#AaveLaunchesrsETHRecoveryPlan

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為了重建去中心化金融 (DeFi) 生態系統中的信心與穩定性，領先的借貸協議之一 Aave 正式推出了 rsETH 的全面復甦計劃。這種資產是來自 Kelp DAO 的流動再抵押代幣，曾經經歷過嚴重的波動性和預言機相關問題，威脅到用戶資金和 Aave 市場的整體健康。該復甦計劃經過廣泛的社群治理討論制定，旨在減少損失、防止系統性風險並恢復正常運作。以下是詳細的、無連結的事件分解，說明發生了什麼、為何需要復甦，以及計劃的運作方式。

理解 rsETH 及其在 Aave 上的角色

rsETH 是一種流動再抵押代幣，代表通過 EigenLayer 的再抵押機制抵押的 ETH。它允許用戶從以太坊抵押和積極驗證服務 (AVS) 中獲取收益，同時保持流動性。在 Aave 上，rsETH 被列為抵押資產，允許用戶存入 rsETH 並以其借出其他資產。這一整合為 rsETH 持有者提供了實用性，並深化了 Kelp DAO 的流動性。

然而，再抵押代幣的複雜性引入了獨特的風險，尤其是關於價格預言機的風險。與簡單的與 ETH 挂鉤的 ERC-20 代幣不同，rsETH 的價值來自多個底層收益來源，並可能在極端市場條件或預言機故障時偏離預期的兌換率。

觸發復甦計劃的事件

2024 年 3 月底，某些去中心化預言機網絡出現了 rsETH 價格突發異常。具體來說，rsETH 的報告價格在幾個區塊內大幅下跌——超過 50%——而實際市場價值保持穩定。這個錯誤的價格被 Aave 的價格預言機適配器採用，導致一連串的清算。

借入者以 rsETH 作為抵押的頭寸突然看到其健康因子降至危險水平。許多頭寸被自動清算，清算者沒收了折扣後的 rsETH 抵押品。然而，由於清算是基於錯誤的價格，用戶損失的價值遠超應有的範圍。一些 rsETH 抵押品以人為低價被出售，造成協議的壞帳情況。

事件被偵測後，Aave 的風險管理團隊暫停了 rsETH 的借貸和清算，但損害已經造成。協議面臨資不抵債的赤字，必須處理以保護剩餘的貸款人和存款人。

復甦計劃的主要組成部分

Aave 社群通過治理系統投票並批准了一個多階段的復甦計劃。該計劃旨在對受影響用戶公平，保護協議的償付能力，並防止類似事件再次發生。其主要元素包括：

1. 立即暫停與參數調整

在任何復甦行動開始前，Aave 的緊急管理員 (Aave Guardian 系統的一部分) 禁用了 rsETH 作為抵押品，並暫停了所有涉及該代幣的新存款和借款。清算閾值暫時設為零，以防止進一步的自動清算。現有頭寸被凍結但未關閉，讓用戶有時間反應，避免被強制清算。

這些參數調整對穩定市場和止血至關重要。借款人仍可償還貸款或提取抵押品，但不會引入新的風險。

2. 透過 Aave 的安全模組覆蓋壞帳

Aave 有一個安全模組 (SM)，持有抵押的 Aave 代幣 (stkAAVE) 和 stkABPT (Balancer 池代幣)。此模組作為後盾：在出現短缺時，SM 可用來覆蓋壞帳。復甦計劃包括提議動用安全模組的部分資金來吸收由預言機攻擊造成的赤字。

壞帳金額約為 160 萬美元等值。SM 透過鑄造並出售 AAVE 代幣或直接沖銷負債來彌補。此步驟確保在 Aave 的 rsETH 市場中提供資產的貸款人——預期會獲得償還——不會遭受損失。

3. 受影響用戶的補償機制

計劃中最具爭議的部分之一是如何補償被不公平清算的用戶。治理討論得出結論，雖然借貸的清算本身具有風險，但由於由錯誤預言機價格觸發的清算屬於特殊事件，因此復甦計劃包括一個追溯索賠流程。

用戶若能證明其頭寸在錯誤價格生效的特定區塊時間範圍內被清算，則可能獲得部分或全部補償。補償來源包括：

· 從清算拍賣中回收的資金 (一些清算者自願退還利潤)
· Aave 生態系統儲備的撥款
· Kelp DAO 的獨立分配，該 DAO 承認預言機問題並向基金作出貢獻

具體的補償公式基於錯誤清算價格與同一時刻真實市場價格的差異，乘以損失的 rsETH 抵押品數量。

4. 預言機冗餘與熔斷器

為防止未來類似事件，Aave 正在為所有再抵押代幣和其他波動性資產實施新的預言機安全措施。復甦計劃規定了以下技術升級：

· 多預言機聚合：價格來源將來自至少三個獨立預言機提供者 (例如 Chainlink、Chronicle、RedStone)。Aave 的 L2 價格適配器將比較它們並使用中位數，拒絕異常值。
· 熔斷器：如果某資產的報告價格在單一區塊或短時間內變動超過可配置百分比 (例如 10%)，協議將自動暫停該市場的清算與借貸功能。暫停必須由 Aave Guardians 在驗證後手動解除。
· 清算的寬限期：當資產價格急劇下跌時，清算將延遲幾秒或一個區塊，以允許套利者和預言機修正任何臨時差異。

這些變更目前正在審計中，並將通過 Aave 改進提案 (AIP) 在所有列有 rsETH 的網絡部署。

推行時間表

復甦計劃將分階段執行，約四到六週。最初對 rsETH 市場的凍結持續了 72 小時，之後啟動安全模組。受影響用戶的索賠入口在第五天開放，並將持續 90 天。預言機升級預計在兩個月內完成，待審計通過。完整恢復 rsETH 作為抵押品 (配備新安全措施) 預計僅在所有技術升級完成並恢復社群信心後。

社群與市場反應

來自 Aave 和更廣泛 DeFi 社群的早期反應較為謹慎樂觀。許多人讚揚了快速的治理行動——首個緊急提案在預言機異常後四小時內提交。選擇動用安全模組而非將損失社會化給所有協議用戶，被普遍視為正確的保險基金使用。

然而，也有批評者認為，對被清算用戶的補償流程仍過於複雜，可能排除缺乏技術能力提供清算事件證明的散戶借款人。有人擔心這會設立先例：Aave 會否在未來任何預言機失誤時都進行救助？治理代表澄清，這是一次性例外，因為價格偏差極端（超過 50% 在幾秒內），而標準的清算風險仍由借款人承擔。

對 DeFi 生態系統的啟示

rsETH 事件與 Aave 的復甦計劃突顯了幾個關鍵教訓。首先，液態抵押與再抵押代幣引入了新型風險，包括複雜的價格發現和多層預言機。第二，即使是經過考驗的協議如 Aave，也可能遭遇意外的預言機故障。第三，去中心化治理在緊急情況下能迅速反應，前提是有明確的應急機制和溝通渠道。

對用戶而言，此事件強調監控頭寸健康因子的重要性——即使依賴“安全”抵押品。對協議開發者來說，則凸顯了需要備用預言機、資產的時間加權平均價格 (TWAP) 以及更好的模擬極端市場條件的必要性。

接下來會發生什麼

截至最新消息，Aave 上的 rsETH 市場仍處於復甦階段。持有未平倉頭寸的借款人仍可償還債務以提取剩餘抵押品。由安全模組覆蓋的壞帳已經結清，財庫資金正分配給符合資格的索賠人。新的預言機系統正在 Aave 測試網上測試，最終部署的治理投票已排定。

Aave 也正與 Kelp DAO 合作，改善 rsETH 自身的預言機委員會，並提供實時健康儀表板。一旦所有升級完成，社群將考慮提出重新啟用 rsETH 作為抵押品的提案，並設定更嚴格的風險參數——可能包括較低的貸款價值比 (LTV) 和較高的清算閾值。

rsETH 的復甦計劃展現了 DeFi 正在成熟。雖然此類事件考驗著生態系統的韌性，但有結構、透明且由社群驅動的復甦流程，能將危機轉化為改進的契機。Aave 處理此事件的方式或將成為未來借貸協議應對預言機故障的範例，平衡用戶保護與協議償付能力。目前的訊息很清楚：DeFi 正在一點一滴地演進。