深度剖析川普家族加密項目WLFI:業務現狀、背景分析、代幣機制與估值展望

引言

近期,Circle上市後股價大漲,全球穩定幣概念股表現活躍。美國穩定幣法案《Genius Act》已通過參議院投票,正在衆議院審議。與此同時,川普家族的World Liberty Financial項目傳出代幣可能提前解鎖流通的消息,成爲山寨幣市場的一大熱點。

本文將從多個維度對World Liberty Financial的業務現狀、項目背景、代幣機制以及估值預期進行梳理和分析,爲讀者提供一些觀察項目的角度。

業務:產品現狀與核心競爭優勢

World Liberty Financial(WLFI)是一個去中心化金融平台,核心產品是美元穩定幣USD1。USD1是一種1:1錨定美元且完全由現金和美國國債儲備支持的穩定幣。該項目還計劃推出借貸和DeFi應用等業務,但目前尚未上線。

USD1業務數據

截至2025年6月,USD1穩定幣流通量約22億美元。其中BNBchain供應量21.56億,以太坊供應量4800萬,Tron供應量26000。BNBchain上發行的USD1佔比97.8%。

從持幣地址數來看,BNBchain爲24.8萬,以太坊爲6.6萬,Tron僅有1個。

持幣集中度較高,BNBchain上93.7%的USD1(約20.2億)集中在幣安的兩個地址中。

值得注意的是,USD1的規模在2025年5月1日之前僅爲1.3億左右,但在5月1日當天暴增至21.3億,一夜之間增長近20億美元。這主要源於阿布扎比投資公司MGX對幣安的20億美元股權投資,選擇了USD1作爲支付貨幣。

業務合作

WLFI已與多家機構和協議建立合作。2025年6月,WLFI宣布與倫敦加密基金Re7合作,在Euler Finance和Lista上推出USD1穩定幣金庫。此外,Aave也已發起將USD1引入其在以太坊和BNBchain市場的提案。

交易平台方面,USD1已登入多家中心化和去中心化交易所。

World Liberty的競爭優勢

World Liberty的核心優勢在於川普家族在政界的強大影響力,這讓項目在某些商務拓展上具有先天優勢。對於那些在商業或政治上需要與川普建立聯繫的個人、組織乃至國家來說,該項目可能成爲一個利益輸送的渠道。

然而,項目也面臨一些風險:

1. 川普家族的利益輸送渠道衆多,WLFI未必是最終的選擇
2. WLFI代幣與項目實際價值可能脫節
3. 川普家族可能在拋售代幣後放棄項目的重度運營

背景:項目靠山與融資細節

核心團隊背景

WLFI的核心團隊來自政商界,這是項目的主要競爭力和影響力來源。

項目的靈魂人物是唐納德·川普及其三個兒子。值得注意的是,他們在項目中的官方頭銜近期發生了變化。川普本人從"首席加密倡導者"變爲"名譽聯合創始人",三個兒子則從"Web3大使"變爲"聯合創始人"。

此外,川普的長期商業夥伴、紐約地產大亨史蒂文·維特科夫也擔任名譽聯合創始人。維特科夫曾被川普任命爲"美國中東特使",在多項重要外交談判中扮演核心角色。

技術和運營方面由加密行業人士負責,包括DeFi平台Dough Finance的創始人Zak Folkman和Chase Herro,以及前Paxos聯合創始人Richmond Teo等。

川普家族在項目中的股權變化

川普家族在WLFI中的持股比例從最初的75%下降到目前的40%。減少的部分可能轉移給了其他投資者如孫宇晨、DWF Labs等。

融資歷程和投資機構

WLFI自2024年9月啓動以來,通過多輪融資累計籌得超過7億美元。項目估值在川普上任後和發幣後快速提升。

值得注意的是,根據項目披露,川普家族可獲得代幣銷售淨收入的75%以及未來業務淨利潤的60%。

代幣:分配細節、功能與協議收入

代幣分配和解鎖細節

WLFI代幣總供應量爲1000億枚,其中35%用於代幣銷售,但目前公募僅完成25%,剩餘10%的處理方式尚未公布。

除公募部分外,其他代幣的具體解鎖條件和時間尚不明確,這給項目帶來了一定的不確定性。

代幣功能

WLFI是純粹的治理代幣,不具有分紅或收益權,也不代表對項目公司的股權主張。其價值主要來源於參與治理。

協議收入的分配

根據官方披露,協議收入主要歸於WLFI背後的實體公司,WLFI代幣本身與業務收入不存在直接掛鉤。

估值:WLFI長期價值分析

考慮到WLFI的核心業務是穩定幣,我們可以參考已上市的主要競爭對手Circle的估值水平,使用其"市值/穩定幣市值"比率來大致推算WLFI代幣的合理估值區間。

根據目前WLFI的穩定幣規模22億計算,對應的項目估值在14.52到16.72億美元之間,WLFI代幣價格約爲0.0145~0.0167美元。

然而,這個估值可能難以滿足投資者的期望。支持更高估值的理由包括:

• WLFI處於早期階段,潛在增長率高
• 項目擁有強大的政治資源,可能享有"川普溢價"
• 加密市場情緒比股市更激進,可能帶來更高溢價
• 項目可能借助美國Genius穩定幣法案通過的時機發行代幣

但也存在一些不利因素:

• 穩定幣行業網路效應強,領先者優勢明顯
• WLFI代幣缺乏明確的價值捕獲機制
• 項目當前的穩定幣市值主要由幣安支撐,自然採用量低
• 川普家族可能將其視爲衆多"貼牌授權項目"之一,缺乏長期投入
• 加密市場流動性枯竭,新幣上線後通常表現不佳

WLFI代幣上線後的短期走勢,很大程度上取決於Genius法案的最終通過情況,以及川普家族是否願意將WLFI置於核心地位作爲利益交換的媒介。如果缺乏密集的商業合作新聞,WLFI在川普家族商業版圖中的地位可能不容樂觀。

至於WLFI代幣具體的可轉移時間,很可能會在美國《Genius Act》法案最終正式通過之後。