Тарифи Трампа на сталь і алюміній шокують ринки ETF: переможці та програшці ETF на алюміній

11 березня 2025 року оголошення президента Трампа про потенційні 50% мита на канадські сталь і алюміній сколихнуло фінансові ринки. Хоча спочатку мито в розмірі 25% на імпорт сталі й алюмінію мало набрати чинності, пропозиція президента подвоїти цю ставку створила значну невизначеність. Для інвесторів, які відстежують алюмінієвий ETF і пов’язані біржові фонди акцій, цей розвиток політики створив як можливості, так і ризики в межах кількох секторів.

Як алюмінієві ETF реагують на невизначеність щодо мита

Оголошення про мито виявило різкий розподіл ринкових настроїв. Дев’ять керівників сталеливарної галузі, зокрема лідери U.S. Steel, Nucor і Cleveland-Cliffs, публічно підтримали початкову пропозицію щодо 25% мита, розглядаючи її як захист від несправедливої конкуренції. Водночас реакція алюмінієвого сектору була складнішою. Керівництво Alcoa озвучило занепокоєння, що вплив алюмінієвого ETF може зазнати втрат, зокрема з огляду на суттєві операції компанії в Канаді. Паралельно Філіп Белл, президент Steel Manufacturers Association, висловив обережний оптимізм щодо того, що принаймні базовий рівень мита залишиться незмінним, хоча остаточні деталі політики залишалися невизначеними.

Головне занепокоєння для інвесторів в алюмінієвий ETF зводиться до конкуруючих тисків: підтримки внутрішніх цін проти потенційного зниження попиту. Оскільки посадовці адміністрації Трампа критикували минулі звільнення від мита, які, як стверджувалося, дозволяли дешевій сталі та алюмінію з Китаю затоплювати ринок США через маршрути за участю посередників, посилення контролю може змінити цінову динаміку.

Підтримка сталеливарної галузі проти вагань алюмінієвого сектору

Цей розкол політики відображає глибші реалії галузі. Виробники сталі в США здебільшого підтримали план щодо мита як захист, якого давно чекали, а керівники вказували на торговельні практики Китаю як на чинник, що створює нерівне конкурентне поле. Ця позиція узгоджується із заявами адміністрації Байдена у 2024 році, які так само підкреслювали необхідність посилення захисту для алюмінію та сталі.

Натомість змішана відповідь алюмінієвої галузі походить із структурних побоювань. Генеральний директор Alcoa Вільям Оплінгер підкреслив, як мита можуть зашкодити американським виробникам алюмінію з інтегрованими ланцюгами постачання в Північній Америці. Ця розбіжність вказує на те, що портфелі алюмінієвих ETF можуть зазнавати волатильності залежно від їхньої географічної експозиції та відносин із постачальниками.

Конкуруючі можливості ETF у епоху мита

VanEck Steel ETF (SLX) показав зростання на 1.3% 11 березня 2025 року, відображаючи оперативний оптимізм інвесторів щодо тих, хто виграє від мита. Фонд зберігає експозицію до ринку США на рівні 53.14%, а також має додаткові позиції в Бразилії (15.21%) та Австралії (10.91%). За щорічної дохідності 3.44% і витратного коефіцієнта 56 базисних пунктів ця алюмінієва альтернатива, орієнтована на сталь, демонструвала стійкість на тлі невизначеності щодо політики.

Однак інвесторам в алюмінієві ETF також варто врахувати й тих, хто може програти в цій ситуації. Invesco Building & Construction ETF (PKB) може зіткнутися з потенційними зустрічними вітрами, адже вищі ціни на сталь безпосередньо збільшують матеріальні витрати для проєктів у будівництві. Аналогічно Invesco Food & Beverage ETF (PBJ) може зіткнутися з труднощами: компанії на кшталт Diageo, Mondelez International, Coca-Cola та PepsiCo можуть зазнати підвищених витрат на пакування та обладнання.

Вплив алюмінієвого ETF і на галузі нижче за ланцюгом

Економічний аналіз показує ширші ставки. Райан Янг, старший економіст Competitive Enterprise Institute, зазначив, що попередні політики щодо металевого мита Трампа створили приблизно 1,000 робочих місць у виробництві сталі та алюмінію, але водночас призвели до втрати 75,000 робочих місць у галузях нижче за ланцюгом, включно з автомобілебудуванням, будівництвом і виробництвом напоїв. Цей історичний прецедент підказує, що алюмінієві ETF та пов’язані інструменти на акціонерному ринку можуть відчувати довгострокові тиски, попри короткострокову підтримку політики.

Споживачі вже відчувають наслідки: внутрішні ціни на сталь зросли приблизно з $700 за тонну до майже $1,000 за тонну після оголошення Трампа у лютому. Спостерігачі галузі припускають, що це цінове потрясіння може відобразитися на алюмінієвих бейсбольних битах, кухонному посуді з нержавіючої сталі, рибальських котушках та безлічі інших товарів для споживачів.

Траєкторія оцінок алюмінієвих ETF, імовірно, залежатиме від того, як розвиватиметься остаточна схема мита. Хоча виробники сталі й алюмінію в США святкують потенційний захист, інвесторам потрібно зважувати ці виграші проти відлуння, яке пошириться через взаємопов’язані ланцюги постачання. Перетин митної політики, результативності алюмінієвого ETF та макроекономічних наслідків залишатиметься ключовою точкою для спостереження менеджерів портфелів, які орієнтуються в еволюційному торговельному ландшафті.