Hầu hết mọi người hiểu sai về $ENA —họ xem nó như bất kỳ tài sản đầu cơ nào khác. Nhưng vấn đề là: nó thực sự là xương sống quản trị của toàn bộ giao thức Ethena.

Bí quyết thực sự? Hãy nhìn vào sENA. Cơ chế này đang âm thầm định hình lại cách các dự án tương tác với hệ sinh thái. Based đang xây dựng trên đó. Ethereal đang tích hợp nó. Strata, Terminal, Derive, Echelon—tất cả đều đang khai thác khung này.

Hãy nghĩ về ý nghĩa của điều đó. Khi nhiều nhóm độc lập lựa chọn cùng một hạ tầng, họ không chạy theo trào lưu. Họ đang xác thực một mô hình thực sự hiệu quả. Token không phải là sản phẩm ở đây—lớp quản trị mới là sản phẩm. Và những quan hệ hợp tác này? Chúng là bằng chứng cho thấy kiến trúc này đứng vững trước áp lực thực tế.

Sự chuyển đổi từ token như một tài sản sang token như một lớp tiện ích? Đó mới là nơi mọi thứ trở nên thú vị.