Web3遊戲投資新機遇:頂級投資人剖析鏈遊賽道趨勢

1月31日，ICC Camp聯合業內知名媒體對話兩位創業導師 - ABGA執行會長、某投資機構聯合創始人Kevin Shao以及某資本合夥人陳悅天，就鏈遊賽道的投資和創業等話題進行了深入探討。以下爲部分精選實錄：

主持人：陳老板在傳統行業有很成功的投資經歷，您當時爲什麼選擇加入Web3行業?是什麼激勵了您的創業想法,在創建投資機構的過程中遇到了怎樣的挑戰與機遇?

陳悅天：2020年我離開之前的公司後,一直在做個人天使投資,其中一部分是參與加密項目投資,獲得了超出股權投資的回報。相較於股權世界,加密市場的資本化更容易達成。這對我觸動很大,也促使我在2021年成立了投資機構,更深入地參與這個領域。我們投資了一系列項目,包括22年1月發售的NFT系列,在亞洲名人NFT市場反響不錯。另一個項目StepN也爲傳統產品經理和技術人員進入Web3提供了很好的示範。

個人投資難以與整個市場廣泛連結,所以我決定成立基金,邀請更多出資人一起深入這個主題。加密資本市場非常活躍,也有很多創新。我更喜歡用"Crypto Game"而非"GameFi",重點應該放在遊戲上。中國作爲遊戲產能大國,利用新基礎設施搭建創新空間,對整個遊戲行業很有意義。22-23年國內遊戲行業經歷低谷,Web3可以給遊戲開發者提供新的機會。

相比傳統投資領域,Web3行業節奏很快,這對我是個挑戰。它有許多新規則需要我去學習。

主持人：兩位老板可以分享一下各自投資機構在鏈遊賽道的投資方向和策略嗎?

Kevin：我們從2017年開始加入加密投資,早期更多投資基礎設施。2020年後,DeFi與遊戲產生了奇妙的化學反應,我們也在思考區塊鏈如何賦能遊戲,創造新的商業模式和用戶體驗。目前我對遊戲賽道投資有幾個關注點:

首先是遊戲基礎設施。遊戲需要降低用戶門檻,基礎設施應更多服務於普通用戶參與,涉及錢包、發行平台、公鏈等多方面。

其次是遊戲內容。區塊鏈遊戲不一定要加金融屬性。MMO遊戲本身就是小型社會和經濟體,結合區塊鏈後經濟體系會更開放。我看好Web3特性如何解決傳統遊戲中的資產安全、用戶數據掌控等問題。我們主要關注兩個方向:一是完全鏈上遊戲,二是Web2遊戲大廠的嘗試。

我們也希望通過創業營將有想法的創業者聚集在一起,創造更多具前瞻性的產品和想法。

陳悅天：我們關注技術給傳媒行業帶來的變化。新內容往往源於新媒介,而新媒介的核心是新技術。我們確定了雲、XR、AI、區塊鏈四個技術方向,認爲它們會深遠影響媒介的迭代進化。這個策略五年來未變,證明了我們的前瞻性。

在遊戲方面,我們關注區塊鏈對遊戲的賦能。一是存儲層面,結合元宇宙虛擬物品的價值特性,帶來新的經濟模型。二是計算層面,因爲遊戲對算力要求很高。23年我們更多投資遊戲制作公司,24年會開始關注基礎設施和平台。我相信24年會出現很多優秀的加密遊戲,能靠玩家營收實現正向現金流。隨着更多Web2遊戲項目方加入並獲得成功,整個行業將迎來產能大爆發,那時就是平台的機會期。

主持人：目前部分VC可能更傾向於投資鏈遊基礎設施而非應用,陳老板如何看待這個問題?此外,鏈遊似乎難以擺脫金融屬性的影響,您如何看待GameFi這一敘事和相關問題?

陳悅天：我們要明確將遊戲引入區塊鏈世界的目的。一級市場投資人在選擇主題時,如果不特別喜歡遊戲且涉獵廣泛,會更關注基礎設施。整個行業對基礎設施的估值都很高,但對具體落地項目估值不高。這也是投資者不那麼偏好遊戲賽道的原因。二級市場交易者也更偏向投資基礎設施項目,因爲爆發高、速度快。而遊戲項目投資週期更長,投資者會衡量回報比。

我投資遊戲是希望它能作爲一個應用產品吸引更多用戶入局。上一波人們不看好GameFi,主要是因爲"GameFi裏既沒有好玩的遊戲,也沒有真正的遊戲玩家"。這造成了市場供需不匹配。遊戲最終還是應該連接玩家,無論這個玩家是否關注Web3。因此,遊戲必須有很強的可玩性,這要求設計加密遊戲的團隊本身就是擅長創作遊戲的。23年我們選擇的團隊都是之前獲得過傳統市場遊戲投資的團隊,把中國最好的遊戲產能引入Web3行業。我認爲,GameFi的重點應該放在Game上,而不是Fi上。

主持人：兩位老板在投資新的鏈遊項目時,更關注遊戲產品的哪些特質?創業者需要在哪些領域下功夫才會更受機構投資人青睞?

Kevin：經過上一輪週期的磨練,投資人看遊戲的角度也在變化。目前討論大規模採用就必然要討論遊戲的可玩性,如何吸引用戶留存。不是所有遊戲都適合轉換成鏈遊,我們需要借助區塊鏈在公開透明的遊戲框架內實現價值。關注內容的互動類遊戲不太適合與區塊鏈結合,而PvP遊戲在區塊鏈提供的框架內可以給用戶帶來更好體驗。

從團隊層面來說,需要懂遊戲的人、遊戲制作人、策劃師、美術設計等。在加密領域,基於智能合約的交互使得遊戲開發難度更高,所以還需要加密領域的成員解決這些難點。人才因素是我投資早期項目重點關注的內容。未來遊戲賽道能湧現的項目豐富性,是目前區塊鏈應用賽道最具想象空間的。

陳悅天：加密遊戲也需要與加密技術結合得好。我會更關注加密技術在遊戲中的應用,最基礎的是token和NFT的使用。我們不怕團隊想得不夠充分,只要能討論,設計思路可以逐步完善。

我也很在意團隊素質。我會問遊戲從業者兩個問題:一是"你最近玩了什麼好玩的遊戲,爲什麼覺得好玩",二是"你爲什麼覺得你設計的遊戲好玩,好玩在哪裏"。從他們的回答中,我能了解他們對遊戲的認知和經歷。

主持人：越來越多國內遊戲大廠開始試水Web3遊戲項目,您對此有何看法?這會給鏈遊賽道帶來新活力嗎?創業者該如何抓住這一機遇?

陳悅天：Web2遊戲大廠布局Web3其實是在做行業創新試水。遊戲大廠每年對新技術的創新是大量且分散的,只有達到一定高度和成績,優先級才會提高。作爲Web3圈內人,我們知道行業創新已達到新高度,甚至改變了傳統行業的一些基本面,但圈外人並不了解,很多好的創新想法也只停留在想法階段。

目前一些遊戲巨頭如FunPlus、騰訊、網易都有Web3投資,但這並非他們投資版圖的重點。對大型集團來說,加密行業的變化和收益相對微不足道,所以重視程度不會很高。但對Web3遊戲創業者來說,機會來了。當我們對做產品有足夠信心時,應該抓緊布局,趕在大廠入局前跑步進場。最近又是大廠裁員窗口期,大量Web2人才流失,Web3行業有更好機會成立團隊。

主持人：SEC批準比特幣現貨ETF上市對行業是一個裏程碑,這對Web3遊戲賽道會有怎樣影響?

Kevin：比特幣ETF通過對行業來說一定是振奮人心的。目前BTC已成爲第二大ETF資產,這意味着未來可能有更多加密資產走上ETF之路,成爲主流資產配置。當這些ETF資產被機構大量配置後,加密行業資金池會越來越大,新資金的進入會推動整個行業市值增長,從而擴大早期投資人的盈利空間。

溢出的財富會繼續流入行業主流敘事,如基礎設施投資。做基礎設施的團隊本質上需要大量優質用戶或開發者。我們在做ABGA和ICC Camp時,很多公鏈希望通過Web3遊戲這個可承載大量用戶的入口來發展自己的生態。在這樣的需求下,會有更多資金關注Web3遊戲賽道。

當然,Web3遊戲對Web2遊戲開發者和Web3原生開發者都是很大挑戰。如果出現能將兩者結合得好的團隊,就很容易得到市場認可。

主持人：AI技術方興未艾,您認爲人工智能將如何影響Web3遊戲產品未來發展,是否會顛覆傳統遊戲研發方式?

陳悅天：AI不僅影響Web3遊戲,而是影響了整個遊戲行業發展,主要是促進、優化玩家在遊戲中的虛擬體驗。我認爲AI遊戲主要有兩大類:

第一類是模擬類遊戲,如模擬經營和模擬戰略類。小鎮模式被認爲是虛擬世界雛形,這類遊戲需要大量計算,涉及角色邏輯生成、自我反思、人物規模、地圖大小、場景變換、2D到3D視覺變化等復雜生成。

第二類是由ChatGPT驅動的遊戲,通過AI交流產生新的遊戲互動,如B站的"病嬌貓娘"和Twitch上的"Suck Up!"。

回到Web3遊戲,加密技術一般與模擬類遊戲(尤其是模擬經營和戰略類)結合較好。這類遊戲服務器承載大量玩家,玩家間互動決定遊戲體驗,產生很多遊戲內交易行爲,使加密技術有了用武之地。基於此,AI對模擬類遊戲體驗的不斷優化,未來可能出現虛擬體驗更好、玩法更多、世界觀更具想象力的Web3模擬類遊戲。

此外,從Web3整個行業層面看,AI還可以與算力結合,如AI算力挖礦。

主持人：2024年兩位投資人是否有新的投資計劃或遊戲開發計劃?未來是否會嘗試其他新賽道?2024是否會迎來鏈遊賽道投資的好時機?

Kevin：投資既要看長期性也要看週期性。關注週期性可以事半功倍,這考驗創業團隊和投資人對行業的敏感度。2022-2023年行業處於下行通道,一二級市值倒掛。對投資機構來說,這個階段增持二級投資可能比直接進行一級投資更具性價比。目前市場已開始觸底反彈,最差時期已過,現階段投資人會更積極布局一二級投資。

對創業者來說,經歷一波熊市後,這些團隊會更理性、更慎重地對待投資人。創業者應該更有自信,堅持做好產品,勇敢前進。

陳悅天：對我們來說,一級市場投資方法論一直在迭代。我們最近會更關注解鎖週期,因爲Web3行業牛熊週期轉換較快,解鎖週期對投資者很重要。關於投資時機,24年可能比25年更好。

一般來說,無論投資還是做項目,都是"做新不做舊",尤其對小創業團隊而言。24年還需結合市場新趨勢在創新層面多下功夫。2024年肯定會有一批新創業者從Web2進入Web3,原生創業者