierliche Teilnahme an der Validierung im Ethereum-Netzwerk ermöglicht wird.

Restaking in EigenLayer bezieht sich auf das Verwenden des ungenutzten Teils des ETH eines Validierers als Sicherheit. Dies geschieht, indem es den Slash-Kriterien von AVSs ausgesetzt wird, die einen PoS-Konsensalgorithmus verwenden, und es zur Validierung nutzt, um Sicherheit zu bieten. Derzeit unterstützt EigenLayer zwei Methoden des Restaking:*LST (Liquid Staking Token) Restaking und Native Restaking.

Natives Restaking & Liquid Restaking, Quelle:EigenLayer

*LST Restaking: Obwohl es auf EigenLayer als Liquid Restaking bezeichnet wird, wird es in diesem Text als LST Restaking bezeichnet, um Verwechslungen mit nachfolgenden Konzepten zu vermeiden, die eingeführt werden.

2.1.1. LST Restaking

LSTs (Liquid Staking Token) werden als Termineinlagen von LSPs (Liquid Staking Protocol) ausgegeben, die Einzahler von ETH mit Entitäten verbinden, die Ethereum-Knoten in ihrem Auftrag betreiben. LSPs adressieren bestimmte Einschränkungen des Ethereum-Netzwerk-Stakings, wie z.B.:

• Erlaubt Benutzern, an der Validierung des Ethereum-Netzwerks teilzunehmen und Validierungsbelohnungen mit weniger als 32 ETH Kapital zu erhalten.
• Die Verwendung von LST in DeFi-Protokollen zur Generierung zusätzlicher Einnahmen zu ermöglichen oder sofortige Liquidität durch den Verkauf von LST auf dem Markt ohne Warten auf die Entsperrungsfrist zu ermöglichen, um effektiv die gleichen Vorteile wie das Entstaken bereitzustellen.

Ein prominenter LSP, Lido Finance, hat derzeit etwa zehn Millionen ETH eingezahltViele DeFi-Protokolle haben begonnen, das von Lido Finance ausgegebene LST, stETH, als Vermögenswert zu übernehmen, der innerhalb ihrer Protokolle genutzt werden kann, was es zu einer wesentlichen Infrastruktur innerhalb des Ethereum-Ökosystems macht.

EigenLayer bietet eine Restaking-Funktion an, die darin besteht, das Ethereum-Netzwerk-Einlagezertifikat, LST, in die EigenLayer-Smart Contracts einzuzahlen und an der AVS-Validierung teilzunehmen, wodurch es den Kriterien für das Slashing im AVS-Netzwerk ausgesetzt wird. Diese Methode ist als LST-Restaking bekannt.

Mit dem Start seines Mainnets im Juni 2023 begann EigenLayer mit der Unterstützung von Restaking für stETH, rETH und cbETH und unterstützt derzeit insgesamt 12 Arten von LST-Restaking.

EigenLayer LST Dominanz, Quelle:Dune, hashed_official

Das Entwicklungsteam von EigenLayer hat sich bemüht, die Dezentralisierung und Neutralität des Protokolls sicherzustellen, indem es Grenzen für jeden LST festlegt. Zu diesen Maßnahmen gehören die Annahme von LST-Neustake-Einlagen nur während bestimmter Zeiträume oder die Begrenzung der Anreize und der Teilnahmerechte an der Governance, die ein einzelner LST von EigenLayer maximal erlangen kann, auf 33 %. Bisher gab es fünf Erhöhungen der LST-Neustake-Grenzen innerhalb von EigenLayer, und es wurde kein weiterer Zeitplan für die Erhöhung der Einlagengrenzen bekannt gegeben, als dieses Dokument verfasst wurde.

2.1.2. Native Restaking

Beim LST-Restaking wird LST als Sicherheit verwendet, um an der Validierung von AVSs teilzunehmen, während das native Restaking eine direktere Methode ist, bei der Ethereum PoS-Knotenvalidatoren die ETH, die sie im Netzwerk gestaked haben, mit EigenLayer verbinden.

Ethereum-Node-Validatoren können an der AVS-Validierung teilnehmen, indem sie ihren eingesetzten ETH als Sicherheit nutzen. Sie tun dies, indem sie die Adresse zur Entgegennahme von nicht eingesetztem ETH nicht auf ihre eigene Wallet-Adresse, sondern auf einen Vertrag namens EigenPod setzen, der durch EigenLayer erstellt wurde.

Anders ausgedrückt geben die Ethereum-Netzwerkvalidatoren das direkte Recht auf den Erhalt des von ihnen hinterlegten ETH auf und beteiligen sich am nativen Restaking, um an der AVS-Validierung teilzunehmen. Dadurch sind ihre gesteckten Vermögenswerte nicht nur den Slashing-Kriterien des Ethereum-Netzwerks, sondern auch denen der AVS ausgesetzt, allerdings mit dem Potenzial für zusätzliche Belohnungen.

Die Ausführung des nativen Restaking erfordert das Setzen von 32 ETH und das direkte Verwalten eines Ethereum-Knotens, was im Vergleich zum LST-Restaking eine höhere Einstiegshürde darstellt. Es unterliegt jedoch nicht den Limitbeschränkungen des LST-Restaking.

2.2. Betreiber

Nachdem Sie mit dem Restaking in EigenLayer fortgefahren haben, haben die Restaker die Möglichkeit, entweder AVS-Validierungsknoten direkt auszuführen oder ihre neu gesteckten Anteile an einen Betreiber zu delegieren.BetriebIm Namen der Restaker handeln, um an der AVS-Validierung teilzunehmen und zusätzliche Validierungsbelohnungen zu verdienen.

Betreiber gewähren Slashing-Rechte über die von ihnen gehaltenen Einsätze oder die an AVS delegiert werden, installieren die erforderliche Software für die AVS-Validierung und nehmen dann am Validierungsprozess teil. Im Gegenzug können sie Gebühren, die sie selbst festlegen, von den Restaktern sammeln.

Allerdings ist der Prozess der Sicherheitsfreigabe mit AVS derzeit nur im Testnetz in Betrieb. Folglich gibt es in EigenLayer im Moment keine Betreiber oder AVSs, und Restaker erhalten keine zusätzlichen Validierungsprämien. Kürzlich hat EigenLayer erwähnt, dass die Vorbereitungen für den Start des ersten AVS, EigenDA, im Mainnet und die Aktivierung der AVS-Validierung laufen.Phase 2 befinden sich in der Endphase.

Zusammenfassend sieht das Beziehungsdiagramm von EigenLayer bis zu diesem Zeitpunkt wie folgt aus

2.3. EigenLayer-Punkte

EigenLayer vergibt jedem Restaker einen EigenLayer-Punkt pro Stunde für jede ETH, die eingezahlt wird, um den Beitrag zu messen. Obwohl das Team nicht klar die Verwendung von Punkten spezifiziert oder Einzelheiten über den Start eines EigenLayer-Tokens bekannt gibt, beteiligen sich viele Benutzer am Restaking in der Erwartung eines Punktbasierten Airdrops, wenn der Token schließlich gestartet wird.

Zum Zeitpunkt des Verfassens, etwa 2,6 MilliardenEigenLayer-Punkte wurden unter allen Restakers verteilt, und auf der außerbörslichen Handelsplattform Wale Markt, EigenLayer Points werden jeweils zu $0,18 gehandelt.

Dies ermöglicht es dem Markt, den erwarteten Wert eines EigenLayer-Token-Airdrops auf rund 440 Millionen US-Dollar zu schätzen, eine signifikante Erwartung im Vergleich zur 120 Millionen US-Dollar Bewertung des Celestia-Airdrops basierend auf seinem Preis am Tag des Airdrops. Dies zeigt eine beträchtliche Markt-Antizipation und Interesse am Airdrop.

EigenLayer-Punkt-Handelsstatus, Quelle:Walmarkt

Allerdings stehen Nutzer, die Restaking zum Zweck des Farmens von Punkten betreiben, vor mehreren Unannehmlichkeiten:

• Das LST-Restaking hat ein Limit, das es den Benutzern unmöglich macht, so viel einzuzahlen, wie sie wollen, wann sie wollen.
• Das native Restaking erfordert ein Kapital von 32 ETH und beinhaltet das direkte Betreiben eines Ethereum-Netzwerkknotens.
• Restaking friert die Liquidität in EigenLayer ein, was Benutzer zwingt, andere Möglichkeiten zur Generierung zusätzlicher Einnahmen zu verzichten.
• Das Entriegeln in EigenLayer, um auf gebundene Liquidität zugreifen zu können, erfordert das Warten auf eine 7-tägige Treuhandfrist.

Um diese Nachteile zu mildern und das Restaking effizienter zu gestalten, LRPs (Liquid Restaking Protocol)sind aufgetaucht. Die Nutzung von LRPs zur Bewirtschaftung von EigenLayer-Punkten ist für Benutzer zu einer noch attraktiveren Investitionsoption geworden.

3. LRP (Liquid Restaking Protocol)

LRPs akzeptieren Einzahlungen von ETH oder LST von Benutzern und führen im Auftrag der Benutzer Restaking auf EigenLayer mit den eingezahlten Vermögenswerten durch. Darüber hinaus geben LRPs LRTs (Liquid Restaking Token)als Zertifikate für die hinterlegten Vermögenswerte, die es den Benutzern ermöglichen, zusätzliches Einkommen zu generieren, indem sie diese LRTs in DeFi-Protokollen nutzen oder sie auf dem Markt verkaufen und so die Notwendigkeit umgehen, auf die EigenLayer-Unstaking-Escrow-Periode zu warten, um ihre Einlagen zurückzugewinnen. Abgesehen davon, dass die Vermögenswerte in EigenLayer hinterlegt sind, ähneln LRPs strukturell LSPs.

Terminologie

• LSP (Liquid Staking Protocol): Ein Protokoll, das die Validierung des Ethereum-Netzwerks ersetzt.

• LST (Liquid Staking Token): Ein Token, der von LSPs an Einzahler ausgegeben wird, als Zertifikat für den Hauptbetrag.

• LRP (Liquid Restaking Protocol): Ein Protokoll, das das erneute Stake auf EigenLayer ersetzt.

• LRT (Liquid Restaking Token): Ein Token, das von LRPs an Einzahler ausgegeben wird, als Bescheinigung für den Hauptbetrag.

Darüber hinaus bieten die meisten LRPs, abgesehen von der Ausgabe von EigenLayer-Punkten, auch ihre eigenen Protokollpunkte für Einzahler an. Die Nutzung von LRPs bietet daher mehrere Vorteile gegenüber direktem Restaking über EigenLayer, wie zum Beispiel:

• Durch die Verwendung von LRT einen Mehrwert schaffen.
• Schließen von Restaking-Positionen durch Verkauf von LRT.
• Zusätzliche Airdrops durch das Farmen von Protokollpunkten verdienen.

Die EigenLayer-Punkte, die jedoch durch erneutes Einbringen über eine LRP generiert wurden, werden nicht auf die Wallet-Adresse des Benutzers gutgeschrieben, der die Vermögenswerte hinterlegt hat, sondern auf die Eigentumsadresse der LRP. Daher versprechen LRPs, eventuelle EigenLayer-Token-Airdrops ihren Einzahler zuzuweisen und ein Dashboard bereitzustellen, auf dem Benutzer die EigenLayer-Punkte überprüfen können, die sie durch die LRP angesammelt haben.

In den folgenden Abschnitten werden wir LRPs basierend auf zwei Kriterien klassifizieren und mit detaillierten Erklärungen fortfahren.

3.1. Klassifizierung von LRPs basierend auf Restaking-Methoden

Wie bereits erwähnt, gibt es zwei Restaking-Methoden in EigenLayer: LST RestakingundNative RestakingDiese Methoden unterscheiden sich hinsichtlich der Art der akzeptierten Vermögenswerte für Einzahlungen und ob sie den Betrieb von Ethereum-Netzwerkknoten beinhalten oder nicht.

LRPs, die die LST-Restaking-Methode übernehmen, können ihr Protokoll durch einen relativ einfachen Mechanismus aufbauen. Sie akzeptieren LST von Benutzern, zahlen diese in den EigenLayer-Vertrag ein und geben dann dem Einzahler einen entsprechenden Wert in LRT aus. Sie werden jedoch direkt von den Grenzbeschränkungen des LST-Restaking beeinflusst. Daher verbleiben die eingezahlten LST während der Zeiten der Grenzbeschränkungen innerhalb des LRP-Protokolls, und Einzahler sammeln keine EigenLayer-Punkte an, bis ihre Vermögenswerte erneut eingesetzt sind.

LRPs, die die native Restaking-Methode übernehmen, müssen direkt Ethereum-Netzwerkknoten verwalten und betreiben, da sie ETH von Benutzern akzeptieren. Dies erfordert mehr Aufwand beim Aufbau, Betrieb und Management des Protokolls im Vergleich zu LRPs, die die LST-Restaking-Methode verwenden. Es gibt jedoch keine Limitbeschränkungen wie bei LST-Restaking, was es den Einzahlern ermöglicht, sofort mit dem Farming von EigenLayer Points zu beginnen.

Basierend auf diesen Merkmalen bieten LRPs Restaking-Methoden an, die zu ihrem Protokollkonzept passen, und sie müssen nicht unbedingt an einer einzigen Restaking-Methode festhalten. Zum Beispiel,Kelp DAObegann zunächst mit der Unterstützung von LST-Restaking, um nach dem Start von EigenLayer schnell TVL zu sammeln und übernahm anschließend eine Strategie, um eine native Restaking-Funktionalität bereitzustellen.

3.2. Klassifizierung von LRP basierend auf der Methode der LRT-Ausgabe

In einem LRP, das eine Vielzahl von LST-Typen oder ETH akzeptiert anstelle eines einzelnen Vermögenswerts und Restaking ausführt, kann die Methode zur Ausgabe von LRT kategorisiert werden inBasket-basiertundIsoliertMethoden.

Die basketbasierte Methode behandelt einen einzigen Typ von LRT, gibt einen LRT aus und bezahlt unabhhängig vom Typ des vom Benutzer in den LRP eingezahlten LST aus. Da sie nur einen LRT behandelt, ist sie für Benutzer intuitiv und hat den Vorteil, die Liquidität von LRT nicht zu fragmentieren. Ein Nachteil ist jedoch, dass der gesamte LRP den individuellen Risiken der eingezahlten LST ausgesetzt ist und Anstrengungen wie die Anpassung des Anteils der LST-Einzahlungen innerhalb des LRP erforderlich sind, um diese Risiken zu vermeiden.

Auf der anderen Seite gibt die isolierte Methode separate LRTs aus und zahlt sie entsprechend jedem von der LRP behandelten LST aus. Dies bedeutet, dass sie zwar den Nachteil hat, die Liquidität von LRT zu fragmentieren, aber die mit jedem LST verbundenen Risiken auch isoliert sind, was bedeutet, dass keine Anpassung der Einzahlungsanteile erforderlich ist.

Trotz der Tatsache, dass die isolierte Methode weniger Risiken birgt und relativ bequemer einzurichten und zu betreiben ist, übernehmen die meisten LRPs die korb-basierte Methode. Dieser Ansatz ist für Benutzer intuitiv und erleichtert die Zusammenarbeit mit DeFi-Protokollen.

Über diese grundlegenden Eigenschaften hinaus ziehen LRPs auch Benutzer an, indem sie ihre einzigartigen Merkmale und Markteintrittsstrategien durch verschiedene Beispiele hervorheben. Lassen Sie uns diese Aspekte anhand einiger Beispiele genauer betrachten.

3.3. Erkunden prominente LRPs

3.3.1. Ether.fi

Ether.fi begann als ein LSP mit dem Konzept, dass stakers die volle Kontrolle über ihr eingezahltes ETH behalten konnten, und es war das erste LRP, das native Restaking nach dem Start von EigenLayer unterstützte. Dies ermöglichte es Ether.fi, seinen Einzahlern EigenLayer-Punkte-Farming durch natives Restaking anzubieten, selbst während Zeiten, in denen Restaking-Grenzen auferlegt wurden, wodurch konsequent sein TVL erhöht wurde.

Ether.fi gibt zwei Arten von LRTs aus: eETH und weETH. eETH ist der grundlegende LRT, der beim Einzahlen von ETH in Ether.fi erhalten wird und einen Rebase-Mechanismus verwendet, bei dem Zinsen im Tokenbetrag reflektiert werden. Rebase-Token passen den Token-Saldo in den Brieftaschen der Inhaber zum Zeitpunkt der Zinszahlung an und halten ein Wertverhältnis von 1:1 zum zugrunde liegenden Vermögenswert aufrecht. Einige DeFi-Protokolle unterstützen jedoch diesen Token-Mechanismus nicht. Um die Kompatibilität zwischen LRTs und DeFi-Protokollen zu verbessern, bietet Ether.fi die Funktionalität, eETH in weETH zu verpacken, einem belohnungstragenden Token, bei dem Zinsen im Wert des Tokens reflektiert werden.

Ether.fi belohnt LRT-Inhaber mit EigenLayer-Punkten und den hauseigenen Protokollpunkten, den ether.fi-Treuepunkten. Um den Verkaufsdruck auf LRTs zu reduzieren und ihre Nützlichkeit zu erweitern, arbeitet Ether.fi mit verschiedenen DeFi-Protokollen zusammen, die es Benutzern ermöglichen, die LRTs in DeFi-Protokollen einzuzahlen, um kontinuierlich EigenLayer-Punkte anzuhäufen. Ether.fi veranstaltet auch Events, um die ether.fi-Treuepunkte für Benutzer zu steigern, die mit ihren LRTs an DeFi-Aktivitäten teilnehmen.

Ether.fi's DeFi-Dashboard, Quelle:Ether.fi

Benutzer können verschiedene DeFi-Aktivitäten mit eETH oder weETH durchführen, wie zum Beispiel:

• Liquidität für weETH/WETH-Pools auf dezentralen Börsen wie Curve und Balancer bereitzustellen.
• Das Anbieten von weETH als Sicherheit in Kreditprotokollen wie Morpho Blue und Silo.
• Das Ausgeben von überbesicherten stabilen Münzen mit weETH als Sicherheit in Protokollen wie Gravita.
• Unter Verwendung von Derivatproduktprotokollen wie Pendle und Gearbox.

Durch diese Aktivitäten können Benutzer EigenLayer und ether.fi-Treuepunkte farmen, während sie Zinsen aus DeFi-Protokollen verdienen oder Tokens als Sicherheiten für LRT in verschiedenen Spielen nutzen. Ether.fi hat kürzlich die LRT-Brücke zu Ethereum L2 Arbitrum und Mode Network unterstützt und damit die Grundlage geschaffen, damit Benutzer LRT in DeFi mit niedrigeren Gasgebühren halten und nutzen können.

Am 18. März kündigte Ether.fi das TGE (Token Generation Event) seines Governance-Tokens, $ETHFI, an und führte einen Airdrop von 6% des Gesamtangebots auf der Grundlage von ether.fi-Treuepunkten durch. Eine zweite Airdrop-Saison ist für den 30. Juni geplant, wobei 5% des gesamten ETHFI-Angebots zugewiesen sind.

Aktuell hat Ether.fi den höchsten TVL unter LRPs.etwa 3 Milliarden US-Dollar, was etwa ein Viertel der Gesamtrestaking-Liquidität in EigenLayer ausmacht.

3.3.2. Kelp DAO

Kelp DAO begann als ein Basket-basiertes LRP und bietet LST-Restaking für zwei Vermögenswerte an, nämlich stETH von Lido Finance und ETHx von Stader Labs, und gibt im Gegenzug einen einzigen LRT, rsETH, aus.

Ursprünglich, als die Grenzen für das EigenLayer LST-Neustaking erhöht wurden, füllte eine Welle von Benutzern schnell die Obergrenzen und stand vor hohen Gasgebühren und den Unannehmlichkeiten von Zeitunterschieden. Als Reaktion schlug Kelp DAO eine Lösung vor, bei der Benutzer ihre LST in das Protokoll einzahlen konnten und Kelp DAO das Neustaking übernehmen würde, sobald das Einzahlungslimit erreicht war. Einzahler würden Kelp DAOs proprietäre Protokollpunkte, Kelp Miles, erhalten, um eine große Benutzerbasis anzuziehen. Wie andere LRPs hat es sein System so konzipiert, dass es die Kelp Miles-Punkte erhöht, wenn Benutzer ihre LRT in bestimmten DeFi-Protokollen nutzen, um das Neustaking und die LRT-Nutzung zu fördern.

Kelp DAO hat nun das native Restaking zu seinem Angebot hinzugefügt, um Einzahler mit unbegrenztem EigenLayer-Punkte-Farming zu versorgen. Ähnlich wie Ether.fi konzentriert es sich darauf, die Benutzerfreundlichkeit zu verbessern, indem es Zugang zum Restaking im Arbitrum-Netzwerk bietet, was es Benutzern ermöglicht, ihre LRTs in DeFi einfacher zu halten und zu nutzen.

Zusätzlich unterscheidet sich Kelp DAO von anderen LRPs, indem es Benutzern ermöglicht, die von ihnen gesammelten EigenLayer-Punkte in einen Token namens $KEP zu liquidieren.

Kelp DAOs $KEP Claim Webseite, Quelle:Kelp DAO

Benutzer können ihre angesammelten EigenLayer-Punkte gegen $KEP-Token umwandeln, indem sie eine Gebühr von 0,5% zahlen. Sie können diese Tokens dann auf dem Markt verkaufen, um ihre EigenLayer-Punkte zu monetarisieren oder Liquidität auf dezentralen Börsen wie Balancer bereitstellen, zusätzliche Einnahmen zu generieren und Kelp Miles-Punkte zu verdienen. Darüber hinaus können Benutzer, die keine Vermögenswerte in Kelp DAO hinterlegt haben, auch $KEP auf dem Markt kaufen und somit die gleichen Vorteile erlangen, als ob sie EigenLayer-Punkte über Kelp DAO angesammelt hätten.

3.3.3. EigenPie

EigenPie ist ein Sub-DAO, das von dem Gate.io gestartet wurde MagPieÖkosystem, das darauf abzielt, Governance-Token zu bündeln, um einen erheblichen Einfluss auf Entscheidungen von DeFi-Protokollen auszuüben, speziell für EigenLayer. Es unterstützt das erneute Einsetzen für alle von EigenLayer unterstützten LSTs und übernimmt eine isolierte Methode, indem separate LRTs für jedes eingezahlte LST ausgegeben und verteilt werden.

Die LST-Liste wird von EigenPie unterstützt, Quelle:EigenPie

Durch die isolierten Pools für jeden LST ist EigenPie von den Risiken im Zusammenhang mit der Konzentration bestimmter LSTs befreit, was es einfacher macht, Partnerschaften mit spezifischen LST-Protokollen zu bilden und Kampagnen durchzuführen. Zum Beispiel das LSP Swell-Netzwerk führte eine Kampagnein Zusammenarbeit mit EigenPie vor der Einführung seines nativen Restaking-Features, belohnt es Benutzer, die seine native LST, swETH, bei EigenPie hinterlegt haben, mit den Eigenpunkten des Swell-Netzwerks.

Einleger in EigenPie können sowohl EigenLayer-Punkte als auch EigenPie-Punkte ansammeln. Es wurde offiziell angekündigt, dass Benutzer, die diese Punkte erhalten, die Möglichkeit haben werden, an der teilzunehmenAirdrop und IDOseines bevorstehenden Governance-Tokens, $EGP.

EigenPie unterstützt jedoch kein natives Restaking, was es den Beschränkungen der EigenLayer LST-Restaking-Limits unterwirft. Darüber hinaus ist seine Liquidität aufgrund von zwölf Arten ausgegebener LRTs im Vergleich zu anderen LRPs fragmentierter, was zu relativ weniger Zusammenarbeiten mit DeFi-Protokollen führt.

4. Gehebelte Punktlandwirtschaft

LRPs bieten den Benutzern einen bequemen Zugang zum EigenLayer-Punkte-Farming, indem sie als Vermittler für das Neuverstaken fungieren und LRTs bereitstellen. Darüber hinaus haben sie durch die Einführung ihrer eigenen Protokollpunkt-Systeme und die Zusammenarbeit mit DeFi-Protokollen zur Steigerung dieser Punkte durch Kampagnen eine große Anzahl von Airdrop-Farmern in das EigenLayer-Ökosystem angezogen.

Allerdings gab es in den Anfangsstadien des LRP-Aufkommens einen Mangel an Kreditprotokollen, die mit LRPs zusammenarbeiten konnten, um LRTs als Sicherheiten zu nutzen. Als Folge konnten Nutzer, die an Protokoll-Punkte-Boosting-Kampagnen teilnahmen, nur EigenLayer-Punkte ehrlich farmen, basierend auf der Menge an LRT, die sie hielten.

Gravita, ein überkollateralisiertes Stablecoin-Emissionsprotokoll, ermöglichte es Benutzern, Stablecoins unter Verwendung von Ether.fi's weETH als Sicherheit zu emittieren. Benutzer konnten dann ihre Positionen über einen Prozess namens Looping hebeln - Stablecoins, die durch LRT als Sicherheit abgesichert sind, emittieren und diese Stablecoins verwenden, um mehr LRT zu kaufen und einzuzahlen, um so mehr EigenLayer-Punkte zu farmen. Die hohen Gasgebühren im Ethereum-Netzwerk und Gravitas Mindestnutzungsanforderung, mindestens 2.000 Stablecoins zu emittieren, stellten jedoch bedeutende Einstiegshürden für viele Benutzer dar, die versuchten zu loop.

Die Landschaft veränderte sich am 10. Januar 2024, alsPendle Financebegann die Unterstützung von Ether.fi's eETH, was gehebelte Punktlandwirtschaft mit kleinen Kapitalbeträgen ermöglichte. Diese Entwicklung weckte großes Interesse bei Airdrop-Farmern, Pendle Finance für das EigenLayer-Punktlandwirtschaft zu nutzen. Als Ergebnis verzeichneten EigenLayer und LRP signifikante Zuwächse bei TVL.

Ether.fiTVL, Quelle:Defi Llama

4.1. Pendle Finanzen

Pendle Finance ist ein DeFi-Protokoll, das den Handel mit ertragsbringenden Token wie LST und LRT ermöglicht, indem es ein spezifisches Fälligkeitsdatum festlegt und sie in einen Haupt-Token (PT) und einen Ertrags-Token (YT) aufteilt.

Der Gesamtwert der YT und PT entspricht immer dem Wert des Basiswerts, wobei die YT-Inhaber berechtigt sind, die vom Beginn des Haltens bis zur Fälligkeit aufgelaufenen Zinsen zu verlangen. Folglich nähert sich der Wert von YT bei Fälligkeit gegen Null, während der Marktwert des PT proportional zum Anstieg der Nachfrage nach dem YT-Token abgezinst wird.

Der Betriebsmechanismus von Pendle Finance, Quelle:Pendle Learn

Für weitere Informationen über Pendle Finance siehe „Pendle Finance — Entdeckung des unerforschten Handelsmarktes“.

In Zusammenarbeit mit Ether.fi führte Pendle Finance eETH von Ether.fi als erstes LRT ein, das auf seiner Plattform zur Verfügung steht. Ether.fi hat sein System entwickelt, um EigenLayer-Punkte und Ether.fi Treuepunkte an Benutzer zu vergeben, die den YT-Token von eETH, YT-eETH besitzen. Dies ermöglicht es den Nutzern, YT-eETH zu kaufen, das mit zunehmender Fälligkeit billiger wird, und die bis zu diesem Datum fälligen Zinsen und Punkte zu sammeln.

Lassen Sie uns dies anhand eines realen Beispiels weiter erklären:

Pendle Finance eETH Dashboard, Quelle:Pendle Finance

Das erwähnte Foto basiert auf dem Stand des eETH-Produkts von Pendle Finance zum Datum der Erstellung, mit folgenden Details:

• Das Produkt reift am 27. Juni 2024 heran, was etwa 103 Tage ab dem Schreibdatum verbleiben.
• Der durchschnittliche APY von eETH in den letzten 7 Tagen beträgt 3,13%, und sein aktueller Preis beträgt 3.872 $.
• Der Preis von YT-eETH liegt bei $196 und bietet eine jährliche Zinsrendite von -99,8%, wenn zu diesem Wert gekauft.
• Der Preis von PT-eETH beträgt $3,676 und bietet eine jährliche Zinsrendite von 20,02%, wenn zu diesem Wert gekauft.

Zum Zeitpunkt des Verfassens beträgt das Umtauschverhältnis von eETH zu YT-eETH etwa 1:20. Ether.fi führt eine Aktion durch, bei der Benutzern, die YT-eETH halten, doppelte Ether.fi-Treuepunkte gewährt werden. Daher würde ein Benutzer, der ein eETH gegen YT-eETH tauscht und bis zur Fälligkeit hält, folgende Zinsen und Punkte erhalten:

• Zinsen für das Halten von 20 eETH
• EigenLayer-Punkte für das Halten von 20 eETH
• Ether.fi Treuepunkte entsprechen dem Halten von 40 eETH

Da jedoch der Wert von YT-eETH bis zur Fälligkeit allmählich auf Null sinkt, kann der tatsächliche Wert, den der Inhaber wiedererlangen kann, nur die Grundzinsen aus den 20 eETH erzeugen. Berechnet zum aktuellen Preis, beläuft sich dies auf etwa 640 US-Dollar, etwa ein Sechstel des Wertes von einem eETH bei 3.872 US-Dollar, was darauf hinweist, dass Benutzer bereit sind, diesen Verlust in Kauf zu nehmen, um am Punkte-Farming teilzunehmen, indem sie das günstigere YT-eETH kaufen.

Da der Wert von YT-eETH für das Punkte-Farming hoch angesehen wurde, wurde auch das rabattierte PT-eETH zu einer attraktiven Anlageoption mit erhöhten Rabattsätzen. Darüber hinaus hat die Nachfrage nach Bereitstellung von LP für den Handelspool des eETH-Produkts von Pendle Finance zugenommen, da die Benutzer Anreize erhalten möchten. Derzeit etwa ein Drittelvon allen LRT, die auf Ethereum ausgegeben wurden, werden von Pendle Finance genutzt.

Nach der Zusammenarbeit mit Ether.fi hat Pendle Finance weiterhin ähnliche Kooperationen mit anderen LRPs eingegangen, die Anzahl der unterstützten LRTs erhöht und ein gehebeltes Punkt-Farming für EigenLayer und LRTs über das Arbitrum-Netzwerk ermöglicht. Kürzlich sind Derivate aufgetaucht, die hohe Zinsen zahlen und dabei unterbewertete PT-eETH als Sicherheit verwenden.Silo Finanzen, wodurch Pendle Finance vom EigenLayer-Ökosystem profitieren kann und seit Jahresbeginn etwa eine zehnfache Steigerung des TVL erzielt hat.

4.2. Getriebe

Das Leverage-Yield-Farming-Protokoll Gearbox bietet Hebel-Punkte-Farming auf eine andere Weise als traditionelle Kreditprotokolle wie Pendle Finance, was die Aufmerksamkeit der Benutzer auf sich zieht.

Borrower auf Gearbox müssen einen Smart Contract namens Credit Account erstellen, bevor sie Vermögenswerte ausleihen können. Anschließend können sie ihre Positionen hebeln, indem sie ihre Sicherheitsleistungen und ausgeliehene Vermögenswerte aus dem Protokoll gemeinsam im Credit Account speichern. Die Kreditnehmer können dann die gehebelten Spotvermögenswerte über den Credit Account für Margin-Trading nutzen, das von Gearbox bereitgestellt wird, oder für verschiedene DeFi-Renditemöglichkeiten wie Konvex und Yearn Finance.

Mit dieser Struktur hat Gearbox Hebelwirkungs-Farming-Strategien gestartet, indem sie mit LRP-Protokollen zusammenarbeitet. Indem EigenLayer-Punkte und LRP-Native-Punkte im Kreditkonto angesammelt und im Wallet des Kreditnehmers erhalten werden können, bietet Gearbox den Benutzern Hebelwirkungs-Farming mit einem maximalen Hebel von bis zu 9x an.

Getriebel Hebel Punkte Landwirtschaft, Quelle:Getriebe

Gearbox bietet im Vergleich zu Pendle Finance eine relativ intuitive Benutzeroberfläche (UI/UX) und ermöglicht auch Benutzern, die mit DeFi nicht vertraut sind, einen reibungslosen Zugang zum Hebel-Punkte-Farming. Innerhalb von nur drei Wochen nach Einführung des Hebel-Punkte-Farming-Features konnte GearboxTVL um etwa das 5-fache erhöhen.

5. Risiken

Viele Protokolle, die hinterlegte ETH im Ethereum-Netzwerk als Sicherheit verwenden, sind miteinander verbunden und bilden ein riesiges Ökosystem. Auch jetzt entstehen zahlreiche Derivatprotokolle, die LRP, LRT und EigenLayer-Punkte nutzen, und es gibt viele Diskussionen über das Wachstumspotenzial des EigenLayer-Ökosystems. Es gibt jedoch auch viele Stimmen, die Bedenken hinsichtlich verschiedener potenzieller Risiken im Zusammenhang mit EigenLayer äußern.

Im EigenLayer-Whitepaper werden die grundlegenden Risiken im Zusammenhang mit EigenLayer skizziert: 1) Veruntreuung von AVS-Fonds durch Kollusion unter den Betreibern, die Sicherheit für AVS bereitstellen und an der Validierung teilnehmen, und 2) Slashing aufgrund unbeabsichtigter Schwachstellen wie AVS-Programmierfehler. Verbesserungsmaßnahmen gegen Betreiberkollusion umfassen die Implementierung eines Systems zur Überwachung der Möglichkeit von Kollusion und die Diversifizierung der Betreiber, indem sie incentiviert werden, sich auf kleinere AVSs zu konzentrieren. Verbesserungsmaßnahmen gegen unbeabsichtigtes Slashing umfassen gründliche Sicherheitsaudits und Gemeinschaftsvetorechte gegen Slashing.

Auch wenn die obigen Risiken gemindert sind, besteht immer noch die Möglichkeit von bisher unbeobachteten Risiken aufgrund der Delegation von Einsätzen an EigenLayer-Betreiber und der Hauptfunktionen, die Sicherheit für AVS bereitstellen, die noch nicht im Mainnet betrieben werden. Darüber hinaus bestehen im Falle von LRT und abgeleiteten Protokollen, die LRT nutzen, zusätzliche Risiken wie Sicherheitslücken in den Verträgen und Orakeln jedes Protokolls, die angegriffen werden könnten. Darüber hinaus könnte übermäßige Verschuldung, die durch LRT über derivative Protokolle besichert ist, selbst bei geringfügigen Kürzungen in EigenLayer zu erheblichen kaskadierenden Liquidationen führen.

Vitalik Buterin, der Gründer von Ethereum, äußerte auch Bedenken hinsichtlich EigenLayer, indem er einen Artikel mit dem Titel " Überlasten Sie den Konsens von Ethereum nichtDie Möglichkeit von sozialen Konsensangriffen durch Validatoren, die über EigenLayer staken, um das Ethereum-Netzwerk zum eigenen Vorteil zu hardforken, wird diskutiert.

6. Die Zukunft von EigenLayer

In naher Zukunft plant EigenLayer, sein erstes AVS zu starten, EigenDA, und steht kurz davor, Stage 2-Updates einzuführen, die das Teilen von Sicherheit und das erneute Einbringen von Zinsen auf AVS ermöglichen werden.

EigenDA, erstellt von EigenLabs, dem Team hinter EigenLayer, ist eine AVS (Availability Security Sublayer), die die Sicherheit von EigenLayer nutzt, um eine Datenverfügbarkeitsschicht bereitzustellen, bei der kein unabhängiger Konsensalgorithmus vorhanden ist. Derzeit haben mehrere Layer 2-Ketten wie Celo, Mantle und Fluents erwähnt, EigenDA als ihre Datenverfügbarkeitsschicht zu übernehmen.

Darüber hinaus ist nach dem Start des Hauptnetzes der Stufe 2 eine Testphase der Stufe 3 geplant, die die Sicherheitsfreigabe mit anderen AVSs neben EigenDA ermöglicht. Viele namhafte Projekte wie Ethos, Hyperlane, und Espressobereiten sich darauf vor, nach dem Start des Hauptnetzes in Phase 3 Sicherheit von EigenLayer als AVSs zu erhalten.

Während dieser Reise bleibt ungewiss, ob EigenLayer eine Token starten wird und wenn ja, welche Rolle dieser Token innerhalb von EigenLayer spielen wird und welche Anreize für Benutzer bereitgestellt werden, die Punkte ansammeln. Wenn EigenLayer jedoch mit einem Token-Airdrop fortfährt, lassen Sie uns die mittel- bis langfristige Zukunft von EigenLayer gemäß der Perspektive des Autors diagnostizieren.

6.1. EigenLayer Tokenomics

Die in EigenLayer hinterlegten Vermögenswerte werden zur Sicherheit von AVSs genutzt. Daher geht die TVL-Metrik von EigenLayer über die bloße Angabe darüber hinaus, wie viele Vermögenswerte in EigenLayer hinterlegt sind, und kann als Gesamtsicherheitsindex der AVSs interpretiert werden. Nach dem Airdrop besteht jedoch die Möglichkeit eines Rückgangs des TVL von EigenLayer, da Airdrop-Bauern ihre Resteinsätze abziehen.

Daher besteht die Möglichkeit, dass EigenLayer, wenn es eine Tokenomics ankündigen würde, eine Tokenomics entwerfen würde, die darauf abzielt, die Liquidität zu erhalten, die bisher neu eingesetzt wurde, mehr AVSs auf der Grundlage dieser Liquidität anzuziehen und mehr Neustaking zu fördern, um den Netzwerkeffekt zu stärken.

Insbesondere während des ersten Starts wird erwartet, dass Token als zusätzliche Anreize für den Betrieb bereitgestellt werden, um die Betreiber zu diversifizieren. Darüber hinaus wird erwartet, dass EigenLayer-Token als zusätzliche Anreize an Betreiber und Restaker verteilt werden, die Sicherheit für AVSs mit weniger Sicherheit bereitstellen, um das Risiko zu diversifizieren, wenn mehrere AVSs in EigenLayer registriert sind, um Sicherheit zu erhalten.

6.2. Beziehung zwischen LRP und AVS

Es besteht die Möglichkeit, dass AVSs den Restakern Lufttropfen ihrer eigenen Token anbieten, um mehr Sicherheit anzuziehen. Das RaaS (Rollup as a Service) Protokoll AltLayer, das sich zu einem AVS auf EigenLayer entwickeln soll, hat bereits seinen eigenen Token, $ALT, ausgegeben und einen Teil davon an EigenLayer-Restaker ausgeschüttet.

Im Januar 2024 kündigten Protokolle wie Dymension und SAGA die Annahme von Celestia als ihre Datenverfügbarkeitsschicht an und veröffentlichten Pläne, ihre eigenen Token, $TIA, an ihre Staker zu verteilen. Dies führte zu einer Verdoppelung der im Netzwerk gestakten $TIA-Menge. Ebenso haben Lufttropfen, die auf Restaker von AVSs wie AltLayer abzielen, das Potenzial, Restaking auch nach dem Start von EigenLayer-Token zu einem wichtigen Thema auf dem Markt zu machen.

Änderung der TIA-Staking-Menge, Quelle:Modulare Medien

Darüber hinaus kann aus der Perspektive von AVS die Förderung ihrer AVS durch LRPs, bei denen eine große Anzahl von Restakern und Sicherheitsoptionen verfügbar sind, im Vergleich zur Versprechung von Luftabwürfen an eine unbestimmte Vielzahl und zur einseitigen Förderung größere Effekte bei geringeren Kapitalkosten erzielen. Daher wird auf verschiedene Partnerschaftsankündigungen zwischen LRPs und AVS hingefiebert. Zum Beispiel, Omni-Netzwerk, die die Cross-Messaging-Funktionalität für Rollup-Netzwerke unterstützt, hat Partnerschaften mit Ether.fi angekündigt und enthüllt Unterstützung für etwa $600 Millionen an Einsätzenvon Ether.fi. Diese Ankündigung hat Erwartungen an einen Airdrop von Omni Network Tokens unter den Einzahlern von Ether.fi geweckt.

Darüber hinaus wird erwartet, dass LRPs versuchen werden, ihre Interoperabilität mit AVS durch Tokenomics zu systematisieren. LRPs könnten beispielsweise Governance-Token an Restaker verteilen, die es ihnen ermöglichen, AVSs auszuwählen, die Sicherheit bieten. Durch die Nutzung dieser Governance-Token könnten Benutzer, die über AVSs abstimmen, Belohnungen in Form von AVS eigenen Tokens erhalten. Diese Struktur würde die Ausrichtung der Anreize zwischen LRPs' Restakern, LRP-Governance-Token-Inhabern und AVSs stärken.

6.3. Evolution der Nützlichkeit von LRT

Derzeit nutzen die meisten Restaker LRT in DeFi-Protokollen wie Pendle Finance, um den Punkthebel zu maximieren und damit ihre Punkte-Farming in EigenLayer zu optimieren. Die Nachhaltigkeit des Punktausgabesystems von EigenLayer bleibt nach der Token-Ausgabe unsicher. Mit dem verringerten erwarteten Wert von EigenLayer-Punkten unter Restakern könnte es jedoch zu einem potenziellen Rückgang des TVL von Protokollen kommen, die das Punkte-Farming mit Hebelwirkung ermöglichen.

Allerdings hat LRT das Potenzial, die höchsten Zinssätze unter Token zu bieten, die an den Wert von ETH gekoppelt sind, sobald AVS Sicherheiten bereitstellt. Infolgedessen könnten DeFi-Protokolle, die zuvor ETH oder LST verwendet haben, den Benutzern durch die Integration von LRT höhere Renditen bieten.

Derzeit existieren Protokolle wie Morpho BlauundSilo Finanzenfür das Verleihen sowie Gravitafür überkollateralisierte Stablecoin-Emittierung die Verwendung von LRT als Sicherheit zulassen. Darüber hinaus Plattformen wie Wale MarktErleichtern Sie den OTC-Handel von weETH (Ether.fi's LRT) als Sicherheit. Die Nützlichkeit von LRT erweitert sich, wie durch die kürzliche Einführung von Ether.fi gezeigt.FlüssigFunktion, die die Verwendung von Ether.fi's LRT zur Ertragsgenerierung über verschiedene DeFi-Protokolle ermöglicht.

LRPs wie Ether.fi und Renzooffiziell unterstützen Brücken und natives Restaking für LRT auf Layer-2-Netzwerken wie Arbitrum, Mode Network und Blast, was DeFi-Protokollen auf Layer-2-Netzwerken ermöglicht, LRT als Vermögenswert zu übernehmen. Darüber hinaus Projekte wie Mitose, die darauf abzielen, als Liquiditätshub für modulare Rollup-Netzwerke zu dienen, sind Zusammenarbeit mit Ether.fium die LRT-Interoperabilität über verschiedene Ketten hinweg zu erweitern.

6.4. Superfluid Restaking

Bei der Rückkehr in den Bereich des Restakings, wie zuvor besprochen, führt das EigenLayer-Whitepaper eine weitere Methode namens Superfluid Restaking neben dem nativen Restaking und dem LST-Restaking ein.

Superfluid Restaking beinhaltet die Bereitstellung von Liquidität für AMM DEX-Pools, die ETH und LST enthalten, wie z.B. Uniswap und Curve, und das erneute Einbringen der erhaltenen LP-Token in EigenLayer. Diese Methode ermöglicht es Stakeholdern, sowohl Restaking-Belohnungen als auch Zinsen aus den Gebühren, die vom Pool generiert werden, zu verdienen.

Obwohl im Whitepaper noch keine offizielle Erwähnung der Unterstützung von Superfluid Restaking durch EigenLayer erfolgt ist, bleibt die Möglichkeit offen. Wenn EigenLayer diese Funktion in Zukunft übernimmt, könnte dies den Weg für verschiedene derivative Protokolle ebnen, die potenziell einen weiteren Aspekt des Ökosystems schaffen.

Vektor Reserve, ein Protokoll, das mit Superfluid Restaking im Sinn entworfen wurde, funktioniert durch die Bereitstellung verschiedener LRT und LST für DEX-Pools als Liquidität und die Ausgabe von vETH, einem Index-Token, das durch den Wert der erhaltenen LP-Token gedeckt ist. Der Vector Reserve plant,verbessern Sie seine Funktionalität, einschließlich Superfluid Restaking, sobald EigenLayer es unterstützt.

7. Fazit

EigenLayer hat sich von einem einfachen Konzept der gemeinsamen Sicherung des Ethereum-Netzwerks und der Generierung zusätzlicher Einnahmen zu einer Erweiterung seines Ökosystems mit zahlreichen derivativen Projekten entwickelt, die auf die Anforderungen von Infrastruktur-Bauherren und Investoren zugeschnitten sind. AVSs wie Brücken und Sequenzer nutzen die Sicherheit von Ethereum, um ihre eigene Netzwerksicherheit zu etablieren, während Investoren das Potenzial sehen, die Kapitaleffizienz von ETH über LST hinaus durch die Nutzung von LRT zu maximieren.

Trotz der hohen Wahrscheinlichkeit von unbemerkten Risiken aufgrund des Fehlens operativer AVSs auf Basis von EigenLayer sind viele Benutzer immer noch damit beschäftigt, erneut zu farmen, um Punkte ohne klare Nützlichkeit zu sammeln. Darüber hinaus wurde das Interesse der Benutzer am EigenLayer-Punkte-Farming durch LRPs und derivative Protokolle beschleunigt, was dazu führt, dass das derzeit in EigenLayer-gestützten LRTs hinterlegte Kapital verwendet wird, um riesige Imperien aufzubauen.

EigenLayer hat mit seiner innovativen Grammatik offensichtlich Interesse und Erwartungen bei Teilnehmern der Infrastrukturbranche und dem Kryptomarkt geweckt. Während es sich auf den vollen Betrieb mit dem Start des Mainnets vorbereitet, wird es notwendig sein, genau zu überwachen, ob EigenLayer einen neuen DeFi-Sommer für Ethereum herbeiführen wird, wie einige erwarten, oder ob es, wie einige befürchten, die Komplexität von Ethereum verschärfen und potenziell zu kaskadierenden Zusammenbrüchen führen wird.

Referenzen

• EigenLayer
• EigenLayer Dokumente
• Aktualisierung von Ethereum 2.9.7 Slashing
• AVS-Forschung
• Die Risiken und Chancen von aktiv validierten Diensten navigieren
• EigenLayer Statistiken
• Ether.fi Dokumente
• Kelp DAO Dokumente
• EigenPie Medium
• Pendle Finance — Entdeckung unerschlossener Handelsmärkte
• Getriebe-Dokumente
• EigenLayer — Der Punkt zu den Punkten
• Vektor Reserve Dokumente

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