Tin tức Ethereum: Liệu Ether có thể trở lại 4000 USD? Chỉ số quan trọng quyết định xu hướng ETH năm 2025

Điểm chính: Tỷ lệ sử dụng on-chain thấp, phí giao dịch thấp, và sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các blockchain khác và các ETF altcoin sắp ra mắt đã hạn chế không gian tăng trưởng của Ethereum (ETH). Sự phục hồi cần hoạt động mạng mạnh mẽ hơn, lợi ích từ bản nâng cấp Fusaka rõ ràng hơn và dòng vốn từ các tổ chức quay trở lại. Do động lực tích lũy ETH của các công ty dự trữ giảm, giá giao dịch Ethereum gần 3200 USD. Ethereum (ETH) tiếp tục vật lộn dưới ngưỡng 4000 USD mà nó đã đạt được vào ngày 29 tháng 10, mỗi lần cố gắng bật lên đều nhanh chóng suy yếu. Sự phân kỳ giữa động lực dòng vốn mạnh mẽ của các tổ chức và xu hướng giá yếu của Ethereum đã khiến các nhà giao dịch đặt câu hỏi về điều gì đang cản trở sự phát triển của ETH khi 2025 đang đến gần. Một yếu tố chính là sự giảm sút tỷ lệ sử dụng mạng. Trong 30 ngày qua, khối lượng giao dịch Ethereum đã giảm 23%, số lượng địa chỉ hoạt động giảm 3%. Trong cùng thời gian, các hệ sinh thái cạnh tranh khác như Tron, BNB Chain và Solana đã đạt được mức tăng hai chữ số nhờ phí thấp hơn và trải nghiệm người dùng mượt mà hơn. Do lợi suất staking là lý do chính mà nhiều nhà đầu tư giữ ETH, do đó, việc giảm hoạt động giao dịch và phí Gas tự nhiên sẽ tạo áp lực lên giá. Phí Ethereum đã giảm 88% từ mức cao vào cuối năm 2024, làm giảm lợi suất staking và suy yếu một trong những giá trị cốt lõi của ETH. 1. Ethereum cần giao dịch on-chain tích cực hơn và phí cao hơn. Sự chậm lại của nhu cầu mạng là rào cản chính mà ETH phải đối mặt. Hoạt động giao dịch ban đầu do memecoin và hoạt động đầu cơ thúc đẩy đã giảm, dẫn đến việc phí giao dịch giảm và thu nhập staking cũng giảm theo. Phí đã giảm từ 70 triệu USD mỗi tuần vào cuối năm 2024 xuống mức thấp nhất trong hơn một năm, điều này đã tạo áp lực lên câu chuyện lợi nhuận của ETH. 2. Bản nâng cấp Fusaka phải mang lại lợi ích rõ ràng hơn cho các nhà đầu tư ETH. Mặc dù bản nâng cấp Fusaka sắp tới dự kiến sẽ cải thiện xử lý dữ liệu thông qua Rollup, nhưng các nhà giao dịch cho biết cách các nhà đầu tư ETH có thể thu được lợi ích kinh tế vẫn chưa rõ ràng. Nếu không có cơ chế tích lũy giá trị rõ ràng hơn - chẳng hạn như dòng phí - thì những lợi ích này sẽ khó đạt được. Tỷ lệ tiêu hủy cao hơn hoặc cơ chế staking cải tiến - sự cần thiết của bản nâng cấp vẫn chưa cao. 3. Ethereum đang phải đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ Solana, BNB Chain và các ETF altcoin mới. Đầu năm 2024, Ethereum chiếm ưu thế trong dòng vốn tổ chức. Sau khi ra mắt ETF Ethereum giao ngay tại Mỹ, dòng vốn đã thúc đẩy Ethereum tăng 140% trong 100 ngày trước khi đạt đỉnh 4200 USD. Nhưng tình hình đang thay đổi. Với việc Solana ETF ra mắt và XRP, BNB và Cardano ETF đang chuẩn bị phê duyệt, các tổ chức có thể bắt đầu chuyển vốn sang các tài sản khác. Điều này có thể dịch chuyển vốn ra khỏi Ethereum, đặc biệt là khi hoạt động người dùng và doanh thu DApp của các mạng khác đang tăng trưởng. 4. Các công ty dự trữ chiến lược phải quay trở lại giai đoạn tích lũy. Việc Ethereum giảm xuống 3200 USD đã buộc các công ty dự trữ Ethereum chiến lược giao dịch với giá thấp hơn giá trị tài sản ròng của nó (mNAV). Khi mNAV giảm, các công ty này mất động lực phát hành cổ phiếu mới để mua thêm ETH - cơ chế này trước đây đã thúc đẩy giá tăng. Khi việc phát hành bị đình chỉ, các quỹ dự trữ có thể phải dựa vào nợ hoặc các chiến lược khác, từ đó giảm nguồn cầu cao cho ETH. Liệu Ethereum có thể quay lại 4000 USD trước cuối năm không? Ethereum vẫn có lợi thế cấu trúc - TVL hàng đầu, hệ sinh thái Layer-2 phát triển mạnh mẽ và thanh khoản tổ chức sâu nhất ngoài Bitcoin. Nhưng việc quay lại 4000 USD phụ thuộc vào sự phối hợp của bốn yếu tố chính: hoạt động on-chain tích cực hơn và phí cao hơn để cải thiện lợi suất staking; lợi ích từ bản nâng cấp Fusaka rõ ràng hơn cho các nhà đầu tư ETH; mặc dù có các ETF altcoin mới, nhưng dòng vốn tổ chức vẫn tiếp tục; các công ty dự trữ ETH bắt đầu tích lũy trở lại. Trước khi những điều kiện này được cải thiện, ngay cả khi toàn bộ hệ sinh thái Ethereum tiếp tục mở rộng, giá ETH cũng có thể tiếp tục bị cản trở dưới mức kháng cự chính.