Web3消費者應用範式及投資理論思考

過去一段時間內，Alliance DAO因成功孵化Pump.fun、Moonshot等Web3消費者應用而獲得了很大影響力。本文總結了Alliance DAO對Web3消費者賽道的投資理念,並提出了對該賽道的觀察,綜述了當前Web3消費者應用的主流範式、面臨的挑戰與潛在機遇,最後總結了對Web3消費者應用投資理論的思考。

Alliance DAO 對 Web3 消費者賽道的孵化

Alliance DAO Accelerator共孵化或對外投資了28個Web3消費者應用程序,大致可分爲7大類:

1. Life Style類:3個項目,如StepN、Sleepagotchi等。

2. Games類:10個項目,如Axie Infinity、Genopets等。

3. Crypto投機類:3個項目,如Pump Fun、Moonshot等。

4. SocialFi類:6個項目,如fantasy.top、0xPPL等。

5. 創作者經濟類:2個項目,如Koop、CreatorDAO。

6. 財務類:3個項目,如Hana Network、P2P.me等。

7. 工具類:1個項目,Proto。

從投資偏好的發展趨勢來看,Alliance DAO從2021年開始對Consumer類項目的投資與孵化,在2021～2023上半年,主要投資與孵化方向側重於Games和創作者經濟類項目。自2023年下半年開始直到2024年,其偏好切換爲Crypto投機類、SocialFi類以及財務類。

Alliance DAO關於Web3消費者賽道的投資理念主要包括:

1. 認爲生態基礎工具已日趨完善,需要更多應用層爲生態帶來真正的價值獲能力。

2. 創始團隊應以PMF爲主,通常情況下在市場驗證過程中面臨產品側風險和市場側風險,Consumer項目的市場側風險更大,因此需要考慮避免過早引入Token,使PMF驗證結果失真。

3. Web3消費者應用的目標用戶可按對Web3的接受度劃分,左側爲非Web3普通用戶、右側爲Web3 Native用戶。針對左側用戶的應用設計中Web3元素主要通過"廣告代幣"降低獲客成本,搶佔更多市場份額,右側用戶則需圍繞資產化新的標的,帶來額外的投資、投機需求,或解決Web3原生用戶的獨特需求。目前其偏好更偏重後者。

4. 明確Solana生態與EVM生態的用戶畫像不同,前者更有利於Consumer應用成功,原因有四點:

• 更具活力的社區
• 更強且高效的生態資源支持
• 更快和低成本的基礎設施
• 更高的產品競爭壁壘

Web3消費者應用範式及其機遇和挑戰

存在三種常見的Web3消費者應用的範式:

1. 利用Web3基礎設施的技術特點,優化某些傳統消費者應用存在的問題:

• 極致的隱私保護和數據主權: 機會點:隱私賽道一直是Web3基礎設施創新的主旋律,從最初非對稱加密算法的身分確認系統,逐漸整合了衆多軟硬件技術,例如ZK、FHE到TEE等。爲用戶帶來了數據主權,個人隱私信息可以直接托管在本地可信的軟硬件設備中,避免了隱私信息的泄露。

難點:依此作爲核心賣點在市場競爭中並沒有觀察到明顯優勢。原因一是消費者用戶對隱私的重視建立在發生大規模的隱私泄露與侵權事件基礎上,但在大部分情況下,通過更完善的法律法規制定,可以有效緩解該方面問題。若對隱私的保護建立在更復雜的產品體驗或更昂貴的使用成本上,其競爭力將明顯不足。二是當前大部分消費者應用的商業模式建立在大數據提取價值之上,過度強調隱私保護會動搖主流商業模式。若最終只能依賴於所謂"Tokenomics",則不得不爲產品引入不必要的投機屬性,這一方面分散了團隊資源與精力,用於應對此屬性對產品造成的影響,另一方面對於尋找PMF是不利的。

• 低成本的全球全天候的可信執行環境: 機會點:衆多L1和L2的出現爲應用開發者們提供了一個全新的、全球化、全天候運行的多方可信的程序執行環境。通常情況下,傳統的軟件服務商獨立維護自身的程序,例如運行在自己的服務器集羣或雲上,這自然在涉及多方協作的業務,特別是多方之間實力或規模處於均勢,或涉及的數據特別敏感和關鍵時帶來了信任成本,而這種信任成本通常都會轉換成極大的開發成本和用戶的使用成本。而利用Web3帶來的執行環境,可以有效降低開發此類服務的相關成本。穩定幣就是此類應用的一個很好的例子。

難點:從降本增效的角度來講,這的確是一個具有競爭力的優勢,不過對應用場景的挖掘比較困難。只有在某個服務中,涉及多方協作,且相關主體各自獨立,規模處於均勢,且涉及的數據特別敏感,使用該執行環境才帶來了好處,這是個比較苛刻的條件。目前看來,此類應用場景大部分集中在金融服務領域。

2. 利用加密資產,設計新的市場營銷策略、用戶忠誠度計劃或商業模式:

• 通過Airdrop等基於Token的市場營銷活動,降低獲客成本: 機會點:對於大部分消費者應用來說,如何在項目早期,低成本的獲客是一個關鍵問題。而Token憑藉極高的金融屬性,且又是憑空創造的資產,可以顯著降低早期項目的風險,畢竟相比於直接用真金白銀買流量,做曝光,用零成本創造的Token做用戶捕獲的確是一個性價比更高的選擇,從某種角度上講,此類Token類似於一種廣告Token。

難點:這種獲客手段主要面臨兩方面問題,其一借此獲取的種子用戶轉化成本極高,我們知道此方案吸引來的用戶大部分都是加密貨幣投機者,所以這部分用戶對項目本身的關注並沒有那麼強,更多的是衝着獎勵潛在的金融屬性參與進來,況且當前存在大量的職業空投獵人,或擼毛工作室,這就爲後期將其轉化成真正的產品使用者帶來了極大的困難。而且有可能會造成項目對PMF的誤判,從而造成在錯誤方向上的過度投入。其二隨着此類模式的大量應用,利用Airdrop獲客的邊際收益縮小,這就意味着若想要在加密貨幣投機者羣體中建立足夠的吸引力,成本逐步墊高。

• 基於X to Earn的用戶忠誠度計劃: 機會點:留存促活,是另一個消費者應用關注的問題,如何保證用戶持續使用你的產品,需要耗費很大的精力與成本。與市場營銷類似,利用Token的金融屬性,降低留存促活的成本,也成爲大多數此類項目的選擇。比較有代表性的模式就是X to Earn,對預先設定的關鍵用戶行爲基於Token的獎勵,以此爲基礎建立用戶忠誠度計劃。

難點:依賴用戶賺取收益的動機促活,會使用戶對產品的關注點從產品功能本身轉移到收益率上,因此如果潛在收益率下降,用戶的關注度也將快速流失,這對消費者應用,特別是一些依賴大量UGC的產品來說,是極大的傷害。而收益率若建立在自己發行Token的價格之上的話,就對項目方產生了市值管理的壓力,特別在熊市階段,不得不承擔高昂的維護成本。

• 利用Token的金融屬性直接變現: 機會點:對於傳統消費者應用來說,最常見的商業模式有兩種,其一是免費使用,利用大規模採用後的平台流量價值變現,其二是付費使用,若想使用產品中的某些Pro服務,需要支付一定的費用。然而前者週期較長,後者難度較大。因此Token帶來了一種新的商業模式,即利用Token的金融屬性直接變現,也就是項目直接賣幣套現。

難點:這是一種不可持續的商業模式,原因在於當項目發展度過早期高成長階段後,由於缺乏增量資金流入,這種零和博弈的模式將不可避免地讓項目方的利益站在用戶利益的對立面,加速用戶流失,若不主動套現,由於缺乏健壯的現金流營收,項目方只能依賴融資獲取資金維護團隊或業務擴展,而這又會陷入嚴重依賴市場環境的窘境中。

3. 完全服務於Web3原生用戶,解決該部分用戶的獨特痛點:

• 構造新的敘事,圍繞Web3原生用戶的某些未被挖掘的價值元素,進行貨幣化設計,創造新的資產類別: 機會點:通過爲Web3原生用戶提供新的投機標的(例如SocialFi賽道),其好處在於,在項目初始階段即擁有了對某種資產的定價權,從而獲得壟斷利潤,而這在傳統行業中需要經過激烈的市場競爭,構建起強勁的競爭壁壘後才可以達到。

難點:這種範式比較依賴團隊資源,即是否可以獲得在Web3原生用戶中,具備極強號召力,或者說具備加密資產"定價權"的人或機構的認可和支持。這就帶來兩方面困難:其一隨着市場的發展,加密資產的定價權是在不同羣體間動態轉移的,例如從最初的Crypto OG,讓渡給了加密VC、再到某些交易平台、再到加密KOL、最後到傳統政客、企業家或者名人。在這個過程中,是否能夠在每次權力過渡時識別趨勢,與新貴建立合作,對團隊資源和市場敏感度產生了極大的要求。其二爲了與"定價者"建立合作關係,通常需要付出極大的成本與代價,因爲在這個市場中,你並不是在某個應用賽道中,與其他對手爭奪更大的市場份額,而是與其他所有加密資產創建者,共同競爭"定價者"的偏好,而這是一個競爭非常激烈的遊戲。

• 通過提供新的工具化產品,服務於Web3原生用戶在參與市場的過程中未被滿足的需求。或從用戶體驗角度爲這部分用戶提供更好、更方便的產品: 機會點:隨着加密貨幣的逐步普及,該部分用戶羣體總體基數將逐步擴大,這爲用戶細分帶來了可能。且由於聚焦於某一用戶羣體真實需求,此類產品往往比較容易達到PMF,從而建立更健壯的商業模式,例如一些交易相關數據分析平台、Trading Bot、資訊平台等。

難點:由於回歸到真正的用戶需求,產品的發展路徑雖然更健壯,但建設週期要比其他範式項目更長,且由於此類項目非敘事驅動,而是具體需求驅動,產品的PMF比較容易驗證,在項目早期通常無法獲得大額的融資,因此在紛繁復雜的"發幣"或高估值融資帶來的財富神話中保持耐心,堅守初心,是一件很難的事情。

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