從0到124億美元的閃電戰,Ethena如何打造史上最快增長的“印鈔機”



【白話導讀】Ethena的USDe穩定幣在18個月內市值飆升至124億美元,創數字美元最快增長紀錄。

其delta中性策略通過質押ETH、收取資金費率及儲備資產收益,帶來12-20%年化回報,吸引機構與DeFi用戶。2025年,永續期貨熱潮、槓杆循環及SPAC助推加速增長。然而,負資金費率、交易所風險及槓杆清算可能威脅其可持續性。

USDe挑戰傳統穩定幣,市場份額超4%,但高收益模式暗藏Terra式崩盤風險。Ethena的未來取決於能否在創新與風險間找到平衡。

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