Останнім часом я багато про це думав — багато людей плутають привілейовані акції та облігації з високим доходом, коли намагаються створити дохід у своєму портфелі. Вони зовсім не однакові, хоча обидва звучать так, ніби виконують схожі функції.

Давайте розберемося, що саме робить привілейовані акції та облігації з високим доходом справді різними. Привілейовані акції — це в основному капітал — ви володієте часткою компанії, навіть якщо не маєте права голосу. Ви отримуєте фіксовані дивіденди, які зазвичай виплачуються раніше, ніж звичайним акціонерам. Якщо компанія збанкрутує, ви йдете перед звичайними акціонерами у черзі на виплату. В обмін ви маєте обмежений потенціал зростання і майже ніякого контролю над рішеннями компанії. Деякі привілейовані акції можна викупити — компанія може викупити їх( або конвертувати — ви можете обміняти їх на звичайні акції).

Облігації з високим доходом — навпаки — ви кредитор, а не власник. Це борг, випущений компаніями з меншою кредитоспроможністю, які повинні пропонувати вищі відсоткові ставки, щоб залучити інвесторів. Так, доходи вищі, але це тому, що ризик дефолту реальний. Законодавчо компанія зобов’язана платити вам відсотки або стикнутися з серйозними наслідками, що звучить добре, поки вони фактично не зможуть заплатити.

Ось де стає цікаво. Обидва генерують стабільний дохід і обидва займають вищий ранг, ніж звичайні акції, якщо щось піде не так. Обидва менш волатильні, ніж звичайні цінні папери. Але привілейовані акції походять від стабільних компаній із меншим ризиком, тоді як облігації з високим доходом — від більш ризикованих компаній, які компенсують це більшими доходами. Дивіденди по привілейованих акціях можуть бути скорочені, якщо компанія має труднощі. Платежі по облігаціях є юридично обов’язковими — поки не перестають бути.

Привілейовані акції дають невеликий потенціал зростання, якщо компанія добре себе почуває. Облігації з високим доходом — це здебільшого про дохід, з меншим потенціалом зростання ціни. Зміни відсоткових ставок сильніше впливають на облігації. Ефективність компанії сильніше впливає на привілейовані акції.

Тож що обрати? Якщо хочете передбачуваний дохід без зайвих драм, привілейовані акції мають сенс. Якщо можете витримати більшу волатильність і хочете вищих виплат, облігації з високим доходом — це те, що потрібно, — просто розумійте, на що йдете. Багато досвідчених інвесторів насправді використовують обидва інструменти для балансування портфеля.

Головне — зрозуміти свою власну толерантність до ризику перед тим, як обирати між привілейованими акціями та облігаціями з високим доходом. Жоден із них не є автоматично кращим — вони просто служать різним стратегіям.