Nhật Bản chặn giao dịch CFD liên kết với ETF tiền mã hóa nếu không có sự chấp thuận trong nước

Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) đã gửi một thông điệp cứng rắn tới thị trường. Cơ quan này cho biết việc cung cấp các sản phẩm phái sinh liên quan đến ETF crypto ở nước ngoài là “không được khuyến khích.” Thông báo này được đưa ra thông qua bản cập nhật Hỏi & Đáp pháp lý được sửa đổi trong tuần này. Lý do rất đơn giản. Nhật Bản vẫn chưa phê duyệt ETF crypto giao ngay. Vì vậy, các nhà quản lý cho rằng khung bảo vệ nhà đầu tư vẫn chưa hoàn thiện.

Kết quả là, họ không muốn các sản phẩm liên kết với ETF nước ngoài thâm nhập vào thị trường nội địa thông qua “cửa sau.” Quyết định này ảnh hưởng trực tiếp đến các hợp đồng chênh lệch giá (CFD). Đây là các sản phẩm cho phép nhà giao dịch đặt cược vào biến động giá mà không cần nắm giữ tài sản. Trong trường hợp này, tài sản cơ sở là các ETF Bitcoin niêm yết tại Mỹ như IBIT của BlackRock. Ngay sau khi hướng dẫn này được công bố, IG Securities đã hành động nhanh chóng. Công ty này tuyên bố sẽ ngừng cung cấp các CFD crypto liên quan đến ETF này tại Nhật Bản.

Cơ quan quản lý nói rằng các sản phẩm này hoạt động như phái sinh crypto

Cơ quan này đã thể hiện quan điểm rất rõ ràng. Ngay cả khi ETF được niêm yết ở nước ngoài, giá của nó vẫn theo sát crypto giao ngay. Điều đó khiến bất kỳ CFD liên kết nào, trên thực tế, đều là phái sinh crypto. Theo Luật Công cụ Tài chính và Giao dịch của Nhật Bản, các sản phẩm này thuộc nhóm rủi ro cao. Cơ quan quản lý cũng cảnh báo về việc công bố rủi ro còn yếu. Họ nhấn mạnh rằng các quy tắc về các công cụ này vẫn chưa được phát triển đầy đủ. Nói ngắn gọn, Nhật Bản cho rằng cấu trúc này có vẻ gián tiếp. Nhưng rủi ro thì vẫn trực tiếp. Đây là lần đầu tiên Nhật Bản nêu rõ quan điểm này một cách cụ thể như vậy. Trước đây, các công ty hoạt động trong vùng xám. Giờ thì vùng xám đó không còn nữa.

Tại sao Nhật Bản chọn con đường thận trọng

Trong khi thị trường Mỹ phát triển nhanh với ETF Bitcoin giao ngay, Nhật Bản vẫn thận trọng. Các nhà lập pháp vẫn coi biến động giá crypto là mối đe dọa đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ. Các quan chức lo ngại về đòn bẩy, thanh lý nhanh và thua lỗ đột ngột. CFD làm tăng cả ba yếu tố này. Nếu thêm tiếp xúc với ETF toàn cầu, rủi ro còn tăng nhanh hơn.

Nhật Bản cũng muốn có các quy định chặt chẽ hơn về lưu ký, công bố thông tin và quỹ dự phòng trước khi mở cửa cho ETF. Cho đến lúc đó, cơ quan quản lý muốn làm chậm lại thay vì phải dọn dẹp hậu quả sau này. Động thái này đồng thời bảo vệ các sàn giao dịch trong nước. Nếu ngân hàng và môi giới được tự do cung cấp sản phẩm ETF nước ngoài, cạnh tranh sẽ tăng vọt chỉ sau một đêm. Nhật Bản muốn khung pháp lý của mình sẵn sàng trước khi điều đó xảy ra.

Điều này có ý nghĩa gì với nhà giao dịch và thị trường

Đối với các nhà giao dịch Nhật Bản, tác động là ngay lập tức. Bất kỳ ai đang giữ vị thế CFD này phải quản lý việc thoát lệnh ép buộc và biến động thanh khoản. Chênh lệch giá có thể nới rộng khi hợp đồng dần đóng lại. Đóng sớm có thể là lựa chọn an toàn hơn. Thuế cũng trở nên phức tạp. CFD liên quan đến crypto có quy tắc khai báo khác với crypto giao ngay. Nhà giao dịch có thể cần tư vấn chuyên nghiệp để tránh sai sót. Đối với thị trường rộng lớn hơn, thông điệp còn rõ ràng hơn. Nhật Bản không vội vàng tham gia làn sóng ETF crypto toàn cầu. Họ muốn có sự phê duyệt hoàn toàn trong nước trước. Chỉ khi đó, các công ty nội địa mới được phép mô phỏng sản phẩm ETF nước ngoài.

Trong ngắn hạn, động thái này làm chậm đổi mới. Nó cũng hạn chế cơ hội cho nhà đầu tư nhỏ lẻ. Nhưng dưới góc nhìn của nhà quản lý, đó là cái giá phải trả cho sự ổn định. Về lâu dài, cánh cửa không đóng vĩnh viễn. Nhật Bản vẫn tiếp tục theo dõi xu hướng quốc tế. Nếu thị trường ETF ở Mỹ và châu Âu chứng minh được sự ổn định, áp lực sẽ tăng lên trong nước. Tuy nhiên, hiện tại, Nhật Bản đã chọn hướng đi riêng. Không có phê duyệt trong nước thì không có phái sinh crypto liên kết ETF nước ngoài. Quy tắc rất đơn giản và tín hiệu vô cùng rõ ràng.