Thảo luận bàn tròn: Triển vọng chính sách quản lý tài sản tiền điện tử của Hàn Quốc, Malaysia, Indonesia

Biên tập | Ngô Thuyết Blockchain

Nội dung bài viết này đến từ cuộc thảo luận bàn tròn tại Hội nghị Tài chính số Châu Á Finternet 2025 “Tiên phong về tiền mã hóa ở Châu Á: Cân bằng giữa quản lý và sự phát triển tuân thủ”, do Giám đốc điều hành của Stratford Finance, bà Quan Hợi (Angelina Kwan) chủ trì, với sự tham gia của ông Wong Huei Ching, Giám đốc quản lý tài sản kỹ thuật số và tài sản mã hóa của Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính Indonesia (OJK), bà Uli Agustina, Giám đốc quản lý tài sản kỹ thuật số và tài sản mã hóa của Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính Indonesia, và ông Harry Kim, Giám đốc thương mại của Kintsugi Technologies Hàn Quốc.

Hội nghị Thượng đỉnh Tài chính Kỹ thuật số Châu Á Finternet 2025 sẽ được tổ chức vào ngày 4 tháng 11 tại Hồng Kông, với ý tưởng cốt lõi “Kết nối lý tưởng, xây dựng tương lai”. Sự kiện này được hỗ trợ bởi hơn 10 tổ chức như Tập đoàn OSL, Cơ quan Xúc tiến Đầu tư Hồng Kông, Cục Phát triển Tài chính Hồng Kông và Cảng Kỹ thuật số Hồng Kông.

Việc chuyển đổi âm thanh được thực hiện bởi GPT, có thể có sai sót. Quan điểm của khách mời không đại diện cho quan điểm của Wu, xin độc giả vui lòng tuân thủ nghiêm ngặt các luật pháp và quy định tại địa phương. Vui lòng xem nội dung đầy đủ trên YT:

Quy định ở châu Á đi đầu, thúc đẩy sự phát triển quy định của thị trường tiền mã hóa

Quan Huì: Tôi vừa trở về từ Tuần lễ Blockchain Hàn Quốc, sự nhiệt tình ở đó thật đáng kinh ngạc. Trong thời gian diễn ra hội nghị, Sàn Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc cũng đang bị các bên thúc giục nhanh chóng triển khai ETPs (sản phẩm giao dịch trên sàn), mọi người đều nói “Hồng Kông đã dẫn đầu”, điều đó tạo áp lực lớn cho họ. Hiện tại Hàn Quốc đã có tổng thống mới, và nhanh chóng thúc đẩy “Luật cơ bản về Tài sản số” (DABA), chúng tôi thấy các quy định liên quan đang dần hình thành. Harry, bạn có thể nói về tiến triển quản lý hiện tại của Hàn Quốc, và Hồng Kông có thể tham gia như thế nào không?

Harry：Hàn Quốc thực sự có một thị trường bán lẻ tiền điện tử rất sôi động, tổng thống mới sẽ đưa tài sản kỹ thuật số vào kế hoạch đổi mới tài chính kỹ thuật số cấp quốc gia. Chúng tôi cũng đang thúc đẩy việc định nghĩa lại pháp lý về “tài sản kỹ thuật số”, trước đây được gọi là “tài sản ảo”, hiện đang chuyển sang “tài sản kỹ thuật số” để quy định và quản lý rõ ràng hơn.

Hiện tại, quy định đang bước vào giai đoạn thứ hai, ngoài các sàn giao dịch, còn bao gồm các bên tham gia như lưu ký, stablecoin, tư vấn, marketing, v.v. Mặc dù các quy định chưa chính thức được thông qua, nhưng hướng đi đã rõ ràng, đó là xây dựng một hệ thống quy định toàn diện và chi tiết hơn để bảo vệ lợi ích của người dùng và thúc đẩy sự phát triển thị trường theo hướng quy định.

Tại Hàn Quốc, việc thúc đẩy hoặc sửa đổi luật mới thường mất thời gian dài: trước tiên là khoảng một năm xem xét, sau đó phải thử nghiệm trong một năm nữa, cuối cùng mới chính thức triển khai. Vì vậy, toàn bộ quá trình thường mất từ một đến hai năm.

Quan Huệ: Điều đó cũng có nghĩa là Hồng Kông vẫn còn thời gian để duy trì vị trí dẫn đầu, đây là một điều tốt. Đối với những bạn mong muốn mở rộng từ Hồng Kông sang Hàn Quốc, có lẽ bây giờ chính là cơ hội.

Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng cơ sở hạ tầng của Hàn Quốc vẫn chưa đủ hoàn thiện. Hồng Kông đã có sàn giao dịch được cấp phép, có thể hỗ trợ việc phân tách cấu trúc sản phẩm và ra mắt ETPs, trong lĩnh vực này chúng ta đã đi trước một bước. Nếu Hàn Quốc muốn ra mắt ETPs ngay bây giờ, họ vẫn cần xây dựng một hệ thống hỗ trợ hoàn chỉnh.

Chúng tôi đã trao đổi với một vài khách mời ở Hàn Quốc và cũng đánh giá rằng sàn giao dịch Hàn Quốc (KRX) rất có thể sẽ ra mắt ETPs trong vòng một năm. Tôi tin rằng các cơ quan quản lý Hàn Quốc lần này sẽ tăng tốc, chúng ta không thể lơ là.

Sự tiến hóa của quy định về tiền điện tử tại Malaysia kể từ năm 2019

关蕙：Wong 博士, bạn có thể giới thiệu về những tiến triển mới trong cơ chế quản lý của Malaysia gần đây không?

Wong: Malaysia đã đưa tài sản tiền điện tử vào hệ thống quản lý chứng khoán từ năm 2019, trong năm năm qua, chúng tôi đã có sự hiểu biết đầy đủ về các sàn giao dịch được đăng ký tại địa phương và cũng đã xây dựng được sự tự tin. Vì vậy, trong năm nay, chúng tôi đã tiến hành đánh giá giai đoạn thị trường và nhận thấy tài sản tiền điện tử đã dần trở thành một phần của danh mục đầu tư, đồng thời nhu cầu về các sản phẩm phức tạp hơn cũng đang tăng lên.

Chúng tôi quyết định nâng cấp hướng dẫn quản lý, dự kiến sẽ được công bố vào đầu năm sau. Quy định mới sẽ trao quyền tự chủ nhiều hơn cho các sàn giao dịch, không còn sự can thiệp “bảo mẫu” từ cơ quan quản lý. Các sàn giao dịch có thể tự quyết định việc niêm yết các sản phẩm token dựa trên cơ chế quản trị của chính mình.

Tất nhiên, việc trao quyền có nghĩa là trách nhiệm cao hơn. Chúng tôi yêu cầu các sàn giao dịch tăng cường kiểm soát nội bộ trong việc bảo vệ nhà đầu tư, bao gồm các sắp xếp lưu ký ví, yêu cầu về vốn, v.v. Mục tiêu tổng thể là thúc đẩy sự thể chế hóa thị trường, thu hút nhiều tổ chức tài chính lớn hơn tham gia, tăng cường uy tín của tài sản tiền điện tử trong hệ thống ngân hàng.

Để thực hiện điều này, chúng tôi đã tổ chức cuộc họp với ngân hàng trung ương, cho phép các đội ngũ tuân thủ của ngân hàng truyền thống và nền tảng tiền điện tử đối thoại sâu sắc, giải quyết khoảng cách giữa lòng tin và sự hiểu biết.

Hiện tại, Malaysia đã có 21 cơ sở hoạt động trong hệ sinh thái tiền điện tử, bao gồm quỹ tiền điện tử, sản phẩm phái sinh, nền tảng giao dịch và dịch vụ môi giới sắp ra mắt. Chúng tôi cũng cho phép các công ty chứng khoán địa phương kết nối với các hồ bơi thanh khoản toàn cầu để cung cấp giá tốt hơn cho khách hàng.

Một điểm quan trọng khác là token hóa tài sản. Chúng tôi muốn mang lại lợi thế của thị trường tiền điện tử vào thị trường vốn truyền thống, vì vậy chúng tôi đang xây dựng các hướng dẫn quy định liên quan, làm rõ trách nhiệm của nhà phát hành và trung gian, thúc đẩy sự phát triển có quy tắc của ngành. Năm ngoái, ngành công nghiệp gần như không cảm thấy chủ đề này, nhưng năm nay phản ứng rất nhiệt liệt, ngay cả ngân hàng trung ương cũng đã phát hành tài liệu thảo luận, cho thấy sự đồng thuận mạnh mẽ.

Trong lĩnh vực này, chúng tôi đã thiết lập cơ chế sandbox, thúc đẩy thí điểm toàn bộ quy trình từ token hóa tài sản đến thanh toán, khám phá thêm các ứng dụng tài chính đổi mới.

Quan Huệ: Mặc dù điều này có thể không hoàn toàn thuộc trách nhiệm quản lý của bạn, nhưng tôi muốn hiểu về động thái của Ngân hàng Quốc gia Malaysia trong lĩnh vực stablecoin. Stablecoin hiện đang là một chủ đề nóng trên thị trường, đặc biệt trong việc token hóa tài sản, chúng có thể trở thành công cụ thanh toán chính. Các bạn có đang hợp tác với ngân hàng trung ương để xây dựng khung quản lý stablecoin không? Ngoài ra, trên thị trường cũng tồn tại một số sản phẩm stablecoin chưa được cấp phép, điều này vừa là rủi ro vừa là cơ hội thanh toán. Bạn nhìn nhận tình hình Malaysia như thế nào?

Wong：Chúng tôi đã có cuộc thảo luận rộng rãi với ngân hàng trung ương và các cơ quan quản lý khác về stablecoin. Nhìn chung, ngân hàng trung ương hỗ trợ sự phát triển của stablecoin, đặc biệt là stablecoin lấy đồng Ringgit Malaysia (MYR) làm tài sản neo.

Vài tháng trước, Ngân hàng trung ương đã khởi động cơ chế hộp cát, chào đón các doanh nghiệp gửi các trường hợp ứng dụng thực tế để thử nghiệm stablecoin được hỗ trợ bởi MYR. Tôi cũng đã khuyến khích các nhà đầu tư trên thị trường vốn và các bên tham gia trong lĩnh vực tiền điện tử tích cực khám phá hướng đi này.

Chúng tôi cho rằng, nếu có thể chứng minh rằng stablecoin MYR có nhu cầu thị trường thực sự, thì việc thúc đẩy các cuộc thảo luận về các stablecoin ngoại tệ khác trong tương lai sẽ thuận lợi hơn. Cuối cùng, điều quan trọng nằm ở — — việc có ứng dụng thực tế hay không.

Cải cách hệ thống quản lý ở Indonesia: Chuyển giao quản lý tài sản tiền điện tử đến OJK

Quan Huệ: Thị trường tài sản số tại Indonesia đã phát triển nhanh chóng, hệ sinh thái rất năng động. Bạn có thể chia sẻ với mọi người về nguyên nhân phát triển nhanh chóng của thị trường Indonesia, cũng như một số chiến lược quản lý cốt lõi của các bạn trong việc thúc đẩy sự phát triển tuân thủ của ngành công nghiệp tiền mã hóa không?

Uli：Những tiến bộ này không thể thiếu sự hỗ trợ mạnh mẽ từ chính phủ. Theo các cải cách ổn định tài chính gần đây của Indonesia, tài sản tiền điện tử đã chính thức được phân loại là tài sản tài chính. Chúng tôi cũng đang trong giai đoạn chuyển giao quyền quản lý quan trọng — chuyển giao các sàn giao dịch tiền điện tử và hệ sinh thái liên quan từ Bộ Thương mại sang OJK để quản lý thống nhất, giúp cho hoạt động tiền điện tử được quản lý song song với các dịch vụ tài chính khác.

Chúng tôi tập trung vào việc xây dựng một môi trường thị trường ổn định và tuân thủ, tăng cường quản trị rủi ro và cơ chế bảo vệ người tiêu dùng. Hệ sinh thái ở Indonesia có những đặc điểm địa phương: chúng tôi có một ủy ban quản lý, hệ thống phân loại và cơ quan thanh toán, chịu trách nhiệm về việc thanh toán và quyết toán giao dịch tiền điện tử.

Chúng tôi thúc đẩy sự hội nhập giữa hệ thống ngân hàng và giao dịch tiền điện tử, ví dụ như tất cả các giao dịch phải được thực hiện qua ngân hàng. Đồng thời, chúng tôi đã thiết lập một tổ chức lưu ký chính thức, yêu cầu 70% tài sản hoặc ví của người dùng phải được lưu ký tại đây để đảm bảo an toàn cho tài sản. Mặc dù không phải tất cả các nền tảng đều có thể đáp ứng ngay từ đầu, nhưng chúng tôi đang thúc đẩy họ dần đạt tiêu chuẩn, tăng cường niềm tin của thị trường.

Chúng tôi cũng đã công bố một loạt quy định mới, nhằm mục đích để tài sản tiền điện tử không chỉ là công cụ đầu cơ, mà thực sự tham gia vào nền kinh tế số quốc gia. Ví dụ, một dự án đang được thử nghiệm trong không gian thử nghiệm là sử dụng công nghệ Blockchain để ghi lại dữ liệu chăn nuôi bò sữa ở Java, tạo dựng tín dụng cho những người chăn nuôi không thể vay vốn, từ đó có được tài chính. Những dự án như vậy đã kết nối với các ngân hàng, thúc đẩy họ từ “không thể vay” sang “có thể vay”.

Chúng tôi cũng đang thúc đẩy các dự án token hóa tài sản như bất động sản, trò chơi, IP, dự kiến những đổi mới này sẽ lần lượt được triển khai. Là cơ quan quản lý, chúng tôi xem xét nghiêm ngặt cấu trúc vốn và quản trị của nền tảng, mong rằng trong tương lai họ không chỉ tham gia giao dịch trên thị trường thứ cấp mà còn có thể đóng vai trò trong ICO hoặc IPO.

关蕙：Trong việc quản lý những công ty này, các bạn đã gặp phải những thách thức gì không? Và các bạn đã ứng phó như thế nào?

Uli: Chắc chắn có, đặc biệt là trong lĩnh vực an ninh mạng. Đã xảy ra một số sự kiện lớn, phơi bày những điểm yếu của cơ sở hạ tầng. Do đó, chúng tôi kết hợp nhiều bộ phận làm việc cùng nhau, không chỉ OJK hành động độc lập. Chúng tôi đầu tư nguồn lực vào giáo dục và phát triển năng lực, và hợp tác với Đại học Indonesia để đào tạo nhân lực kỹ thuật blockchain.

Về mặt制度, chúng tôi đã đưa an ninh mạng vào khuôn khổ quản lý tổng thể, thiết lập cơ chế phản ứng khẩn cấp. Hợp tác với ngân hàng trung ương, tiến hành kiểm tra và kiểm toán chung đối với các giao dịch liên quan đến ngân hàng và cổng thanh toán, đảm bảo hệ thống không có lỗ hổng. Ngay khi xảy ra sự cố an ninh, chúng tôi cũng có thể phản ứng nhanh chóng, giảm thiểu ảnh hưởng.

Hợp đồng vĩnh viễn và ETP: Sàn giao dịch tuân thủ thúc đẩy gia nhập

Quan Huệ: Bây giờ chúng ta thấy một xu hướng rõ ràng, các quốc gia tài chính truyền thống đang tích cực định hình lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Tôi vừa tham gia một cuộc họp, người đứng đầu một sàn giao dịch có giấy phép ở Đông Nam Á đã công bố sẽ ra mắt hợp đồng vĩnh viễn (Perps), tức là hợp đồng tương lai tài sản kỹ thuật số được niêm yết trên sàn giao dịch tuân thủ quy định.

Không chỉ có các cơ quan quản lý đang thúc đẩy, các sàn giao dịch truyền thống cũng bắt đầu nhanh chóng tham gia. Chẳng hạn, sàn giao dịch Hàn Quốc (KRX) gần đây đã tổ chức một cuộc họp kéo dài năm đến sáu giờ, chuyên thảo luận về cách thức phát hành ETPs (sản phẩm giao dịch trên sàn) trong các sàn giao dịch truyền thống trong tương lai. Điều này cho thấy các cơ quan quản lý và lực lượng thị trường đang tăng tốc hội tụ, thúc đẩy thị trường tiền điện tử tiến tới hướng tuân thủ và thể chế hóa.

Harry, Hàn Quốc có rất nhiều tài sản văn hóa mạnh mẽ, chẳng hạn như các nhóm thần tượng như BlackPink. KRX hiện đang muốn token hóa những IP văn hóa này. Bạn nghĩ sao về xu hướng này? Indonesia và Malaysia có những khám phá liên quan đến việc token hóa tài sản văn hóa không?

Harry：Vâng, Hàn Quốc đang mở cửa thị trường token hóa, nhưng hiện tại cơ sở pháp lý vẫn chưa hoàn thiện. Đầu tiên là vấn đề thuế — hiện tại Hàn Quốc vẫn chưa có khung thuế rõ ràng, thiếu quy định về giao dịch và quản lý tài sản tiền mã hóa. Nếu ngay cả cách đánh thuế cũng không rõ ràng, các doanh nghiệp rất khó để yên tâm triển khai kinh doanh.

Quan Huy: Hồng Kông không có loại thuế này.

Harry: Thật tiếc là Hàn Quốc sắp bắt đầu đánh thuế, dự kiến tỷ lệ thuế từ 20% đến 25%, có thể bắt đầu từ năm sau. Việc làm rõ thuế sẽ là bước đầu tiên thúc đẩy sự phát triển của thị trường, xác định nghĩa vụ nộp thuế của cá nhân và doanh nghiệp đối với tài sản tiền điện tử.

Bước thứ hai là lập pháp. Hiện tại, “Luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số” (Basic Act) đang được xem xét, trong đó bao gồm quy định về cơ chế lưu ký. Lưu ký và an toàn ví là những khâu rất quan trọng. Hiện tại, khung pháp lý cho sàn giao dịch đã hoàn tất, sau khi các luật này có hiệu lực, KRX có thể chính thức khởi động các dự án token hóa quy mô lớn hơn.

Malaysia 2026 Triển vọng: Thúc đẩy nhiều sản phẩm token hóa và sự tham gia của các tổ chức lớn

Quan Hụy: Xin vui lòng chia sẻ kỳ vọng của bạn về năm 2026, bạn mong muốn hoàn thành hoặc thúc đẩy những phát triển nào trên thị trường trong nước?

Wong：Tôi dự đoán trong ngắn hạn và trung hạn sẽ có nhiều sản phẩm được triển khai, không chỉ giới hạn ở các token niêm yết trên sàn giao dịch. Chúng tôi đã nhận được nhiều phản hồi tích cực từ các tổ chức tài chính truyền thống, bao gồm các công ty chứng khoán và quản lý quỹ, họ đang tích cực chuẩn bị cho việc phát hành các sản phẩm liên quan đến token hóa hoặc tiền điện tử, đây là hướng đi mà chúng tôi rất mong đợi trong năm tới.

Chúng tôi cũng dự đoán sẽ có nhiều tổ chức lớn hơn tham gia vào thị trường Malaysia, hiện tại đã có một vài công ty chủ động liên hệ. Ngoài ra, về việc mã hóa tài sản, chúng tôi hợp tác với quỹ đầu tư quốc gia Khazanah để thúc đẩy dự án mã hóa trái phiếu của họ, dự kiến sẽ ra mắt vào năm tới. Chúng tôi cũng đang thảo luận về một số dự án hợp tác công tư, mặc dù hiện tại vẫn đang trong giai đoạn đối thoại, nhưng tiến triển khá lạc quan.

Quan Huì: Các bạn vẫn là quốc gia đầu tiên ở Châu Á cấp giấy phép lưu ký hợp pháp, điều này rất tiên phong.

Wong：Đúng vậy, chúng tôi đã thiết lập hệ thống quản lý cho người giám sát tài sản kỹ thuật số, và hiện đã cấp ba giấy phép. Đồng thời, chúng tôi cũng đang hợp tác với các ngân hàng địa phương để thúc đẩy họ tham gia vào lĩnh vực giám sát. Phản hồi tổng thể rất tích cực, nhiều ngân hàng đã đang xây dựng các kế hoạch liên quan. Chúng tôi tin rằng dịch vụ giám sát sẽ hỗ trợ thêm cho sự phát triển của thị trường tiền điện tử và token hóa tại Malaysia.

Indonesia 2026 Triển vọng: Cải cách quy định sản phẩm phái sinh và tăng tốc thực hiện sandbox đổi mới

Quan Huệ: Năm sau, Indonesia có những kế hoạch trọng điểm nào? Có mục tiêu mới nào về sản phẩm và dịch vụ không?

Uli：Chúng tôi dự định nâng cao mức độ hoạt động của sàn giao dịch vào năm 2026, dự kiến sẽ ban hành các yêu cầu quản lý mới, tập trung vào việc tăng cường quản trị rủi ro của sàn giao dịch và cơ chế bảo vệ nhà đầu tư, nâng cao tính ổn định và khả năng phát triển bền vững của thị trường.

Năm sau, chúng tôi sẽ tiếp tục thúc đẩy khuôn khổ quản lý giao dịch sản phẩm phái sinh. Hiện tại, phần này do các tổ chức giao dịch hàng hóa chịu trách nhiệm quản lý, chúng tôi hy vọng sẽ đưa nó vào một nền tảng và hệ thống quản lý thống nhất phù hợp với tài sản tiền điện tử, để thực hiện quản lý tích hợp.

Về mặt đổi mới, chúng tôi sẽ tăng tốc triển khai nhiều dự án dưới cơ chế sandbox quy định, đã có một số dự án bước vào giai đoạn đánh giá, dự kiến sẽ chính thức ra mắt vào năm tới. Bao gồm việc token hóa bất động sản, vàng, trái phiếu chính phủ, đều là những hướng đi quan trọng mà chúng tôi đang thúc đẩy.

Mục tiêu tổng thể của chúng tôi là xây dựng nền kinh tế số trở thành một trụ cột quan trọng của nền kinh tế quốc gia. Do đó, chúng tôi cũng sẽ tăng cường kết nối với hệ thống tài chính truyền thống, bao gồm ngân hàng, cổng thanh toán, tổ chức lưu ký và các khâu quan trọng khác. Đồng thời, chúng tôi cũng khuyến khích nhiều dự án phát hành token (ICO) tham gia vào thị trường.

Về mặt制度 cơ bản, chúng tôi sẽ tăng cường khả năng báo cáo và đánh giá tài chính. Hiện tại, đã phát hành một thông báo về việc xử lý kế toán tài sản mã hóa, trong tương lai hy vọng sẽ dần dần đồng bộ với các chuẩn mực kế toán quốc tế.

Cuối cùng, trong lĩnh vực chống rửa tiền, chúng tôi dự định tăng cường hợp tác với các quốc gia lân cận, ngăn chặn sự chênh lệch quy định, đặc biệt là khi ví bị đánh cắp hoặc tiền được chuyển giao xuyên biên giới, thiết lập cơ chế liên kết khu vực hiệu quả hơn, nâng cao khả năng phản ứng nhanh với các sự kiện an ninh mạng.