Все про ситуацію з ліквідністю Solana після недавніх зломів – куди спрямовуються капітали?

Ліквідність Solana [SOL] змінює свою поведінку: капітал тепер рухається всередині екосистеми, а не виходить під час стресу. Зокрема, TVL у SOL перевищив 80 мільйонів SOL, досягнувши історичного максимуму попри скорочення ширшого ринку. Паралельно обсяг DEX сягнув $95 мільярдів у лютому, демонструючи сильну внутрішню активність.

Дані DeFiLlama також додають нюанс: $5,55 мільярда в TVL навіть після щомісячного падіння на 15% — Ознака стійкості, а не відтоків. Це відбувається тому, що ліквідність обертається між майданчиками на кшталт Kamino, Raydium і Jupiter, а не виходить з ланцюга. Щоденні обсяги часто перевищують $900 мільйонів, підкріплюючи цей внутрішній потік.

Такий зсув означає, що структура Solana може дозрівати: стабільність залежить від ефективності переміщення капіталу, а не лише від утримання.

    AD

Маршрутизація DEX у Solana зміщується від домінування до конкуренції

Ця внутрішня ротація ліквідності вже починає змінювати те, як торги маршрутизуються через Solana, а не те, де саме перебуває капітал.

У березні Jupiter контролював приблизно 82% потоку агрегації, але його частка впала до найнижчого рівня з листопада 2025 року — Ознака раннього тиску. Тим часом Titan виріс до 7,3%, це його найвищий рівень з моменту запуску, показуючи, що користувачі почали тестувати альтернативи.

Джерело: Blockworks

Такий зсув відбувається тому, що якість виконання та цінова ефективність стають важливішими за домінування бренду. Коли більше роутерів змагаються, потоки трохи фрагментуються, але залишаються в межах тієї ж екосистеми. Раніше Jupiter утримував майже повний контроль протягом 2023 року та більшої частини 2024 року, що обмежувало конкуренцію.

Тепер конкуренція підвищує ефективність маршрутизації, але також спричиняє фрагментацію. Це означає, що користувачі отримують краще виконання, а протоколи стикаються з вужчою маржею та зростаючим тиском на інновації.

Solana поглинає шок, коли ліквідність ротується, а не виходить

Ця зростаюча конкуренція в маршрутизації показує, чому ліквідність Solana реагує інакше під час стресу: капітал коригується, а не виходить.

Наприклад — TVL впав до $5,55 мільярда, знизившись на 10,47% за сім днів, після експлойту Drift на $285 мільйонів. Однак падіння було стримане, адже чисті втрати без урахування хаку тримаються біля 8%, що свідчить: користувачі не здійснювали широкомасштабне вилучення коштів.

Ethereum [ETH] виріс на 2,97% до $54,15 мільярда, тоді як BSC додав 2,25% до $5,36 мільярда — це вказує на перерозподіл капіталу між екосистемами, а не на вихід з DeFi. Це відбувається тому, що користувачі шукають альтернативні майданчики, коли з’являється ризик, а не роблять повні виходи.

Джерело: DeFiLlama

Solana все ще займає друге місце, а це також означає, що ліквідність залишається в межах досяжності. Це ще одна ознака конкурентної маршрутизації та багатьох майданчиків, які допомагають поглинати шоки, даючи користувачам змінювати позиції без відмови від мережі.

У сукупності ліквідність Solana тепер відображає внутрішню конкуренцію так само, як і зовнішні шоки. Зростання Titan означає ротацію, а не домінування, тож динаміка майданчиків стає ключовою для стійкості, навіть попри те, що ризик експлойтів усе ще визначає межі довіри.

Підсумок

• Solana [SOL] демонструє структурну зрілість, коли ліквідність ротується між майданчиками.
• Конкуренція покращила маршрутизацію, дозволяючи капіталу перерозподілятися всередині, а не виходити під час стресу.