Gần đây tôi nhận được rất nhiều câu hỏi về việc giao dịch hợp đồng tương lai có hợp pháp theo đạo Hồi không, và thành thật mà nói, đó là một trong những chủ đề tranh luận nhiều nhất trong tài chính Hồi giáo hiện nay. Câu trả lời ngắn gọn? Hầu hết các giao dịch hợp đồng tương lai thông thường không hợp pháp, nhưng hãy để tôi phân tích lý do.

Đầu tiên, có vấn đề về riba. Kinh Qurân rõ ràng cho phép thương mại nhưng cấm riba (lãi suất), và đây là nơi hợp đồng tương lai gặp vấn đề. Khi các nhà giao dịch sử dụng ký quỹ để mở vị thế hợp đồng tương lai, họ về cơ bản đang vay tiền với lãi để đầu cơ. Điều đó là haram, hoàn toàn. Thậm chí phí rollover cho các vị thế mở dài hạn cũng hoạt động như phí lãi suất. Vì vậy, nếu giao dịch hợp đồng tương lai của bạn liên quan đến bất kỳ hình thức riba nào, bạn đã vi phạm.

Tiếp theo là gharar—sự không chắc chắn quá mức. Nhà tiên tri đặc biệt cấm bán những thứ bạn không sở hữu. Hầu hết các nhà giao dịch hợp đồng tương lai không bao giờ có ý định nhận giao hàng thực tế; họ chỉ đặt cược vào biến động giá. Đó là đầu cơ thuần túy, mà các học giả coi như cờ bạc (maysir). Viện Shariah Hồi giáo thậm chí đã ra quyết định về vấn đề này vào năm 1992, nói rằng các hợp đồng hợp đồng tương lai không giao hàng, thanh toán bằng tiền mặt tiêu chuẩn là bị cấm vì gharar và vì chúng giống như cờ bạc.

Bán khống là một yếu tố khác gây tranh cãi. Tài chính Hồi giáo yêu cầu sở hữu thực sự trước khi bán. Bạn không thể bán thứ bạn không sở hữu, và hầu hết các giao dịch hợp đồng tương lai đều liên quan đến điều đó. Đó là đầu cơ dựa trên phái sinh, điều này đưa chúng ta trở lại vấn đề cờ bạc.

Điều thú vị là: không phải tất cả các học giả hoàn toàn bác bỏ các công cụ phái sinh. Một số cho phép hợp đồng tương lai hàng hóa dưới các điều kiện nghiêm ngặt—nếu có ý định thực sự nhận giao hàng, không có tài chính dựa trên lãi suất, và hợp đồng tuân thủ các nguyên tắc của đạo Hồi như Salam (bán trước trả tiền) hoặc Murabaha. Vậy hợp đồng tương lai có hợp pháp theo đạo Hồi không? Hoàn toàn phụ thuộc vào cấu trúc. Hợp đồng tương lai thanh toán bằng tiền mặt mang tính đầu cơ? Không. Hợp đồng tương lai dựa trên ký quỹ với lãi suất? Tuyệt đối không. Nhưng nếu bạn xem xét các lựa chọn thay thế theo đạo Hồi như hợp đồng Salam hoặc phòng ngừa rủi ro dựa trên Murabaha, chúng có thể phù hợp với quy định Shariah.

Kết luận: Giao dịch hợp đồng tương lai thông thường như phần lớn mọi người thực hiện không phù hợp với tài chính Hồi giáo. Nhưng vẫn có các cấu trúc phái sinh tuân thủ Shariah nếu bạn sẵn sàng làm việc trong phạm vi đó. Chỉ cần tham khảo ý kiến của một học giả Hồi giáo đủ trình độ trước khi giao dịch bất cứ thứ gì.

Về thị trường hiện tại, Bitcoin đang quanh mức 78.49K (tăng 2.68% trong ngày) và Solana ở mức 84.01 (tăng 1.02%). Nhưng dù bạn giao dịch các đồng này theo hợp đồng tương lai hay giao dịch giao ngay, hãy đảm bảo bạn hiểu rõ các yếu tố hợp pháp theo đạo Hồi trước tiên.