Genius法案對加密貨幣行業的潛在影響

近日，美國參議院通過了《指導和建立美國穩定幣國家創新法案》，即Genius法案，這是首個全面的聯邦穩定幣監管框架。該法案已提交至衆議院，如果順利通過，可能在今年秋季成爲法律，這將對加密貨幣行業產生深遠影響。

本文將探討Genius法案如果成爲法律，可能對行業產生的三大影響。

1. 支付型替代幣可能面臨淘汰

Genius法案將創建"許可支付穩定幣發行人"執照，要求每個穩定幣以1:1的比例由現金、美國國債或隔夜回購協議支持，並對大型發行人實施年度審計。這與當前缺乏實質性保障和儲備要求的現狀形成鮮明對比。

穩定幣已成爲區塊鏈上主要交易媒介，2024年佔加密貨幣轉帳價值的約60%。對於日常支付，始終保持1美元價值的穩定幣顯然比價格波動的傳統支付型替代幣更實用。

一旦美國許可的穩定幣可以合法跨州流通，繼續接受波動性代幣的商家將難以證明額外風險的合理性。未來幾年，這些替代幣的實用性和投資價值可能會大幅下降，除非它們能成功轉型。

即使參議院的法案未以當前形式通過，長期趨勢已經明確指向美元掛鉤的支付渠道，而非支付型替代幣。

2. 新合規規則可能重塑行業格局

新規不僅爲穩定幣提供合法性，還將引導穩定幣流向能夠滿足審計和風險管理要求的區塊鏈。

目前，某知名區塊鏈平台托管了約1303億美元的穩定幣，遠超任何競爭對手。其成熟的去中心化金融生態系統爲發行人提供了豐富的工具和資源，有助於滿足監管要求。

另一個區塊鏈平台則定位爲合規優先的代幣化貨幣平台。該平台上最近推出的穩定幣內置了帳戶凍結、黑名單和身分篩選工具，這些功能與參議院法案的要求高度契合。

如果法案以當前形式成爲法律，大型發行人將需要實時驗證和即插即用的"了解你的客戶"(KYC)機制以保持合規。不同區塊鏈平台在技術實施和控制方式上各有優勢，最終哪個平台能勝出還有待觀察。

3. 儲備規則可能帶來機構資金流入

Genius法案要求每美元穩定幣必須持有等值的現金類資產儲備，這將加密貨幣流動性與美國短期債務掛鉤。

穩定幣市場規模已超過2510億美元，預計到2026年可能達到5000億美元。在這一規模下，穩定幣發行人將成爲美國短期國債的主要買家之一。

這一聯繫對區塊鏈有兩方面意義：首先，對更多儲備的需求意味着更多企業資產負債表將持有國債，同時持有原生代幣以支付網絡費用，推動對某些代幣的有機需求。其次，穩定幣的利息收入可能爲用戶激勵提供資金，加速鏈上支付量和費用吞吐量。

如果衆議院保留儲備條款，投資者應預期加密貨幣市場與傳統金融市場的聯繫將更加緊密。監管政策或貨幣政策的變化可能直接影響穩定幣增長和加密貨幣流動性。

這雖然帶來了新的風險，但也表明數字資產正逐步融入主流資本市場，而非獨立於其之外。