Щойно помітив щось цікаве, що відбувається на початку року. Після того, як BTC прорвав той критичний $90K бар'єр, набір альткоїнів нарешті починає знову проявляти активність. ETH і SOL стабільно зростають, а справжній привертає увагу — це мем-криптовалюти та менші альткоїни, які раптово зросли більш ніж на 20% всього за кілька днів. PEPE, DOGE, SHIB — всі рухаються. Але ось у чому справа — я не зовсім переконаний, що сезон альткоїнів справді повернувся.

Глянувши на реальні цифри, загальна капіталізація ринку криптовалют становить близько $3,19 трлн, при цьому BTC домінує на рівні 55%, а ETH — 10,24%. Ми все ще відстаємо більш ніж на трильйон від попереднього піку, тому основа здається хиткою. Індекс сезону альткоїнів Coinglass коливається біля 39, що чесно кажучи, не так вже й вражає. Це майже той самий рівень, який ми бачили в середині 2024 року, коли ситуація ще була досить тихою. Тим часом, індекс страху і жадібності становить 26 — глибоко у зоні страху, що цілком логічно враховуючи загальний настрій ринку.

Що спричиняє цей відскок? Є кілька факторів, за якими варто стежити. По-перше, глобальна ліквідність може покращитися наступного тижня, оскільки виходить більше економічних даних. Після святкового періоду ринок втратив багато ліквідності, і тепер основним драйвером короткострокових рухів стають on-chain ігри. Коли премія USDC/USDT стає позитивною, це зазвичай сигналізує про менше агресивний продаж великими гравцями, і саме це зараз відбувається.

По-друге, є цікава динаміка з дорогоцінними металами. Золото просто б'є рекорди — зросло на 120% з початку 2024 року. Історично, коли золото досягає піку, Bitcoin зазвичай слідує за ним протягом кількох місяців. Тому набір альткоїнів може отримати вигоду від цієї ротації з традиційних активів у крипту. Деякі аналітики припускають, що фонди починають перерозподілятися з золота і срібла у криптовалютний ринок тепер, коли ці піки виглядають стабільними.

Але тут я обережний. Дані настроїв роздрібних інвесторів від Santiment показують, що зараз люди дуже позитивно налаштовані, що... трохи тривожно? Коли всі налаштовані бичачо і з ентузіазмом, ринок зазвичай робить навпаки. Крім того, потоки ETF на Bitcoin розповідають іншу історію — за останні кілька тижнів ми бачили понад $900 мільйонів чистих відтоків з спотових ETF, навіть коли ціни відновлювалися. Це професійні трейдери фактично кажуть: «Ми ще не зовсім переконані».

Альткоїни, безумовно, демонструють цікаві рухи. Крім ралі мем-криптовалют з DOGE і PEPE на чолі, ми бачимо відновлення переоцінених секторів, таких як ZEC. Токени, як RENDER та інші в AI-сфері, рухаються, хоча й не дуже драматично. WIF і FLOKI трохи зросли, але нічого вибухового. Загалом, це більше схоже на вибіркову ротацію, ніж на справжній початок сезону альткоїнів.

Що б справді запустило сезон альткоїнів? Нам потрібно, щоб кілька факторів зійшлися разом: стабільне покращення ліквідності, макроекономічні дані, що показують, що економіка не руйнується, і розсудливі роздрібні трейдери, які не піддаються FOMO. Зараз ми знаходимося в такій дивній середині — достатньо потенціалу для привернення уваги, але недостатньо переконливості, щоб назвати це справжнім розворотом.

Головна змінна цього місяця — макроекономічні дані та призначення нового керівництва ФРС. Поки ми не побачимо ясності, я вважаю це тактичною ротацією, а не початком чогось масштабного. Можливо, зловити дно, але тримайте позиції невеликими і не прив'язуйтеся занадто сильно. Альткоїни можуть нас здивувати, але ще зарано називати це сезоном.

Цільові ціни на BTC, що циркулюють, все ще у діапазоні 120K — 170K до кінця року, а деякі бичачі очікування дивляться на 250K далі. Але це припускає, що інституційний капітал продовжить надходити, а макроумови покращаться. Поки що я більше орієнтуюся на дані, ніж на хайп.