Giám đốc Viện Nghiên cứu Tiền kỹ thuật số Ngân hàng trung ương giải thích chi tiết về rủi ro và đề xuất quản lý đối với ổn định coin toàn cầu.

Gần đây, Giám đốc Viện Nghiên cứu Tiền tệ Kỹ thuật số của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Mục Trường Xuân, đã phân tích chi tiết về ảnh hưởng của tiền ổn định toàn cầu đối với thị trường tài chính, hệ thống tiền tệ và hệ thống xã hội tại một hội nghị tài chính.

Mù Trường Xuân chỉ ra rằng, các ổn định tiền tệ toàn cầu đã mang lại những thách thức trong việc xác định pháp lý, quản trị, chống rửa tiền, chống tài trợ khủng bố, an toàn hệ thống thanh toán, tính ổn định của thị trường, và bảo vệ quyền riêng tư cá nhân. Ông nhấn mạnh rằng, nếu ổn định tiền tệ mở rộng ra toàn cầu, những thách thức và rủi ro này sẽ được khuếch đại hơn nữa.

Cụ thể, Mục Trường Xuân đã giải thích về những ảnh hưởng có thể có của stablecoin toàn cầu từ ba khía cạnh:

Đầu tiên, nó có thể làm suy yếu sự cạnh tranh công bằng trên thị trường tài chính. Do các nhà phát hành thường là các công ty công nghệ lớn, hiệu ứng mạng có thể dẫn đến sự gia tăng độ tập trung của thị trường, trong khi hệ sinh thái khép kín của stablecoin có thể làm tăng rào cản gia nhập thị trường.

Thứ hai, hệ sinh thái stablecoin toàn cầu tồn tại sự không phù hợp về tín dụng, thời hạn và tính thanh khoản cũng như rủi ro hoạt động, có thể làm tăng sự dễ tổn thương của lĩnh vực tài chính tiền tệ trong nước và tăng tốc độ truyền dẫn khủng hoảng xuyên biên giới. Mục Trường Xuân chỉ ra rằng, giá trị của stablecoin phần lớn phụ thuộc vào uy tín của nhà vận hành, một khi xảy ra sự kiện rủi ro, việc duy trì sự ổn định giá trị của coin có thể đối mặt với thách thức.

Thứ ba, nếu stablecoin toàn cầu được sử dụng rộng rãi cho thanh toán, sự gián đoạn hệ thống có thể dẫn đến sự biến động tài chính trên thị trường và ảnh hưởng đến nền kinh tế thực. Nếu được sử dụng như một kho lưu trữ giá trị, sự giảm giá trị của coin sẽ dẫn đến việc tài sản của người nắm giữ bị thu hẹp. Hơn nữa, tài sản dự trữ quy mô lớn có thể gây ra sự biến động mạnh mẽ trên thị trường tài chính trong những tình huống cực đoan.

Xét về những rủi ro tiềm ẩn này, Mạc Trường Xuân đề nghị rằng không nên phát hành stablecoin toàn cầu cho đến khi các vấn đề pháp lý, quy định và kiểm soát rủi ro được giải quyết. Ông kêu gọi đánh giá toàn diện các lỗ hổng quy định có thể tồn tại và quản lý stablecoin theo tiêu chuẩn cao nhất.

Đối với việc quản lý stablecoin toàn cầu, Mục Trường Xuân đã đưa ra một số đề xuất cụ thể. Ông cho rằng có thể phân loại khung tổng thể của stablecoin toàn cầu thành hệ thống thanh toán, trong đó các khâu phát hành, lưu ký và giao dịch có thể lần lượt được phân loại thành các tổ chức nhận tiền gửi, quỹ chỉ số giao dịch mở và quỹ thị trường tiền tệ, còn stablecoin bản thân có thể được phân loại là tiền điện tử.

Mù Trường Xuân còn chỉ ra rằng, đối với việc quản lý các stablecoin toàn cầu có tầm quan trọng hệ thống, có thể tham khảo một số tiêu chuẩn quốc tế hiện có, chẳng hạn như nguyên tắc về cơ sở hạ tầng thị trường tài chính, tiêu chuẩn tài sản ảo, khung chống rửa tiền, tiêu chuẩn thận trọng về tiếp xúc với tài sản mã hóa của ngân hàng, quy tắc hoạt động của quỹ thị trường tiền tệ, v.v.

Tổng thể, phân tích của Mục Trường Xuân nhấn mạnh ảnh hưởng rộng lớn mà stablecoin toàn cầu có thể mang lại, và kêu gọi cần thiết phải thiết lập một khuôn khổ quản lý hoàn chỉnh và các biện pháp kiểm soát rủi ro trước khi phát hành các loại tiền tệ như vậy.