Galaxy Digital一季報：虧損背後，是AI業務在“托底”

數字資產與AI基礎設施公司 Galaxy Digital 最新公布一季度財報，整體表現呈現出明顯的分化結構。
財報顯示，公司當季淨虧損約 2.16億美元，主要原因是數字資產價格下跌帶來的帳面損失。受此影響，市場整體加密資產市值在同期下跌約20%，公司持倉也隨之縮水：
從2025年Q4的約16.7億美元下降至2026年初的13.6億美元。
不過有意思的是，財報發布後公司股價反而上漲約5%，原因並不在加密資產本身，而是在AI基礎設施業務上。
目前Galaxy已經向 CoreWeave 交付首個數據中心機房，並計劃在二季度末完成剩餘約133MW的AI/IT基礎設施建設。市場也給出了相對積極的預期，華爾街分析師維持“中度買入”評級，目標價約39.4美元，相比當前價格仍有約50%的上行空間。
從資產結構來看，截至3月31日，公司最大加密持倉為：
6,894枚 Bitcoin（約4.31億美元）
約6,100萬美元 Solana
約4,200萬美元 Ethereum
如果只看數字資產，這份財報確實是壓力較大的；但如果放在整體業務結構裡，會發現一個很清晰的變化：公司正在用AI基礎設施業務去對沖加密周期波動。
我的感受是，這類公司已經不再是單一的“加密公司”，而是在向“多周期資產+基礎設施結合體”轉型。加密市場負責波動，AI業務提供穩定性，兩者在同一張資產負債表裡開始互相平衡。
很多人習慣只看虧損或盈利，但真正重要的是：公司在周期波動中，是在被動承壓，還是在主動重構結構。
市場最終獎勵的，從來不是單一賽道的爆發，而是能穿越周期的結構能力。#WCTC交易王PK #美联储利率不变但内部分歧加剧 #Polymarket每日热点 $BSB $SWARMS