近日我看到一份有趣的報告，關於日本投資者在二月大量退出外國債券。

日本財務省的數據顯示，他們淨賣出外國債券3.07兆日圓，這是過去16個月來的最大交易量。
這確實是一個關於市場情緒轉變的重要信號。

有趣的是，原因相當明確——美國債券的收益率下降，而日本債券卻上升，
因此本地投資者更傾向於留在國內市場。
他們賣出價值3.42兆日圓的外國長期債券，但仍購買約352.1億日圓的外國短期債券。
相反地，在外國股市，他們則持續買入，二月的淨買入額為642.1億日圓，已連續第二個月。

巴克萊表示，這些股票的購買主要是因為NISA計劃——日本政府的免稅個人股票投資計劃，旨在將數兆日圓從現金轉向資本市場。
這是一個大規模推動金融包容的措施。
從這個趨勢來看，日本投資者正在進行重大的再平衡，從外國債務轉向本地資產和全球股權。
這一現象顯示，貨幣政策和稅收激勵如何能劇烈改變資金流向，包括對新興數字資產生態系統（如日圓幣）的潛在影響。