Vừa mới cập nhật thị trường ca cao tuần này và có một số động thái thú vị đang diễn ra. Giá tăng mạnh vào thứ Sáu với ca cao NY tăng 5.73% và London tăng 4.99% - chủ yếu do việc mua vào để đóng vị thế ngắn hạn khi các nhà giao dịch trở nên lo lắng về tình hình Iran và khả năng gián đoạn tại Eo biển Hormuz. Nếu chi phí vận chuyển tăng vọt, điều đó sẽ ảnh hưởng nặng nề đến xuất khẩu ca cao.

Nhưng vấn đề là - các yếu tố cơ bản nền tảng khá yếu. ICCO vừa nâng dự báo thặng dư toàn cầu lên 75.000 tấn cho năm 2024/25, và Rabobank dự đoán thặng dư 250.000 tấn cho mùa tới. Trong khi đó, nhu cầu đang bị đè nén. Barry Callebaut báo cáo giảm 22% về khối lượng bán ca cao, và nghiền cacao ở châu Âu giảm 8.3% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 4. Các nhà sản xuất sô cô la đang bị ảnh hưởng bởi giá cao.

Tuy nhiên, bức tranh cung ứng thực tế khá tích cực. Số lượng quả ca cao ở Tây Phi đang cao hơn trung bình 7% so với trung bình 5 năm, và nông dân báo cáo rằng quả ca cao lớn hơn, khỏe mạnh hơn so với năm ngoái. Ghana và Bờ Biển Ngà đều cắt giảm khoản thanh toán cho nông dân với mức lớn (Ghana giảm 30%, Bờ Biển Ngà giảm 57%), điều này ảnh hưởng đến tâm lý nhưng thực tế lại hỗ trợ nguồn cung. Mùa vụ giữa của Bờ Biển Ngà dự kiến sẽ ổn định - những quả ca cao trông rất tốt.

Nigeria cũng đang xuất khẩu nhiều hơn mặc dù gặp khó khăn về sản xuất. Xuất khẩu tháng 12 của họ tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái. Vấn đề thực sự là nhu cầu - người tiêu dùng đã chán trả giá cao cho sô cô la. Kho dự trữ của ICE thực tế đã đạt mức cao nhất trong 6.5 tháng vào thứ Sáu, điều này cho thấy rõ vị trí của thị trường. Việc mua vào để đóng vị thế ngắn hạn có thể giúp chúng ta có một đợt bật tăng, nhưng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu về nhu cầu. Đó chính là nơi áp lực thực sự đang đến.